回顾6月的行情，又是一个单边下跌的行情。当然原因很多，经济的紧缩政策、提高存款准备金、IPO的上会、原油价格的新高、周边市场的下跌等等，这里我们可以举出很多原因。但出现这样的下跌行情，其本质上就是属于非理性的现象。我们知道，真正影响市场的是供求关系，积极的因素少了，自然下跌也是正常的。但非理性确是市场的放大效应。一个市场由于长期经历了下跌的行情当中，急于解套出局的人往往会在最恐慌的时候因为各种原因无法承受压力，而在盲目地抛售股票，在本来市场的低点做空，让市场出现非理性的下跌，打破市场原先的估值，这就是一种放大的效应。

　　而观察市场，目前这种放大的效应正在逐步地减少，从成交量就可以看出，5月沪市的成交量是20137亿，而6月则只有11404亿，缩减程度达到了76%，再度萎缩，表明了市场惜售的心态正在增强，另一方面则显示出抛售的压力也在减少。在减少的同时，自然市场有利于多方进行反攻了。此外，目前大盘的浪型已经非常清晰了，大盘从6124点一路跌下来经过了完整的五大浪下跌，现在正处在五浪的最后一跌的过程之中，会不会创新低已经不重要了，底应该就在眼前。

　　那么反弹的契机在哪里呢？是国际原油价格的下跌。

　　目前整个国际经济环境都处于高油价的背景下，而高油价背后则是高成本，企业的高成本明显是影响到企业业绩的重要指标。而原油价格经过了单边的上涨，必将出现一定的转机。我们看到，美国商品交易委员会(CFTC)对原油期货市场展开调查，这将对原油的上涨形成较大的利空影响，从而影响到原油价格的大幅上涨。而只要原油价格出现拐点，相信短期内市场的反弹将随时出现。

　　现在没什么好恐惧的

　　还是那句话：守住筹码，不要乱动！现在主力的意图比较明显，就是在底部大幅振荡，让大家形成一个习惯，就是让大家感觉逢反弹就要出的习惯，从而达到主力拿到底部筹码的目的！现在点位没有什么好恐惧的了。 （金证投资）

市场转入战略性相持阶段

　　尽管目前宏观经济处在通胀、增长减缓等经济因素以及社会和生态等各类因素的约束中，但是市场也已经做出了较为充分的反应，市场将转入战略性相持阶段。目前，A股的市盈率估值水平回到了20倍左右，已经与2006年11月的水平相当。

　　7月份市场解禁的大小非流通市值只有650亿元左右，为全年规模最小的月份，并且随着更多效仿“三一模式”的大非挺身而出，大小非减持对市场压力会有一定程度的缓解。同时，油价回归市场真实价格是大势所趋，占市值比重较大的上游能源行业以及新能源板块将大幅受益。

　　根据Wind统计数据，今年4月1日至上月26日的3个月时间里，共有36只基金宣布成立，募集资金共计392.87亿元，而偏股型基金募资数量达到241.56亿元。如果加上债券型基金中20%的股票投资额度，二季度共有280亿元的“市场活水”可以用来建仓。（重庆东金 陈周杰）