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全部B股和A股市值比较 |
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全部B股和A股市值比较 |
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作者：股金财富编辑部 | 来源：上海证券报 | 更新时间：2008-6-6 | 编辑：
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事件：4月3日起停牌的丽珠集团6月5日披露，拟出资不超过1.6亿港元，通过深交所以集中竞价交易方式回购公司B股。
一、对B股市场改革的探索一直在持续
A股市场的股权分置历时两年已经解决了，但AB股的分置却仍悬而未决，而对B股市场的改革也一直呼声不断。
（1）B股上市公司各类股份的流通问题
B股上市公司外资发起人股有3年锁定期，外资非发起人股则直接流通。B股公司除去时间先后问题，无论是外资发起人股还是非发起人股都可以在B股市场上流通。
2002年8月16日外经贸部规定"允许含有B股的外商投资股份有限公司非上市外资股转在B股市场上流通"。只要符合国家对外商投资产业的持股限制等一系列条件之后，非上市外资股就能申请上市全流通。
（2）A/B股合并问题
从丽珠集团回购B股开始，B股突破性的证券改革已经破冰了。允许B股股份回购一是体现了管理层已经积极创新并探索促进B股市场改革的态度；二是为B股市场制度性问题解决提供新的途径，有利于形成A、B股市场良性互动发展格局，进一步促进我国资本市场的发展；三是可以积极、有效地恢复已经被边缘化、交投不活跃的B股市场；四是丽珠集团本次回购股本数量虽然不大，但是对有B股，甚至有H股和S股的上市公司都有一定的示范性作用。
二、B股无疑比其相应的A股更具投资价值
B股市场流通市值1682.46亿元，仅是A股流通市值的2.295%，总市值占比是A股总市值的2.25%(见表1。从2005年起B股市场就停止了增发、配股，没有新股发行和再融资，整个B股的供应面选择非常少。而持续增长的外汇储备，活跃的外围资金，促使B股市场的改革已经走上议事日程)。
2008年年初针对是否将考虑允许B股公司再融资的问题，全国政协委员、中国证监会副范福春就表示过"再融资问题，我们正在积极推进，其实现在只有纯B股公司的再融资问题还没有解决，其他的都已经解决了。"
沪深两市共有109家B股公司，其中同时在A股上市的有86家，国内市场单有B股的公司有23家。A/B股公司的A、B股股票，因为交易场所、计价货币不同出现较大价差。虽然价差的一大原因是B股市场目前不对机构投资者开放，流动性相对较差，使其失去了部分流动性溢价，但是从价值投资的角度以及同股同权的趋势考虑，B股无疑比其相对应的A股更具有投资价值(见表2) 。
从最新收盘情况分析，按照最近汇率计算，B股折价率一般在30%－60%，平均值为48.7%。全部A股公司2008年1Q为0.1176元，每股净资产为3.2元；同时有A/B股的公司2008年1Q为0.076元，每股净资产2.92元。含B股的上市公司中不乏基本面良好的优质企业，如小天鹅B、丽珠B、江铃B、中集B、鲁泰B等PE均低于10倍。与A股市场相比，B 股市场流动性较差，交易额度较小，但是B股股票价值低估已经成为B股市场目前的焦点。
随着B股市场问题的破冰，无论是A/B股合并、换购和回购，乃至其后解决纯B股再融资的问题，丽珠集团回购B股这一政策性利多事件都值得我们持续关注。（齐鲁证券 于立婷）
表1: 全部B股和A股市值比较
| 时间 |
全部B股总市值（亿元） |
全部A股总市值（亿元） |
全部B股总市值流通市值(亿元) |
全部A股流通市值(亿元) |
| 2008-06-05 |
6054.2 |
269159.77 |
1682.46 |
73292.01 |
表2:AB股价格对比
| 证券代码 |
证券简称 |
同公司B股代码 |
收盘价(元) |
收盘价($港币) |
折合人民币(元) |
B股折价率(%) |
| 000002 |
万科A |
200002 |
20.5 |
17.65 |
15.6867905 |
23.47907 |
| 000011 |
S*ST物业 |
200011 |
8.06 |
3.09 |
2.7462993 |
65.92681 |
| 000012 |
南玻A |
200012 |
17.9 |
8.84 |
7.8567268 |
56.10767 |
| 000016 |
深康佳A |
200016 |
4.89 |
2.92 |
2.5952084 |
46.92825 |
| 000017 |
SST中华A |
200017 |
3.49 |
1.86 |
1.6531122 |
52.63289 |
| 000018 |
ST中冠A |
200018 |
7.57 |
3.01 |
2.6751977 |
64.66053 |
| 000019 |
深深宝A |
200019 |
13.96 |
7.8 |
6.932406 |
50.34093 |
| 000020 |
ST华发A |
200020 |
6.08 |
2.56 |
2.2752512 |
62.57811 |
| 000022 |
深赤湾A |
200022 |
15.63 |
12.76 |
11.3407052 |
27.44271 |
| 000024 |
招商地产 |
200024 |
19.7 |
14.98 |
13.3137746 |
32.41739 |
| 000025 |
特力A |
200025 |
7.79 |
3.9 |
3.466203 |
55.50445 |
| 000026 |
飞亚达A |
