国家队坚持责任投资 万科领军地产股力挽狂澜

　　今日消息：国家统计局周四公布，5月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落至7.7%。

　　自今年5月上旬上证所连续发布《会员客户证券交易行为管理实施细则》和《证券异常交易实时监控指引》(下称"两个规则")后，上证所昨天再次对"两个规则"的落实发出了限期整改令。《两个规则》要求，包括券商在内的各会员单位需在三个月内完成"一个系统、五项制度"的整改落实。三个月后上交所将就两个规则的执行情况进行检查。对表现不佳者，上交所将按照《会员管理规则》的规定，采取相应的监管措施或纪律处分。

　　股市的不断下跌正在不断吊起地方国资向上市公司注资的胃口。从多个省市国资部门了解到，地方国有资产排队注向A股的局面已经蔚然成风。目前，至少有上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等12省(市)国资部门下发了包含通过资本市场进行整合地方国资的具体文件，以此迅速做大做强地方国有企业。并且，这些地方国资部门制订了到"十一五"末实施资产证券化的时间表。

　　昨日，全国社保基金理事会理事长戴相龙透露，社保基金有很大的比例投资股票市场，在股市的投资效益较好主要还是坚持了长期投资、稳健投资，并不是靠消息赚钱。戴相龙表示，社保基金坚持责任投资，对社会负责任的投资，坚持谨慎投资，相信社保基金会在股票市场稳定发展做出应该做的事情。

　　今日金融股午后加速杀跌，拖累A股市场再度急挫，上证综指最多下跌124.12点并低见2900.12点，令2900大关名存实亡。金融股全线跳水，工商银行重挫逾4%，海通证券和中信证券更是逼近跌停；不过，以万科A为首的地产股突然绝地崛起，支撑大盘暂时回稳。

　　盘面上，仍是跌多涨少大片青绿，目前有近十只个股涨停，涨幅在5%以上的个股五十余只，数据同比增加，市场热点有凝聚迹象，但反弹动力依然欠缺，还需量能的配合。板块看，股期概念股、有色金属、环保、农业等板块逆市上扬，涨幅在1%以上，新能源、军工、纺织、航空、造纸等板块相对抗跌，石油、传媒、金融等板块跌幅均超过了2%，是主要做空动力。券商板块处于跌幅第一，其中领涨的海通证券  （600837 ）跌幅超过了5%。

　　南方基金日前发布周报，就未来管理层如何调控和A股的后市走势给出了最新的观点，南方基金认为，目前管理层面临两难的调控困局，对于股市的走势，短期来看，市场在3000点"政策底"附近将有反复，如果惯性下跌至2800点以下，将会吸引更多长期资金逐步入场。

　　目前管理层面临两难的调控困局，一方面，担心高通胀、高投资和海外热钱的加速流入并举会造成恶性通胀，越南危机浮出水面更加剧了这种担心；另一方面，出口明显下滑以及自然灾害使得管理层对经济增长的担忧在上升。在未来的政策选择上，南方基金认为提高存款准备金率和加息等紧缩性的货币政策都在央行的选择篮子里，而通过价格机制改革来改变过去依赖低估资源价格的增长模式的可能性也在增加。

　　对于A股未来的走向，南方基金认为宏观经济增速会平稳回落，实现"软着陆"，企业盈利尚没有出现大幅下滑的迹象。目前沪深300的动态市盈率已经18倍以下，很多优质个股都已具有中长期投资价值。短期来看，市场在3000点"政策底"附近将有反复，如果惯性下跌至2800点以下，将会吸引更多长期资金逐步入场。

　警惕新一轮下跌趋势的形成

　　5月CPI数据终于出炉，虽然同比上涨7.7%的数值较上月数值明显下降，但是并没有能够成为股市的救命稻草。而早盘空方无情击穿2990点的政策底，也表明了政策底其实就是一尊泥塑金身的无用菩萨，在很多时候也就是骗骗信男善女，心理作用大于实际作用而已。

　　我曾经在今年2月25日写过一篇《政策底从来就不是技术底》，指出政策底和技术底往往不会在同一位置出现，现在看来，这个判断不幸又要在指数跌破2990点的政策底之后成立。

　　早上我仔细观察了CPI数据出来前后大盘的走势，在CPI数据出来前，在上证指数的分时走势图中，是白线在黄线之下，说明击破政策底的罪魁祸首就是权重股为首的主流板块，而在CPI数据出来之后的反弹，又是黄线在白线之上，说明潜伏于权重股中的主流资金没有上涨收复失地的欲望，反而向下来了两波凌厉的杀跌。

　　这就意味着，在政策底被击穿之后，在CPI数据出来之后，主流资金选择了加速离场。另外从指数前期第一次跌3000点时510050出现异常的放量(当时是QFII抄底)不同的是，本次在指数下破3000点前后，510050的成交量并没有出现明显的放大迹象，这又说明在当前点位，机构仍然没有抄底的欲望。

　　从上证指数周线图上看，空方本周直接以向下跳空的方式突破了多方120周线的防线，并产生了一个巨大的向下跳空缺口，由于今天已经是周四，而且又是大跌，所以这个缺口在本周被回补的可能性微乎其微。由于前期降税利好而生成的指数整理平台已经被空方击穿，从技术上分析，这个缺口很可能将演变为下跌中继缺口。

　　再从指数在周线图上自6124点下跌以来的较小波段(6124-4778)来算，上证指数的理论下跌空间当在2495.68点。因此，除非有一只神来之手能够扭转股市之乾坤，否则，指数在本周收盘时平台破位的走势正式确立之后，仍然会有一个比较大的下跌空间。

　　鉴于市场的新一轮下跌趋势即将成立，因此对投资者来说，除非你是胆大心细的高手，除非你是一个信奉价值投资的股民，否则目前最好的策略就是观望、观望、再观望，直到真正的技术底部形成之后。再进场操作也为时不晚。