上周A股市场振荡下行，上证指数收于3473.09点，下跌4.17%.两市一周总成交额6520亿元，比前周减少9.96%.各交易日指数波动程度明显加大，市场呈现普遍下探的局面，不仅前期涨幅较为突出的个股跌幅较大，同时受宏观经济影响大的板块也有较大下跌。

　　总体上看，大部分参与者虽然认可前期形成的阶段性底部，但是对后续走势仍存在非常大的分歧，中期振荡、长期仍然不明朗的格局依旧。

　　周期性行业遭重挫

　　上周市场出现较大跌幅，大部分个股走势低迷，资金面的支撑力度微弱，热点轮换加剧。

　　各板块中，采掘业和信息设备行业指数成为上周收红的两个行业指数。银河证券认为，市场参与者对于煤炭板块多持有看好的态度，而且受到外围经济能源价格不断上涨的影响，国内煤炭行业提价的动力也越来越强劲，这些都将会促使煤炭板块成为具备明确支撑的投资品种。此外，建筑业、电力、化工、信息设备、综合类行业跌幅较小。银河证券认为，建筑业、信息设备以及综合类行业属于小板块行业，适合游资进行短期炒作，因此抗跌性较为突出。同时，上周五电信行业的重组有了新的进展，通信行业全线上涨。

　　下跌力度突出的板块主要集中在房地产、家用电器、餐饮旅游、金融业、有色金属、食品饮料、交通运输等行业，大部分是蓝筹品种集中的板块。周三宝钢宣布暂缓三季度定价，市场对于钢铁价格的走势偏于谨慎，申万黑色金属行业指数一周下跌8.16%.市场对于房地产行业的预期依然偏于悲观，行业指数一周下跌9.78%.银河证券认为，房地产、金融、有色金属均是周期性行业，这些行业的大幅下跌最为直接地表明了参与者对于宏观经济走势的担忧。房地产行业早在4月上旬就显示出资金大量出逃的迹象，随着地震灾害给宏观经济造成的影响逐步扩散，市场各方面对于后续通胀压力的担忧进一步加重，由此带来的从紧政策将会继续压制房地产行业的表现。金融业面临的问题同样比较突出，在持续从紧的货币政策以及地震灾害给银行及保险业带来的负面影响下，该板块后续仍会面临一定的压力。

　　宏观经济影响将加大

　　大部分参与者虽然认可前期形成的阶段性底部，但是对后续走势仍存在非常大的分歧，中期振荡，长期仍然不明朗的格局依旧。银河证券认为，前期推出的利好政策对市场的影响力趋于减弱，决定市场后续走向的因素重新归于宏观经济的发展以及市场信心的恢复程度。

　　但目前，宏观经济、市场信心等几大决定性因素还正在过渡时期，后续的整理将会持续较长一段时间，从而做到与后续经济基础走向的衔接。银河证券认为，四川震灾的影响逐渐显现，将会为市场后续的走势增加新的变数。短期之内由事件引发的投资机会将会较为突出，不过随着时间的推移，宏观经济的影响将会逐渐加大。

　　此外，国际原油价格一路高歌猛进，在突破135美元关口后，市场对于美国经济滞涨的担忧雪上加霜。不过，乐观的机构仍不在少数。南方优选价值基金经理谈建强表示，虽然上周的调整突破了3500点的箱体支持位，但市场已经历过主震阶段，在境内外经济面相对平静期，目前更可能只是中小级别余震，并不意味着本次反弹就此夭折。谈建强分析，从宏观环境来看，整体经济在走低，但仍然是温和及软着陆的态势；从国际环境来看，最近观点普遍反映虽然美国经济下滑趋势在继续，但比年初预测还是要平缓。所以，对于经济悲观情绪最近是有所减轻的。此外，谈建强认为，此次汶川大地震涉及人群大、地域广，许多城镇需整体性重建，对于投资拉动应有明显作用，灾后重建这一主题还是需密切关注。