上周五在早市收市前，中国电信(00728.HK)、中国联通(9.74,0.00,0.00%)(00762.HK)及中国网通(00906.HK)相继因内地将正式公布电讯业重组的消息而停牌。当日，该三股在停牌前已攀升7%至12%，唯独涉及重组的中移动(00941.HK)未有申请停牌，中移动跟随大市走低，全周累计跌幅达6.6%，股价表现似乎已反映投资者对该股重组后盈利前景的评价。

　　美国上周公布的经济数据，表现较为参差。房屋按揭申请及消费者信心均下挫，但4月份的领先指数微升0.1%，初领失业救济人数减少，胜于预期。不过，核心生产物价指数上扬0.4%，则触发滞胀的忧虑。期油价格不断飙升，每桶曾升逾135美元，投资者担心油价长期上升及高企，将严重打击美国经济，并有可能引发全球经济大幅放缓的危机。根据最新公布的美联储议息会议记录，中央银行亦十分担心通胀加剧的可能，故此美国利率可能已见底。

　　本港方面，香港4月份通胀率续创10年新高至5.4%，数据高于市场预期的5%。照现时食品价格及油价走势估计，未来数月实质通胀仍会上涨。投资者亦密切留意本港利率的去向。有银行家透露按揭市场虽然竞争激烈，但楼宇按揭利率或会向上调升。中等楼宇价格从去年初至今已有累计约两成的升幅，纵然楼宇供应量减少，相信楼价再大幅上升的空间不大。美国上月议息会会议记录显示，当局进一步减息机会微。利率若然见底，按揭息率上调，地产股难免出现较大调整。

　　新股方面，上周二挂牌的亚洲水泥(00743.HK)表现出色，上市首日升幅达38%。周五收报6.74港元，较招股价仍有36%之升幅。虽则如此，近期散户对新股仍是采取观望的态度，致使新股认购仍未回暖。上周三开始招股的特步国际(01368.HK)，散户未有积极申请“孖展”借贷，较倾向以现金认购来减低风险。其它本周准备公开招股的包括内地火锅连锁店小肥羊、河南建业(00832.HK)、华光航运(00067.HK)、重庆机电及内地音乐网站A8，因为集资额少，现时市况低迷，相信也难掀起认购热潮。

　　恒指上周在地产股领跌下，急挫逾900点，一举跌穿10天、20天及250天移动平均线。由于大市这两个月主要靠大户基金不断换马支撑，整体缺乏上升动力，技术走势指标转弱，预计恒指短期可能下试24000点的支撑位才会出现较强大买盘支持。事实上，大市自3月中从谷底回升至近期高位26400点附近，反弹幅度逾28%，大体而言已呈超买，故回落至24000点(市盈率约15倍)仍属正常的调整。