高盛高华近日发布的一份研究报告指出，中国经济如果今年得以保持稳定，奥运会结束之后，中国经济能够保持9%—10%的增长率。

　　报告指出，过去全世界的奥运会主办国经济的简单平均增长率确实呈现出“后奥运衰退”现象。尽管人们普遍认同这一观点，但这并不是必然，对于像中国这样的大国来说尤其如此。相反，主办国实行的经济政策才是决定经济波动的关键。

　　研究发现，北京奥运会的投资规模和主办城市的经济规模都不足以使全国的实体经济受到根本影响。高盛高华亚太策略研究团队认为，两类公司可能会受益于奥运会：一类是总部设在北京的公司，能够利用其本土优势受益于投资和消费的增长，这类公司包括首都国际机场、首创置业和国航等；另一类是各层级的奥运会赞助商及合作伙伴，这类公司包括中国银行、中移动和青岛啤酒等。

　　然而，高盛高华也指出，如果奥运会召开前的宏观经济政策过于宽松，那么奥运会后在政府收紧宏观政策时，经济往往会出现周期性的增长放缓。为了保证奥运期间主办城市的空气质量，预计政府会限制部分地区的工业活动，这可能会加剧当年经济的波动性。

　　与此同时，如果企业普遍预期供应紧张状况将会出现，这可能会导致经济活动波动性加剧，即需求可能会提前集中出现在2008年上半年，此后实体经济活动在夏季有所减缓，随后在秋季出现反弹。

　　高盛高华还表示，中国在2008年面临的重大挑战仍然是如何在不过度抑制国内需求的情况下遏制通胀。截至4月份的数据显示，控制广义货币供应增长的举措已经初见成效。但这主要是通过严格控制国内信贷实现的，而实际利率仍为负值，且人民币仍被严重低估。因此，在时机尚未成熟时，放松信贷控制或短期内外部需求增长重新加速，都将导致2008年底和2009年通胀和增长前景的恶化。

极度超跌促成大盘报复性反弹

　　两市尽管早盘再创新低，但连续的下跌形成的超卖促使大盘急速回升，至14：30，上证指数收于2929.03，上涨134.28点，深成指收于9881.39，上涨452.79点。

　　尽管市场面临着信心的极度缺失，但市场的投资价值早已凸现，非理性杀跌形成的极度超跌促成了大盘近5%的大幅反弹，我们在十点播报中已提醒投资者“市场的投资价值淹没于极度恐惧之中，非理性的暴跌也说明报复性反弹即将到来，底是砸出来的，历史上的阶段性底部大多源自于信心崩溃后的暴跌”，投资者的羊群效应导致的恐惧心理才是本次股灾的成因，病来如山倒，病去如抽丝，大盘经过快速恢复性上涨后将进入震荡筑底阶段，投资者不宜在股指的波动中追涨杀跌，坚定价值投资，持有成长性突出、业绩稳定的优质个股才是回避股指动荡的避风港。(广发证券 万兵)

　　上证指数短期下跌趋势还没改变

　　周三下午深沪大盘先抑后扬，大幅上涨。市场呈普涨态势，权重股如中国石化和中国石油双双拉抬，带动了指数，也激活了人气。市场热点主要集中在煤炭股、传媒股、有色股、农药化肥股等。市场成交有所放大，显示市场经过连续杀跌后，开始反弹。

　　技术上，上证指数短期下跌趋势还没改变，支撑位在2780-2740点区域，阻力位在3120-3090点区域附近。由于市场超卖，客观上有回升要求，估计后市仍有震荡走稳可能。操作上，控制仓位为主，适当关注超跌个股。