七月股市或迎来稳定期

　　上半年的股市即将在郁闷中划上句号，截至昨日，上证指数跌44.85%，其中6月份的股市也出人意外地大跌15.48%。7月份，是奥运前的最后一个月，A股的运行牵动着众多投资者的目光。

　　“我认为，无论从资金面，还是政策面来看，7月份都是比较宽松的，7月份应该是今年比较稳定的一个投资月份，而温和上涨也是管理层所希望的。”民族证券策略研究员柳钧腾告诉《大众证券报》。

　　资金压力最小

　　从资金面上考量，7月份将是今年压力最小的月份。

　　从资金的“进口”来说，7月份会出现继续流入迹象。据天相数据统计，今年已经有近60只新基金获批，而完成募集开始建仓的基金达40只。其中，7月份将有4只偏股型基金完成建仓，资金建仓最多为104亿元。同时，有关数据显示，热钱流入仍在继续。继4月份有400多亿美元流入后，5月份的M2与信贷增长背离扩大至3.21个百分点，创下2006年中期以来的新高。安信证券首席经济学家高善文预计，这些均表明5月份外汇储备增长依然较快。而根据上海证券的统计，潜伏在国内的热钱已经达到6000亿美元之多。

　　此外，从最近的开户数显示，已连续５周保持下降态势的沪深股市Ａ股新增开户数上周发生逆转。中国证券登记结算公司数据显示，６月１６日至２０日，两市新开Ａ股账户近２６．５万户，为５周来最高,这说明场外新的资金已经在蠢蠢欲动。

　　更加对7月有利的是，7月大小非解禁数额很少。根据西南证券的最新数据统计，7月份合计限售股解冻额度624亿元比6月份的1120亿元减少496亿元，减少幅度为44.29%，创出2007年3月份以来单月限售股解冻额度最低水平，按目前的市值计算也是2008年年内解冻额度最低的月份。

　　政策环境宽松

　　柳钧腾表示，目前大盘处于一个相对低位，尽管不一定是“大底”，但也是底部区域，从6100点跌到现在，做空的风险已经比做多大，这点从最近的A50中国基金交易活跃也能看出来。加上，7月是奥运前的最后一个月，政策是非常宽松的，管理层也希望有一个稳定的资本市场，希望股市能够温和上涨，为奥运创造一个良好的氛围。

　　广发证券首席策略研究员游文峰则表示，目前A股的估值水平已经具备吸引力。根据最近的统计，上证A股静态为22倍，沪深300为21倍。以2008年业绩增长20%计算，目前沪深300的动态PE为17倍左右。因此，短期内将进入一个相对窄幅整理的运行环境，市场在全年连续下跌40%以后杀跌动力不足，不足18倍PE的动态估值水平具备一定吸引力。在奥运来临的稳定背景下，7月份大盘的运行空间在2600点至3200点之间，行情特点为大盘稳定，个股展开反弹。

　　防守反击最佳途径

　　面对相对稳定的7月股市，那么哪些板块适合防守反击呢？

　　游文峰认为，由于经济的原因,大盘向上突破反转的机会较小，但是在金融地产板块稳定的状态下，有两类品种反弹值得高度关注：一类是市值处于二线的蓝筹超跌品种，如潍柴动力、中国船舶等，在通胀情况下业绩增长依然明确，短期超跌严重，属于明显错杀的品种，反弹对于他们来说即使有20%-30%高度也远未到达上档套牢密集区，投资价值凸显；另一类是近期刚刚上市的中小板新股次新股，如上海莱士、步步高等，企业增长性较高很有特色，只是由于上市时机的问题，开盘价格远低于同类品种的水平，是市场游资较为关注的热点品种，炒新的市场特性越是在低开的品种上越是存在机会。他重点推荐的品种包括华鲁恒升、方圆支承、步步高、大秦铁路、水井坊、东力传动、力元新材。

　　华泰证券研究员郭春燕则表示，奥运会的召开提供的更多的是一个大局稳定的政治需求，对公司实质性的业绩提升作用并不大。更多的业绩增长机会依然来自于经济结构调整以及资产整合。三季度建议关注三条投资主线：一是中期业绩增长主线，比如四川圣达、晨鸣纸业、中国船舶等；二是资产注入主线，比如西飞国际、力源液压等；三是市场制度创新主线，比如股指期货、创业板等制度等。目前看，这些创新在技术上都已经不存在障碍，只是在推出的时机上管理层会反复掂量。

一、大势研判：
　　反弹还是下跌，市场面临艰难抉择。
　　1、明日预测：向上或者向下概率各占50%。
　　2、 ①股指波动范围：2600-2800点；
　　②运行方式：上下震荡拉锯。
　　③大势关注焦点：第一，周一盘中再创新低，最后以十字星收盘，是下跌中继，还是将要反弹的信号，投资者宜密切关注周二多空争夺的结果；第二，关注消息面可能对市场走势产生的影响，比如美股、港股、石油期货价格等方面的消息，可能对市场产生的影响；三，关注银行、地产、钢铁等权重股走势对股指重要影响。
　　3、中线趋势：周一缩量震荡走势，显示市场作空动能似有减弱之势，不过，短线大盘是上是下仍然存在较多变数。展望7月行情，市场依然存在较多悬念：市场到底能在哪里止跌反弹迎来大转机，2700点、2600点还是2500点？这显然需要时间给出答案。有一点可以肯定，如果股指在2700点附近形成快速向下突破，跌幅越快越急，则相应在7月份迎来多方技术性大反击的可能性相应增大，7月份出现短期技术性转机的可能性增大。反之，如果短期在2700点附近形成技术性反弹，如果政策面未有重大护盘政策出台，则相应7月份形成较大转机的可能性并不大。7月份我国股市能否真正出现转机，可关注三大条件：第一，政策面出台强有力配套护盘措施，刺激股市短期出现重大转机；第二，市场自己跌透了，自然形成的技术性反弹带来的转机；第三，上市新股开盘即跌破发行价，根据经验往往是市场即将形成短期重大转机的强烈信号。
　　二、主力动向剖析：
　　多空拉锯、2700点得失仍需耐心等待。
　　1 、多头主力动向：上海本地"迪斯尼"概念股、奥运概念股、农业股、航空股等热点相对较为活跃，显示在2700点附近有部分资金在活跃作多，但成交量的萎缩，显示这股作多力量尚没有得到更多投资者的认同，也即市场的观望气氛还是比较浓。投资者可密切关注权重股短期走势动向后，再作进出决定。
　　2、空头主力动向： 两市大幅下跌个股明显减少，市场走势强于预期，显示在2700点附近，多空仍将展开拉锯，短线将鹿死谁手仍需耐心等待。
　　三、操作策略：
　　市场弱市震荡中，个股活跃程度有所增强，但可操作性依然不强，而且，成交量又出现一定萎缩，因此，可继续耐心等待可操作性机会的出现。