尽管昨日机构纷纷发布研究报告看好电信改革重组，但成交信息显示，其卖出显然要积极一点。分析人士认为，通讯板块目前股价已反映了重组受益预期，且个股受益程度不一，建议等待回落后介入。

　　昨日，中国联通(600050)发布公告，正式确认电信改革重组涉及公司重组、网络资产转让、上市公司合并等问题。与此同时，通讯板块的表现出现分化，除了波导股份(5.04,0.00,0.00%)(600130，收盘价5.04元)、中卫国脉(9.67,0.00,0.00%)(600640，收盘价9.67元)、中创信测(15.98,0.00,0.00%)(600485，收盘价15.98元)涨停外，其他个股都出现了大幅震荡。全日通信指数冲高回落，报收2648.16点，下跌0.27%。

　　机构报告纷纷唱多

　　对于此次电信重组大幕拉开，各大券商研究所均将其视为利好，从上周五消息出台后至昨日，纷纷发布报告，看好行业景气值。

　　上周五，天相投资发布报告称，中国联通的价值至少在9.5元以上，维持“增持”评级。中信证券(32.60,1.05,3.33%)昨日则在最新报告中称，未来3年会是3G运营商投资高峰期，维持通信行业“强于大市”的评级。

　　国泰君安也在报告中指出，电信重组必然会带来运营商盈利的提升，而电信投资增长明确会使通讯设备商在未来2～3年受益，行业内主流公司具备显著投资价值。给予这两个行业“增持”评级。

　　此外，中金公司、联合证券、申银万国等机构也有乐观看法。高盛中国首席策略分析师邓体顺在公开演讲中表示，“电信行业未来盈利已经明显跑赢大市，是比较好的投资选择。”

　　机构买少卖多 个股现分化

　　上周五，受电信行业重组的影响，通讯、3G概念股出现了集体疯涨。尽管昨日有机构报告撑腰，但好景不长，昨日大量通讯股在高开后迅速走低，板块分化明显。如东方通信(6.75,0.00,0.00%,吧)、烽火通信(14.49,0.00,0.00%,吧)等打开涨停。至收盘时，仅有波导股份、中卫国脉、中创信测等3只涨停，其余绝大部分个股跟随大盘调整。另一只通信类龙头中兴通讯(68.40,0.00,0.00%,吧)甚至从最高上涨6.67%变成收盘下跌0.73%。

　　而机构在唱多之际并不急于买入，反而是卖出居多。昨日上证所公布的波导股份、中卫国脉、中创信测、亿阳信通(17.99,0.00,0.00%,吧)、烽火通信、东方通信、湘邮科技(9.11,0.00,0.00%,吧)等几只通讯板块个股的成交前五大席位信息显示，波导股份、中卫国脉、东方通信无机构参与；中创信测、湘邮科技、烽火通信各有一个机构席位卖出；亿阳信通有两家机构席位卖出，一家机构席位买入。

　　设备制造商直接受益

　　对于相关个股昨日出现的分化，业内普遍认为比较正常。

　　联合证券研究员关海燕表示，并不是行业里的所有公司都会受益，受益与否主要是看企业主营业务与重组一事的相关性。细分到行业，设备厂商将成为最直接的受益者。

　　海通证券(21.01,0.00,0.00%,吧)认为，与运营商相比，设备厂商受益于电信行业重组更加明确。联通现有的G网和C网将因两大运营商分别运营而获得更多的投资，3G牌照发放则将使3G牌照发放后第一年国内移动通信行业设备投资增速提高到30%以上。

　而其他行业，移动终端的受益程度受制于3G用户规模，软件与集成商则要关注高市场占有率的企业。不过，从时间上看，预期中的受益必然要经历一段时间才能返还到企业。

　　天相投资分析师康志毅在接受记者采访时表示，从受益早晚来看，测试商还有服务商要早一些；随后受益将会进入相关的设备制造商；运营商前期投入比较大，包括用户培育都需要大量的资金投入，收回成本所需时间较多，受益时间比较滞后。

　　他指出，目前通信板块个股股价中，已包含了对于电信重组的预期，整个通信板块2008年动态PE在35倍左右，高于A股平均估值。建议投资者耐心等待股价回落，不要急于介入。

　　上市公司：短期内无明显受益

　　而目前，仅有高鸿股份(8.76,-0.52,-5.60%)(000851，收盘价9.28元)一家昨日公告说明电信重组会对公司业绩产生影响。公告称，电信重组存在对公司部分产品和业务产生新的市场机遇的可能，但目前不会对公司正常经营产生实质影响。

　　另外，主营3G网络管理系列产品的亿阳信通(17.99,0.00,0.00%,吧)(600289，收盘价17.99元)表示，电信业重组将增加公司公司未来的市场需求，但3G牌照尚未发放，目前对业绩的提升并无实质影响。亨通光电(15.83,-1.39,-8.07%)(600487，收盘价17.22元)等也表示了类似的看法。

　　昨日，中移动(00941，HK)再度暴跌8.15%，收于114.9港元。业内人士指出，电信重组后，中移动将面临更大的竞争压力，业绩必然受到影响，近两日股价的大跌是长期资金撤离的表现。