200026 |
10.91 |
6.51 |
5.7858927 |
46.96707 |
| 000028 |
一致药业 |
200028 |
17.3 |
8.55 |
7.5989835 |
56.07524 |
| 000029 |
深深房A |
200029 |
5.7 |
2.79 |
2.4796683 |
56.49705 |
| 000030 |
S*ST盛润 |
200030 |
2.92 |
2.62 |
2.3285774 |
20.2542 |
| 000037 |
深南电A |
200037 |
7.26 |
4.39 |
3.9017003 |
46.25757 |
| 000039 |
中集集团 |
200039 |
14.29 |
11 |
9.77647 |
31.58523 |
| 000045 |
深纺织A |
200045 |
8.5 |
3.67 |
3.2617859 |
61.62605 |
| 000055 |
方大A |
200055 |
7.45 |
3.48 |
3.0929196 |
58.4843 |
| 000056 |
深国商 |
200056 |
9.01 |
3.99 |
3.5461923 |
60.64159 |
| 000058 |
ST赛格 |
200058 |
4.6 |
2.08 |
1.8486416 |
59.81214 |
| 000413 |
宝石A |
200413 |
6.23 |
2.43 |
2.1597111 |
65.33369 |
| 000418 |
小天鹅A |
200418 |
7.74 |
4.19 |
3.7239463 |
51.887 |
| 000429 |
粤高速A |
200429 |
8.13 |
5.17 |
4.5949409 |
43.48166 |
| 000488 |
晨鸣纸业 |
200488 |
15.35 |
8.54 |
7.5900958 |
50.55312 |
| 000505 |
珠江控股 |
200505 |
19.09 |
6.35 |
5.6436895 |
70.43641 |
| 000513 |
丽珠集团 |
200513 |
20.52 |
11.81 |
10.4963737 |
48.84808 |
| 000521 |
美菱电器 |
200521 |
5.53 |
2.79 |
2.4796683 |
55.15971 |
| 000530 |
大冷股份 |
200530 |
7.88 |
4.82 |
4.2838714 |
45.63615 |
| 000539 |
粤电力A |
200539 |
8.66 |
4.03 |
3.5817431 |
58.64038 |
| 000541 |
佛山照明 |
200541 |
16.91 |
11.91 |
10.5852507 |
37.40242 |
| 000550 |
江铃汽车 |
200550 |
12.8 |
7.78 |
6.9146306 |
45.97945 |
| 000553 |
沙隆达A |
200553 |
8.71 |
3.3 |
2.932941 |
66.32674 |
| 000570 |
苏常柴A |
200570 |
7.32 |
3.93 |
3.4928661 |
52.28325 |
| 000581 |
威孚高科 |
200581 |
11.28 |
6.9 |
6.132513 |
45.63375 |
| 000596 |
古井贡酒 |
200596 |
14.2 |
7.27 |
6.4613579 |
54.49748 |
| 000613 |
ST东海A |
200613 |
5.67 |
2.44 |
2.1685988 |
61.75311 |
| 000625 |
长安汽车 |
200625 |
7.08 |
3.7 |
3.288449 |
53.55298 |
| 000725 |
京东方A |
200725 |
8.59 |
3.67 |
3.2617859 |
62.0281 |
| 000726 |
鲁泰A |
200726 |
9.31 |
5.15 |
4.5771655 |
50.83603 |
| 000761 |
本钢板材 |
200761 |
9.53 |
7.13 |
6.3369301 |
33.50546 |
| 000869 |
张裕A |
200869 |
77.9 |
51.8 |
46.038286 |
40.90079 |
| 600602. |
广电电子 |
900901 |
6.01 |
0.523 |
3.6293062 |
39.61221 |
| 600604. |
*ST二纺机 |
900902 |
4.87 |
0.326 |
2.2622444 |
53.54734 |
| 证券代码 |
证券简称 |
同公司B股代码 |
收盘价(元) |
收盘价($港币) |
折合人民币(元) |
B股折价率(%) |
| 600611. |
大众交通 |
900903 |
11.61 |
0.98 |
6.800612 |
41.42453 |
| 600613. |
永生数据 |
900904 |
10.58 |
0.745 |
5.169853 |
51.1356 |
| 600612. |
中国铅笔 |
900905 |
16.86 |
1.21 |
8.396674 |
50.19766 |
| 600610. |
SST中纺 |
900906 |
10.27 |
0.479 |
3.3239726 |
67.63415 |
| 600614. |
鼎立股份 |
900907 |
8.56 |
0.653 |
4.5314282 |
47.06275 |
