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钢铁行业：行业趋势依然看好

钢铁行业：行业趋势依然看好

[ 作者：股金财富编辑部 | 来源：综合 | 更新时间：2008-5-19 | 编辑：ts108-sheng ]

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近期国内钢铁股表现优异，大幅超过市场指数表现，展望未来6个月，我们还是相对看好行业基本面的表现，如果考虑估值因素，我们对钢铁股未来保持谨慎乐观，主要依据如下：

　　行业趋势：依然看好1、从供给分析，由于焦煤资源供应紧张，全球钢铁生产受到抑制，而中国也因为奥运会部分地区存限产因素。

　　2、从需求分析，中国需求依然强劲，正处于需求旺季；全球范围内，发展中国家需求旺盛将部分抵消欧美日需求的减弱，与需求对比，全球钢铁资源供给略显不足。

　　3、我们认为2-3季度国内钢价将保持高位运行，钢价易涨难跌，而国际钢价仍存在较大幅度的上涨空间。

　　4、3-4月中国钢铁出口持续反弹，我们认为5月份反弹将延续，这种趋势将支撑和提升国内钢价水平。

　　5、近期国内钢价持续上涨，特别是建筑钢材，因为供给大幅放缓而需求旺盛，钢价表现更为优异。我们认为目前钢材具备更多的资源属性（矿石和煤炭），品种间的价格差异因此而弱化。

　　6、从盈利趋势看，虽然钢铁公司普遍面临成本上涨之压力，但由于钢价的大幅上涨已经充分覆盖成本，特别是具备稳定长期原材料采购来源的大型钢铁公司，2季度盈利将环比大幅提升。

　　估值比率：略显压力

　　从估值分析，随着股价大幅上涨，钢铁的相对吸引力在下降。钢铁行业2008年动态P/E已经达15倍，与A股市场之间的估值比率接近0.7，这已经接近了上次行业指数高点时的比率（2007年10月），但目前钢铁行业基本面相对好于其他权重行业（石化、金融、地产），这可能继续推高钢铁行业相对市场的估值比率。

　　投资建议：

　　结合估值因素，我们维持行业看好评级，从未来6个月角度，我们推荐宝钢股份、武钢股份、华菱管线、济南钢铁。

　　催化剂：

　　宝钢3季度看涨的价格政策；良好的2季度盈利预期；国际钢价进一步上涨。

　　风险因素：

　　宏观经济回落；进一步加征出口关税。

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