不过，一些私募业界和信托界人士表示，目前的主流“阳光私募”信托产品和上述清盘的信托产品并非同一类型，主流的阳光私募产品目前并无被动清盘之忧。

　　事涉结构化产品

　　据悉，日前被提前终止的信托产品为山西信托于去年7月24日推出的《丰收盈宝结构化证券投资集合资金信托计划》，该产品为一结构化信托产品，产品规模为6000万元。

　　山西信托于今年4月30日发出公告，称由于该产品触动了提前终止信托计划的条款，为保护优先受益人的利益，提前终止该信托计划。该信托的优先受益人在信托终止后仍获得了契约约定的8%的年化收益率。

　　一些信托人士称，所谓的结构化信托产品实质等同于一次融资。优先受益人把钱借给一般受益人，同时获得约定的收益，而一般受益人则借此放大了自己的投资杠杆，承担绝大部分收益和风险。

　　和其他资金借贷类似，结构化信托产品都会有一个止损条款，以保证资金借出方（优先受益人）的本金不受影响。比如“丰收盈宝”推介书中的条款是，净值下降到本金的85%为警戒线，净值下跌到75%为强制平仓线。“相关公告中提及的触动提前终止信托条款，指的应该就是强制平仓线。”一位信托业界的资深人士推测。

　　据信托业内人士称，结构化信托产品在市场波动较大时，经常会因净值波动较大而提前终止。去年“5·30”大跌时，就有不少结构化信托提前清盘。其后，每逢市场波动放大，也时有清盘消息传出。

　　“这就是结构化产品的特点，丰收盈宝不是第一个，也不会是最后一个。”信托业人士称。

　　深圳模式无强制清盘之忧

　　而据悉，目前业内知名的一些阳光私募信托产品，均非结构化产品。而完全是另一个模式——深圳模式。

　　所谓的深圳模式，是以深国投和平安信托为代表推出的阳光私募产品，信托产品的投资者直接分享投资收益，同时没有保底承诺。

　　“深圳模式的信托产品实质是资产委托管理，投资者收益上不封顶、下不保底，盈亏自负。私募机构仅仅担当信托产品的投资顾问，收取管理费和业绩报酬。这些在信托合同中都是写得清清楚楚的。”一位信托经理介绍说。

　　另悉，深圳模式的信托产品并没有最小维持规模的规定，也没有清盘线的规定，所以，仅仅净值下跌并不会导致信托产品强制清盘。换言之，目前的主流阳光私募并无被动清盘之忧。

　　“当然，信托受益人可以根据自己的判断选择赎回或申购信托产品。我们鼓励投资人独立判断，也相信市场机制可以筛选出优秀的信托投资顾问。”上述人士称。