| 600618. |
氯碱化工 |
900908 |
6.61 |
0.496 |
3.4419424 |
47.92825 |
| 600623. |
双钱股份 |
900909 |
8.03 |
0.585 |
4.059549 |
49.44522 |
| 600619. |
海立股份 |
900910 |
8.39 |
0.738 |
5.1212772 |
38.95975 |
| 600639. |
浦东金桥 |
900911 |
13.09 |
0.965 |
6.696521 |
48.84247 |
| 600648. |
外高桥 |
900912 |
11.5 |
0.747 |
5.1837318 |
54.92407 |
| 600617. |
联华合纤 |
900913 |
10.2 |
0.6 |
4.16364 |
59.18 |
| 600650. |
锦江投资 |
900914 |
11.5 |
1.114 |
7.7304916 |
32.77833 |
| 600818. |
中路股份 |
900915 |
12.89 |
0.732 |
5.0796408 |
60.59239 |
| 600679. |
金山开发 |
900916 |
11.97 |
0.58 |
4.024852 |
66.37551 |
| 600851. |
海欣股份 |
900917 |
7.07 |
0.523 |
3.6293062 |
48.66611 |
| 600819. |
耀皮玻璃 |
900918 |
8.17 |
0.701 |
4.8645194 |
40.45876 |
| 600695. |
ST大江 |
900919 |
8.15 |
0.418 |
2.9006692 |
64.40897 |
| 600841. |
上柴股份 |
900920 |
17.38 |
0.837 |
5.8082778 |
66.58068 |
| 600844. |
丹化科技 |
900921 |
26.04 |
1.47 |
10.200918 |
60.82597 |
| 600689. |
上海三毛 |
900922 |
7.6 |
0.688 |
4.7743072 |
37.18017 |
| 600827. |
友谊股份 |
900923 |
14.38 |
1.325 |
9.194705 |
36.05908 |
| 600843. |
上工申贝 |
900924 |
6.51 |
0.434 |
3.0116996 |
53.73733 |
| 600835. |
上海机电 |
900925 |
21.02 |
1.57 |
10.894858 |
48.16909 |
| 600845. |
宝信软件 |
900926 |
22.77 |
1.6 |
11.10304 |
51.2383 |
| 600822. |
上海物贸 |
900927 |
9.64 |
0.808 |
5.6070352 |
41.83573 |
| 600848. |
自仪股份 |
900928 |
9.92 |
0.713 |
4.9477922 |
50.12306 |
| 600680. |
上海普天 |
900930 |
11.51 |
0.671 |
4.6563374 |
59.54529 |
| 600663. |
陆家嘴 |
900932 |
17.06 |
1.5 |
10.4091 |
38.98535 |
| 600801. |
华新水泥 |
900933 |
24.51 |
2.8 |
19.43032 |
20.72493 |
| 600754. |
锦江股份 |
900934 |
13.26 |
1.299 |
9.0142806 |
32.019 |
| 600295. |
鄂尔多斯 |
900936 |
21.17 |
1.215 |
8.431371 |
60.17302 |
| 600726. |
华电能源 |
900937 |
4.28 |
0.412 |
2.8590328 |
33.20017 |
| 600751. |
S*ST天海 |
900938 |
8.27 |
0.44 |
3.053336 |
63.07937 |
| 600094. |
*ST华源 |
900940 |
4.37 |
0.235 |
1.630759 |
62.68286 |
| 600776. |
东方通信 |
900941 |
5.71 |
0.511 |
3.5460334 |
37.89784 |
| 600054. |
黄山旅游 |
900942 |
17.65 |
1.6 |
11.10304 |
37.09326 |
| 600272. |
开开实业 |
900943 |
8.1 |
0.56 |
3.886064 |
52.0239 |
| 600221. |
海南航空 |
900945 |
7.2 |
0.833 |
5.7805202 |
19.715 |
| 600698. |
SST轻骑 |
900946 |
7.3 |
0.439 |
3.0463966 |
58.26854 |
| 600320. |
振华港机 |
900947 |
13.94 |
1.655 |
11.484707 |
17.61329 |
| 600190. |
锦州港 |
900952 |
9.03 |
0.699 |
4.8506406 |
46.28305 |
| 600555. |
九龙山 |
900955 |
11.22 |
1.461 |
10.1384634 |
9.639364 |
|
资料来源：齐鲁证券研究所，WIND（按照6月5日汇率折算）
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