A股比美股便宜

　　A股市场本轮调整的一个重要原因就是，经过2年大牛市的单边上涨，市场估值已经产生了巨大的泡沫，而下跌正是价值的回归。而统计显示，按照已公布业绩计算，昨日沪深300指数市盈率最低达到21.82倍，略低于美国标准普尔500指数。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美股。有外资机构认为，当前A股估值已显便宜，可能出现买入机会。

　　除市场整体估值外，个股方面也已经表现出风险得到了较大释放的态势。在市场走软的背景之下，“破发”、“破净”股的行列开始了大扩容。截至昨天，破发股共计10只。其中，“601”的股票是破发军团的主力，包括中信银行(601998)、建设银行(601939)、交通银行(601328)、中国太保(601601)、中海集运(601866)、中国石油(601857)、中国铁建(601186)、中煤能源(601898)。此外，中小板中的滨江集团(002244)和威华股份(002240)也先后破发。

　　值得一提的是，继第二轮“破发”之后，A股市场开始出现二次“破净”一族。到昨天，随着明天科技(600091)收于5.36元（其净资产价格5.44元），两市合计已有5只股票跌破净资产。继今年4月14日，南京高科(600064)收报20.84元，首次收盘“破净”后，长春经开(600215)、深天建、鲁北化工(600727)、南京高科等股先后“破净”。此外，四川长虹(600839)、神马实业(600810)、湖北金环(000615)、经纬纺机(000666)、彩虹股份(600707)、振华科技(000733)等股价也离净资产不远了。

　　抄底仍需等待

　　尽管市场破发、破净阵容大扩容，估值也比较便宜，但国金证券(600109)金牌分析师谭向阳仍不认为现在是抄底的好时机。

　　“实际上，A股并不比美股便宜”谭向阳认为，目前国内估值水平，以沪深300计算,相当于20倍市盈率(一季报数据)、3.42倍的市净率。而在美国市场，从行业来看，除卫生健康和服务业市盈率在23-24倍外,其余均在20倍以下,其中金融业仅12倍,公用事业仅为13.9倍。因此，就单纯看市盈率，与美国水平相比仍略高。当然，简单机械地对比两个市场的估值水平不是太合适。两个市场的差别在于，市场利率基准差异不同，目前美国利率比中国低2%左右，中国的无风险利率水平应比美国高。从这一点看，中国的市盈率应该更低才更有吸引力。因此，投资者抄底仍需等待。

　　“短线可以搏下反弹了。”国海证券则认为，短期看，6月以来特别是上周的暴跌已一定程度上消化了这些“利空”，且技术上超卖严重，因此本周惯性下跌后有望出现超跌反弹。在目前点位，短线投资者不宜再盲目杀跌，仓位较轻的可逢低介入搏反弹。个股方面，“涨时重势，跌时重质”。可关注一些“投资投机两相宜”的个股，即低市盈率及低市净率的超跌股。