一帮人振振有词地唱空，另一帮人则趁大跌入货，这样的事情就发生在中资电信股的身上。本月初，内地电信行业重组正式启动，承载众多股民期望的电信股却出现惊天暴跌。在以高盛为首的“洋枪队”的悲观论调中，中国电信(00728，HK)为首的电信股在短短几个交易日内暴跌逾两成，股民损失惨重。但殊不知，就在我们忍痛“割肉”之时，另一帮“洋枪队”正在大捡“便宜货”。

　　“洋枪队”扎堆增持中国电信

　　中国电信(00728，HK)是个典型的例子。港交所披露的权益资料显示，本月以来，摩根大通、德意志银行和法国兴业银行先后增持中国电信。

　　6月2日，三大电信股复牌的前一天，德意志银行将自己的好仓持股比例从4月份的8.02%降至7.84%。业内人士分析，中国电信在6月2日当天还在停牌，德意志银行可能是通过场外交易完成。6月3日，中国电信复牌暴跌13%，德意志银行以每股5.026港元“回兜”中国电信9289万股，动用资金规模达到4.67亿港元，而德意志银行的好仓持股比例也回升至8.35%。

　　摩根大通则是第一次申报持有中国电信超过5%的水平，该行于6月10日以每股4.75港元增持1652.9万股中国电信，增持涉及资金7851万港元。

　　法国兴业银行的进出频率则相对较高。6月3日，电信股暴跌当日，法国兴业银行将好仓持股量由5.44%提升至5.74%，不过在6月16日，又小幅回落至5.53%。

　　值得一提的是，自电信业重组方案公布后，四大电信商中仅有中国电信的股东名单出现较大变动。对此，凯基证券分析师蔡铁康向《每日经济新闻》表示，在其他三家电信商均已引入策略投资者的背景下，尚无“洋拍档”的中国电信则拥有电信重组和引入策略投资者双重题材。近日有市场消息称，有四五家海外电信商正就入股一事接触中国电信。

　　“洋枪队”还爱电信设备股

　　电信设备股中国通信服务(00552，HK)和中兴通讯(00763，HK)也是“洋枪队”增持的目标。

　　6月3日，当电信设备股跟随四大电信股暴跌之时，摩根大通以每股6.59港元吸纳了113.6万股中国通信服务，将其持股量从5.97%提升至6.05%。汇丰旗下的卓誉投资管理香港有限公司则选择在6月10日增持另外一家电信设备商——中兴通讯。公开资料显示，卓誉投资当天共动用1600万港元以每股35.923港元买入44.8万股中兴通讯，持股量也从6.83%升至7.03%。

　　我们虽然很难了解唱空者和做多者之间的关系，但是论及说服力，真金白银的交易明显要高于几页纸的报告。在6月初的那几个交易日，港股市场风声鹤唳，大盘在短短三五个交易日内暴跌了2000多点，电信股的跌幅更是惨重，但就是在我们认为电信股真的利好出尽股价回调之时，“洋枪队”们入场了。在他们动用巨资 “捞货”之后，我们不妨看看这一次是不是又是他们笑到最后。

　链接：中国联通CDMA新增用户创新低

　　昨日，四大电信商发布行业重组以来的首份月度营运报告。

　　从公布的数据看，在新增用户方面，中国移动(00941，HK)的领先优势依然十分明显。中国移动5月份新增客户749万名，高于4月份的741万名。不过，中国移动5月份的新增客户量还是低于前4月的平均数755万名。截至5月份，中国移动总客户数目首次突破4亿大关，达到4.07亿。

　　DBS唯高达分析师Steven表示，根据前5个月的数据，中国移动有望实现全年用户增长目标(增加8800万至8900万)。尽管市场担心不对称监管将有利于扶助中国移动的竞争对手，但该行认为，不对称监管的影响只会逐渐显露，中国移动今明两年的盈利还是有充分保障的。

　　将出售CDMA网络业务给中国电信的联通 (00762，HK)5月份新增用户114.6万名，较4月份显著减少了23.5%。其中，CDMA业务的新增用户数连续第3个月下跌，为5.5万名，创下2004年以来的新低。而GSM用户也出现连续2个月下跌，5月份为109万股，截至5月，联通总用户超过1.69亿名。有分析认为，联通5月份新增用户量的大幅退步可能跟CDMA业务出售有关，该项业务马上要交给中国电信接手，放慢脚步也很正常。

　　另外两个固网商的客户则继续负增长。中国电信5月份本地电话用户流失82万户，至2.155亿户，是连续第10个月流失。4月份则流失88万户。另外，中国电信5月份宽带用户净增长70万名，高于4月份的65万户，前5个月累计净增341万户，截至上月月底总用户为3906万户。