将成为首只同时于A、B和H股挂牌的内地纸业龙头公司晨鸣纸业(15.48,-0.20,-1.28%)(01812，HK)于昨日启动H股国际路演。据悉，该公司计划以每股9港元至11.8港元，发行3.557亿股，最多募集资金41.97亿港元。该公司面向散户的公开发售部分将于6月4日开始，股份预计于6月18日在港交所主板挂牌。有市场消息称，晨鸣纸业H股将引入中国人寿(28.15,-0.36,-1.26%)(02628，HK)为基石投资者。

　　至昨日收盘，晨鸣B(8.500,0.04,0.47%)股(200488，SZ)收报8.46港元，晨鸣纸业(000488，SZ)A股报15.68元。按照每股9港元至11.8港元的发行区间，晨鸣纸业H股将较A股折让31.58%~47.82%，但较B股溢价6.38%~39.47%。西南证券分析师周兴政向《每日经济新闻》表示，晨鸣纸业这种“A>H>B”的估值状况较为合理。目前大部分A/H股中，还是A股价格高于H股。而与B股市场相比，H股的流动性和估值平台要好很多，晨鸣纸业H股价格高于B股也在情理之中。另有业内人士指出，作为首家实现ABH同时挂牌的公司，晨鸣纸业或在一段时间内为后来者树立一种估值模式。

　　晨鸣纸业提交的初步招股文件显示，据中国造纸协会的数据，在2004年至2007年，按照年销售额计算，晨鸣纸业是内地最大造纸商。销售收入方面，晨鸣纸业自2005年至2007年的年复合增长率约为24.3%，其中2007年为138.378亿元。

　　公司披露，目前公司总股本为17.06亿股，大股东寿光晨鸣持有3.286亿股A股，占其总发行股本的19.26%；公司董事及高管持有1459.5万股A股，占0.85%；公众持有8.057亿股A股，占总股本的47.22%；B股公众持股量5.575亿股，占总股本的32.67%。