周一沪深两市低开，并围绕3500点窄幅振荡整理。收盘沪指下跌83.03点，跌幅2.33%，报收3474.72点，重新跌回3500点下方。深成指下跌322.45点，跌幅2.46%，收报12782.50点。两市共800多只个股下跌，400余只个股上涨。两市共成交2119.4亿，有所萎缩。

　　权重股领跌奥运股逞强

　　权重股的调整成为股指反弹的主要压力。早盘股指在中国石化(600028)、中国人寿(601628)等部分权重股业绩下滑影响下弱势低开，三度上攻均未能翻红。

　　从行业指数上看，农林牧渔、环保领涨大盘，涨幅在4%以上。食品、酿酒、传媒等行业红盘报收，有色、房产、石油行业跌幅居前。

　　沪市前十大权重股领跌大盘，中国人寿、中国石油(601857)和中国石化均跌逾4%，而工商银行(601398)则跌2%.板块方面，以北京城乡(600861)涨停为首的北京奥运板块强势上涨，全线飘红，成为盘中的一道亮丽风景；以隆平高科(000998)涨停为首的农林牧渔板块，受全球粮食价格持续上涨的影响，中长线仍有扬升潜力。整体来看，两市仅有两成个股上涨，其中，涨停的非ST个股有桂东电力(600310)、爱使股份(600652)、长江证券、吉林制药等共25只，涨幅超过5%的个股有100只，而跌幅超过5%的个股多达143只。

　　周五上市的三只新股开盘即封死跌停，尤其是遭遇上交所罕见临时停牌的紫金矿业(601899)，跌停板上的封单更高达370余万手，占其流通盘约三成六。而濮耐股份(002225)的跌停板上的封单，占其流通盘接近五成。

　　机构资金继续杀跌

　　上周后期机构资金持续流出。上周四大盘虽然逼近涨停，但机构资金仍净流出过百亿，电力、煤炭石油、地产、银行等大市值板块均遭机构大手抛售。从周一的表现来看，上述板块仍进一步遭受抛压，反映机构投资者离场的趋势仍在持续。

　　同时，公开信息显示，4月20日中国证监会《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》发布后，大宗交易系统每天都有交易发生，且出现了两笔突破1%的单笔交易，相当部分交易价格更低于二级市场价格。由此可见，大小非减持的速度似乎有增无减，该部分通过大宗交易换手的股份可能会随即进入二级市场流通，从而对市场构成压力。

　　中国石化和中国人寿一季度净利润均锐减六成以上，加上工商银行和中信银行(601998)分别有28亿股和5亿多股的限售股解禁，令投资者信心遭受打击。工行28亿限售股中有10亿由中国太保(601601)和中国人寿等保险机构所掌握，而从上周五的数据来看，券基机构、以及法人账户，均出现明显的抛售迹象，显示机构投资者及大小非均在逢高兑现利润，从而对市场进一步构成打击。

　　分化出现中线看好

　　总体来看，短期的暴涨已经使得市场聚集了一定的获利盘。从周一盘面来看，市场内部的分化已经出现，风格指数已经显示大盘股的表现已经开始弱于小盘股。市场在经历了最初的普遍上涨之后，这种分化将进一步加剧，表现在指数上就是振荡幅度加大。而前期涨幅较大的板块可能会出现滞涨，一些涨幅偏小的板块可能会补涨，反弹的意义更多地在于，利用反弹的机会，完成仓位和结构的调整。将配置重点转移到具有抵御通胀能力、受经济周期波动影响较小行业。短线大盘在3600点附近具有一定压力，从技术上看可能是构筑头肩底的右肩形态。此外，随着新股发行方式的进一步完善以及小额资金中签率提高的妥善方案势必对增强入市资金起到积极性推动作用，因此中线仍可看好。

　申银万国：建议保持谨慎

　　周一的弱势也在预料之中，工行、中信银行和交行等陆续的大规模限售股解禁对市场造成一定的压力，降低印花税率并不能从根本上缓解市场对后期宏观经济环境和上市公司盈利水平的质疑，同时投资者的心态也依然偏弱。在这种背景下，市场经历连续的大幅上涨之后出现了一定幅度的回调整理。我们还是继续建议投资者保持谨慎，对短期一些涨幅较大的品种适时予以回避。