本报记者 崔帆

　　“全年房价跌幅将达7%到9%，高于其原先预测的5%到7%。”美国最大抵押贷款商联邦全国抵押贷款协会如是预测美国的房价。

　　与股票市场与美国联动紧密相比，香港的房地产市场是否也会受到美国房价下跌的影响？香港本地房地产上市公司会否受到冲击？

　　国际投行荷兰银行给出了否定的回答。荷兰银行中国区主管董事蒋纪康表示，香港房地产投资即使处于股市波动期仍然保持较为稳定的增长态势，其保值、增值及抗通胀的显著特点，极有可能使之成为下一个投资热点。

　　为此，在美国次贷危机尚未完全终结之时，荷兰银行却逆市而行，于4月28日至5月12日在国内发行“港股精英系列—房地产股票篮子”挂钩结构性存款保本产品。这是继去年11月荷兰银行推出“全球房地产挂钩的理财产品”后又推出的全新一款与房地产挂钩的产品。

　　但与此前不同的是，这次荷兰银行将投资眼光从全球范围缩小到了香港市场，旨在追踪香港市场上长江实业(0001.HK)、新鸿基地产(0016.HK)、恒隆地产(0101.HK)和恒基兆业(0012.HK)4只香港本地知名地产公司股票的表现。

　　除了投资标的变化外，这款产品的其他设计依然延续了荷兰银行灵活的投资机制，国内的投资者可以选择多币购买这款产品，起存金额为5万澳元、3万欧元或5万美元，投资者可根据自身货币偏好选择投资币种以减少汇差损失。

　　追寻港股热点

　　受到美国次级房贷影响，第一季深度下调的香港股市从4月初开始逐渐稳定，恒生指数也走出了“小阳春”的格局。

　　港股的走稳让国际投行做出了乐观的预测。根据荷兰银行的研究报告指出，经过调整以后，港股已具有一定的投资价值，今年年内恒生指数可望上升到3万点。

　　这份报告认为，从过去10年来看，香港与内地的经济成长，与恒生指数的表现有80%的关联度，按照内地和香港的经济成长率推估，意味恒生指数大约有20%的上升空间，因而年底恒指看到3万点并非不可能。

　　同时，对香港股市来说，受美元、港元贬值的影响，主要以人民币计量的香港上市公司估值将相对提升，这对香港股市会有比较正面的影响。

　　此外，香港本地上市公司的投资价值也在得到提升。比如前来香港的主要游客是来自于内地，港元贬值使香港对内地游客的吸引力增加，这会有利于香港的地产、零售、旅游等产业的发展，荷兰银行建议投资者可以从中选择一些有价值个股做中长线。

　　地产股补涨

　　而美元贬值对香港楼价有着间接推动作用。

　　事实上，港元随美元减息已使香港出现储蓄和房屋按揭双负利率，资金因而转向楼市推高楼价，香港地产股的未来走势是否仍值得看好？