今日大盘在多方利空消息的打压下，继续破位下行。最终上证综指是以3072.33点报收，下跌了257.34点，今日沪市全天成交金额为624.16亿元。深成指收于10765.91点，下跌了968.06点，深市全天成交金额为294.85亿元。今日两市成交量均比上周五小幅放大。

　　消息面分析，6月7日，央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。吸收银行体系过多流动性是上调准备金率的主要原因。4月份以来，人民币升值速度有所放缓，但是资金流入并没有减少，外汇占款大幅增加。为了控制商业银行的流动性，央行决定再次上调存款准备金率。虽然存款准备金率已经成为央行宏观调控的常用工具，但是本次政策出台的时间和准备金率上调的幅度超出市场预期。 本次存款准备金率上调对于债市的冲击将比前期明显，累积效应更应关注。如果到期资金充裕，超额准备金率较高，那么存款准备金率上调对于银行资金面的短期影响微弱。这也是为什么2007年10次上调存款准备金率，商业银行的资金面仍然未受到明显影响的主要原因。但是这种状况在2008年5月份出现逆转。5月12日存款准备金率上调之后，回购利率大幅上升。本次准备金率上调的影响将比以往更加明显，回购利率将继续上行，商业银行新债的认购热情下降，但是鉴于新增外汇占款仍然比较多，短期内，商业银行主动减持债券的可能性仍然比较小。从较长一段时间来看，存款准备金率上调的累积效应更应关注。法定存款准备金率和货币乘数之间并不是简单的倒数关系。当法定存款准备金率上调至一定程度之后，货币乘数将加速下降。存款准备金率上调已经造成商业银行的债券投资占其总资产的比例下降。下半年到期资金逐渐减少、超储率仍将处于低位，假定极端的情况发生--新增的外汇占款大幅低于预期，但是央行仍然继续上调存款准备金率，则商业银行将会减持债券。

　　盘面分析，在大多数个股下跌的市况下，大同煤业(601001)、山西焦化(600740)、平煤天安(601666)等煤炭类个股逆市走强。受美元贬值等因素的影响，近期原油价格连续上涨，同时也托高了其他有色金属以及黄金的价格，在通货膨胀率预期不断走高的情况下，主要大宗商品的价格也将会保持在高位。投资者可密切关注相关个股的走势。广州冷机(000893)在上周五复牌后连续两个交易日涨停，中核钛白(002145)、延华智能(002178)等部分中小板类个股也是继续保持着良好的上攻势头。银泰股份(600683)因调整定向增发方案而位居涨幅榜前列，此外，方大炭素(600516)因中报大幅预增也有不错表现；跌幅方面，权证在前期经过大幅炒作后今日出现了调整，投资者在操作上还应谨慎。中国建筑A股发行上周四获得证监会审核通过，其发行工作预计将很快展开。中国建筑此次IPO，是时隔近2个月后重新启动的首只大盘股发行，计划发行120亿股A股，预计融资规模超过400亿元，是今年以来A股市场最大规模的IPO。其融资规模将创出A股第五大融资规模，仅次于中国石油(601857)、中国神华(601088)、建设银行(601939)和工商银行(601398)。中国建筑的发行可能会使近期市场资金趋紧，对行情可能会有一定影响，目前主力机构的谨慎、对后市的悲观暴露无疑，而这极大地挫伤了市场的人气，股市被一片愁云惨雾所笼罩。而从热点上看，本周的热点杂乱无章，明显处于“有组织，无纪律”阶段，且热点转换速度十分之快，游资“打游击”作风十分明显，从周一的3G 概念股狂拉一时，再到周五的中小板集体表现，这些都短暂地吸引着市场的眼球，而前期的煤炭、电力、医药生物等盛极一时的题材则大幅回调。而值得注意的是，在游资活跃的同时，主流机构却纷纷“韬光隐晦”，石化双雄护盘不在，金融银行等权重股表现低迷。在预期5 月CPI 将有所回落的同时，市场又迎来中建这支“巨无霸”的发行，在高油价的背景之下，越南危机却又愈演愈烈，加之地震、水灾的影响，中国的宏观经济不确定性在不断增大，而这也是主流资金做多信心不足的最根本原因。在这种悲观的预期之下，上证综指沿着5 日均线不断下行而与此同时，深成指、上证50 早已经将4.24缺口吞噬，从这上面来看，上证综指补缺目前意义不大。目前的关键仍在于其成交量，持续的缩量阴跌恐怕难以持续，目前大盘正处于一个微妙的阶段，而变盘则随时可能发生，而时间很可能就在下周。从目前调整已经充分的金融、地产等蓝筹股的走势上看，大盘暴跌之后向上反弹的概率还是较大，但对其上涨空间则不能过于期待。操作上，仍是以短线操作为主，目前应轻指数，重个股。

　　综合分析，6 月份存在诸多有利因素，如管理层有更多维护和发展市场的措施，非流通股解禁规模明显缩小，5 月份的CPI 可能会明显下降，美国经济逐步报出更多的走出低谷的数据。股市作为良好的投资渠道不应该被扭曲化，企业盈利维持高增长、流动性充裕和“负利率”均将提升A 股的合理估值，而A 股目前的估值水平相比历史平均水平仍有超过20%的折价。基本面的逐步明朗以及强烈的政策面信号，将推动A股在6月明显走强。此时市场的疲软只是短期的沉闷，大盘不久就将迎来阶段性反弹的机会。