消息面分析，上周新成立的一只基金，首募8.48亿份，有效认购户数为6189户，户均认购额13.7万份。今年二季度以来，已有4只新成立的偏股基金户均认购额超过10万份。户均认购额的增加，表明单个投资者的认购额明显放大。在散户化特征明显且行情火爆的2006、2007年，偏股型基金的个人持有比例超过九成，户均认购额的平均水平分别为5.4万份和2.9万份。如今，新基金的户均认购额超过10万份，基金持有人结构机构化色彩趋浓，有些新基金机构认购的比例接近五成。首先，捧场的不仅仅是自家人。笔者在采访中了解到，今年以来参与购买新基金的机构客户，除了基金公司、股东等相关利益方，仍有不少“非利益方”———保险机构、民营企业等参与。这些机构在去年三季度沪指攀上历史高位、一些散户蜂拥入场之时，纷纷选择赎回基金，落袋为安。如今，时隔不到一年，当沪指大幅回落至3000点左右时，这些机构又作出了重返基金投资市场的选择。显然并非替基金公司“解困”这么简单，而一定是本着逐利的目标，其背后或多或少带有对当前市场趋于底部的认同。其次，机构投“基”往往有道。机构扮演新发基金持有人的主力，在上一轮熊市中新基金同样面临发行困境时，曾是普遍现象。　新基金持有人结构的轮回变化，揭示了证券市场的某种现象：机构与散户的行为经常背道而驰，而后者最易形成“羊群效应”。当多数散户入场而机构却退场时，市场可能正处于风险极大的高点；而当多数散户退避三舍、机构却悄悄进入的时候，市场的安全边际可能已有相当保障。虽然无法断定当下机构参与新基金销售中，到底存在多大的“支援水分”，但是认购新基金的机构愈发多了起来，却是不争的事实。眼下，当市场跌得很多人都没脾气时，机构却开始买新基金了。作为普通中小投资者，是走是留不妨再思考一番。

　　盘面分析，今日登海种业(002041)连续两个交易日涨停，带动整个农业板块大面积反弹。主要原因有农产品(000061)价格居高不下，以及多数农业股技术走势有强烈反弹要求，部分农业股前期平均回调超过30％。受到炼焦煤价格提升消息的影响，兖州煤业(600188)、平煤天安(601666)、安源股份(600397)等反弹力度较大。一是由于高油价；二是国内煤炭行业市场中偏紧的供求关系。三是多数煤炭股技术上有反弹要求。即使考虑到部分地区对部分煤炭产品进行价格管制，但煤炭上市公司08年业绩的高增长是无可置疑的。5 月份，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。其中，城市上涨7.3%，农村上涨8.5%；食品价格上涨19.9%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨9.8%，服务项目价格上涨1.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比4 月份下降0.4%；食品价格下降1.3%，其中鲜菜价格下降15.7%，鲜蛋价格上涨4.1%。本月CPI 回落的主要原因是部分食品价格出现回落，从子项来看，食品价格同比上涨19.9%，仍然是CPI 维持高位的主要因素。而环比下降也是因为食品价格增速下降，其中蛋类和肉禽类价格出现在5月份出现一定的回落。这既有季节性因素，也有市场生产供给增大的因素，食品价格回落具有持续性。2008 年6 月份CPI 的翘尾因素达到0.9，新涨价因素达到6.8，如果食品价格能够进一步回落，6 月份的CPI 可能同比继续下降。5月份PPI 同比上涨8.2%，创下自2004 年11 月以来43 个月新高。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨9.2%，其中，采掘、原料、加工工业价格分别上涨25.9%、10.9%、6.3%。从煤炭、原油价格上涨的趋势来看，抑制PPI 的上涨需要时间。估计下月PPI 同比仍将在8%以上。展望2008 年下半年的物价走势，成本推动的影响将进一步体现，原油价格将是难测的因素。国内的成品油价格和电价上调的可能性进一步增大。虽然上游价格未必带来下有价格的同步大幅上涨，但如果各种涨价因素长时间叠加将给物价带来很大上涨的压力。目前“防通胀”已成为宏观调控的最高目标，货币政策从紧是实现一个偏紧的总需求约束环境来促进物价稳定。从前五个月的贸易顺差和外汇储备增加来看，热钱流入规模较大，未来2 个月物价增速即便有所回落，货币紧缩的力度也不会放松。指标股依然弱势，而今日涨幅居前多为中纺投资(600061)、秦川发展(000837)等小市值题材股，市场依然处于普跌态势，说明市场信心依然非常脆弱。市场上股票型基金的平均仓位已经降到了60%左右，这对于股票型基金来讲仓位已经降到了一个很低的水平，也完全可以启动一波行情，但是目前基金的整体操做思路是减仓和观望，认为这种操作方式也表明各路基金对于我国经济状况的一种迷茫，尤其是4月分CPI创出历史新高之后，基金的减仓行动更加坚决，这也完全显示出了大资金对通胀的忧虑。

　　综合分析，今日大盘不但跌破了3000点大关，而且将前期的政策底2990点击穿，盘面成交量持续维持低迷的现象，显示出抢反弹资金的参与意愿仍不强烈，可见市场的弱式格局仍将在一定时期内继续维持，由于大盘在近期连续暴跌之后，各项指标处于严重超卖状态，短线有技术性反弹的要求。