今日股指在石油双雄和银行保险板块的支撑下逐步启稳，但成交量依旧低迷，短暂的一波反弹午后即告夭折。主要权重板块的示范都无法获得认同，显示多方严重缺乏号召力，市场进入了否认价值、否认领袖的无政府状态。

　　历史以来，每到低迷关口管理层都要出来救市，而每次救市也都会引发一波上涨行情。让人印象尤为深刻的是证券市场诞生初期——当时没人敢买股票，大家都担心这根资本主义的尾巴迟早要被割掉，无奈之下管理层号召共产党员先买……结果在第一代爆富的股民中大多数是共产党员。去年在6000点之上，管理层曾一度停发股票型基金，并不断发文警示风险；而今却频频发行新的股票型基金，要求基金讲政治。上周二，基金疯狂扫货，当天共有57家基金参与交易，累计成交136.7亿元，如果不是端午节出现5大利空，3000点未必会破。

　　黑嘴真是希望管理层这次不要管了，就让它跌下去，看到底能跌到哪！凡事必须有第一次，中国股市必须靠自身的力量反转一次，才能让空头害怕真正该怕的东西，我们A股才能最终跨入成熟市场的门槛。

　　回到眼前，短线止跌意味着大盘又进入到多空胶着状态。从浪形上看，未来一段时间的走势又要变得复杂起来。

　　按从K线图上看，在7月初前“应该有一次比较大的技术性反弹(4浪1)和一次最后的下跌(5浪)”。

　　再往近看，由于权重股护盘、MACD翻红，一轮短线反弹已经开始，不过从理论上讲，由于偶发性事件无法预料，准确设定60分钟图几乎是不可能的，很难判断明天是3浪4还是4浪1，因此黑嘴建议大家不要抢这次反弹，如果没有利好政策出抬，还是继续等到2500点附近再入场吧。

基金经理：机构投资者已可确定买入

　　A股的合理估值似乎依旧未有答案。对沪深300市盈率已接近标普500市盈率，基金经理们苦笑，“A股估值已与国际市场一致。”而刚刚半年之前，A股还被誉为“全球最贵”。

　　嘉实300指数基金基金经理杨宇告诉《第一财经日报》，从静态估值来看，A股估值已与国际市场基本一致，或者说已在同一区间。“虽然存在即合理。”杨宇表示，但如果对比资本市场所属的经济体，中国经济还将继续保持高速增长，上市公司盈利也保持高速增长，这几乎是美国以及其他发达经济体所不能比拟的。由此，反过来看这一轮全球股市下跌，A股是“超调”的，下跌的幅度和速度都远远超出其他市场。

　　此前，A股平均估值接近目前的水平，是在2005年股权分置改革前后。杨宇认为，当时的市场环境和市场气氛都与现在极为类似，唯一不同的是前者股市下跌的周期长达近四年，而当前的急跌则刚刚过去半年多。

　　他认为，这是悲观情绪的过度宣泄。相对其他市场，目前的A股相对便宜了，无疑也更具吸引力了。上海一位基金经理也持相同观点，“从估值来看，A股已极具吸引力，对机构等长期投资者来说，已可确定买入的基本方向。”

　　但是，正如此前“全球最贵”的估值并未直接引发A股立即调整一样，目前A股“便宜”至国际水平或许也不会引起市场即刻上涨。“并不能根据A股的估值水平来判断或预测今后的市场走势。”北京一位基金经理表示，静态平均市盈率是市场的果，而不是因。他认为，A股与美股的估值接近，并不能成为判断今后市场的走势，因为两个经济体是不可比的。他认为，A股和H股的市盈率对比是可以为投资者提供策略建议的，因为内地和香港的经济有着密切联系。

　　上述上海的基金经理表示，估值低并不代表市场就会马上上涨，因为市场的走势至少取决于4个因素——宏观经济、上市公司盈利、估值水平和市场情绪。