救市第二道金牌出手！

　　在证监会日前出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规范大小非解禁以后，昨日众多投资者期盼已久的印花税调整终于有了眉目，A股不正常的暴跌也许就此告一段落。

　　经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从今(24)日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。这一市场投资者翘首以盼许久的利好终于落地，其对股市有何影响，投资者该如何操作？本报记者第一时间连线有关市场专家。

　　趋势影响：

　　这波行情将站到4500点

　　国信证券首席分析师汤小生认为，降低印花税是证监会继发布大小非解禁的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(以下简称《指导意见》)后的又一特大利好，并且调整幅度也超过之前的市场预期，这也说明利好组合拳正在按部就班地推进，表明了管理层的救市决心。“事实上，股市进入牛市的必要条件就是印花税下调，因此，此次印花税下调也将会使股市迎来牛市行情。”

　　兴业证券策略研究员张忆东告诉记者说，印花税本来就应该下调，这也是迎合了市场预期的该有的正常反应。同时，市场持续了很久的悲观情绪将得到扭转，市场也将迎来一波持续的反弹。对于投资者来说，应该更多地看股票的基本面，对后市应该持谨慎乐观的态度。

　　国海证券特级分析师张志立则更为乐观，他认为降低印花税是管理层实质性的救市举措，市场将会开始较大的反弹，而这波行情将站到4000———4500点，持续到北京奥运会之前。不过，估算4月份的CPI将会达到8.8%—8.9%左右，这也会使市场行情有些将会有一些反复。但是随着国际产业的转移，中国必将成为中心，而一些企业也将会迎来质的飞跃。

　　短期影响：

　　跌得越凶的机会越大

　　汤小生指出，对于投资者来说，由于《指导意见》的出台，已经有一些股票开始反弹，因此应该对近期跌幅较小的股票适当减仓，更多地关注二、三线蓝筹股。而且，随着印花税的下调，交易成本的降低也将直接惠及券商概念的板块，这一板块的交易也将随之活跃。另外，保险等与二级市场关系密切的板块也是投资者需要关注的。

　　兴业证券成都红星路营业部伍阔表示，降低印花税是管理层关注股市的一大利好，将会使投资者信心大增，其直接的作用是降低交易成本，从而使行情得到反弹。“仓位较轻的投资者此时可以补仓进入，仓位重的投资者此时则应该适当减仓，补入新的股票。”

　　张志立则建议投资者短期关注一些超跌个股，从中长期来说，一些被错杀的、未来成长性良好的龙头企业应该关注。近期应先关注制造业龙头企业的股票和自主创新板块。他举例了耀华玻璃、东方电气和清华同方、清华紫光等个股。

　　长期影响：

　　系列利好将促使质变

　　不仅是印花税下调，最近政策面的一系列政策和股市基本面发生的变化，都在预示着各路资金的态度都在发生微妙的转变。西南证券策略分析师闫莉认为，财政部降低印花税，证监会出台《指导意见》，都是利好。《指导意见》回应了市场最关注的焦点，切中了市场的要害，同时也给出了强烈的政策信号：政府不会任由股市暴跌而撒手不管。“而从宏观经济来看，可以说今年最困难的时期已经过去，雪灾的影响、高通胀、出口大幅回落等，都在一季度达到峰值，以后有望逐季好转。尤其是通胀，虽然全年仍有高于去年的可能，但不可能高于8%，将出现逐季回落的态势。中国宏观经济今年仍有望保持较快的增长。”

　　智多盈投资余凯认为，《指导意见》的出台，已经宣告政策面稳定市场的政策取向进一步明确，而随着印花税的下调，更表示A股市场的问题已引起了政府高层的高度关注。在这样的背景下，市场底和政策底不期而遇，在跌破3000点后终于产生了强劲的共振效应，A股市场忽如一夜春风来也就在情理之中了。

　　而在经过了前期大幅下跌后，市场本身也积累了较大的投资机会，超跌蓝筹品种所孕育的的超跌机会正在逐步显现。目前优质蓝筹股的动态市盈率已经降到了20倍以下，典型的如中信证券、浦发银行等，投资价值十分明显。另外诸如煤炭、银行等行业未来业绩成长的确定性相对较高，随着前期股价的不断回落，安全边际也在不断提升，未来值得高度关注。(金融投资报)

　投资者拍手称快 股市迎“减负”利好

　　23日晚间，国家税务总局宣布，从4月24日起将证券交易印花税税率由现行的千分之三调整为千分之一。

　　市场各方持欢迎态度

　　印花税下调消息传出后，市场各方迅速作出积极反应。各大媒体很快转发了这一消息，投资者无不拍手称快。

　　“印花税大幅下调乃是顺民心的大好事。”财经观察家侯宁说，这不仅表明了政府支持股市稳定的坚决态度，也有利于股市的长远健康发展。

　　此前的4月20日，中国证监会针对导致股市供求失衡的“大小非”"减持出台了规范措施。伴随利好效应的逐步显现，沪深股市23日大幅上扬，上证综指和深证成指涨幅分别高达4.15%和5.45％%。

　　上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英认为，相对于上述以“指导意见”方式出台的利好政策，印花税下调对于市场信心的恢复和人气的聚集会产生更为直接的效果。

　　市场人士纷纷预测，24日沪深股市将以大幅高开开始全天的交易。对于Ａ股市场能否迎来一波持续强劲反弹，市场各方也作出了乐观的判断。

　　　为中国股市“减负”

　　2007年5月29日，财政部宣布，将证券交易印花税由原先的千分之一上调至千分之三。当时正处于牛市进程并屡屡创出历史新高的沪深股市，因此遭受沉重打击。次日，沪深股指分别出现6.50%和6.15%的巨大跌幅。

　　如果说当时上调印花税是为了打击市场中过度的投机行为，那么伴随沪深股市由历史高位迅速回落、持续调整，畸高的印花税已经演变成了投资者难以承受的负担。

　　统计显示，2007年投资者“贡献”的证券交易印花税高达2005亿元，接近当年沪深两市上市公司净利润总额的一半，远高于同期上市公司1800亿元左右的分红总额。今年一季度，证券交易印花税收入达到597亿元，而同期已公布2007年年报的上市公司分红总额仅为500亿元。

　　“这意味着投资者非但没能从上市公司业绩增长中获益，还要‘倒贴’巨额的交易成本。”仇彦英说，交易成本畸高使得中国股市的投资价值缩水。

　　有关专家说，交易费用越高，市场价格偏离合理价格的可能性就越大，证券市场的效率也就越低。目前，绝大多数成熟市场都已经取消了证券交易印花税，尚在征收的也大多采取单边征收方式。

　　从这个意义上来说，此番印花税的下调，不仅是管理层重聚市场信心的重大举措，更是中国股市通过"减负"向成熟市场的一次“靠拢”。

　　　股市“反转”待观察

　　从规范“大小非”减持行为，到下调证券交易印花税，A股市场在从历史最高点回落近五成后，终于迎来了接踵而至利好。

　　不过，仍有不少专家对这一重大利好消息抱以“理性的乐观”。侯宁表示，Ａ股市场的这一轮调整本质上与印花税并无直接关系。从目前情况来看，影响股市运行的内外因素，包括美国次贷危机的影响，上市公司业绩增速的回落等都没有发生太大的改变。

　　“从这个意义上来说，此番减负措施能否让股市重振雄风，还有待更长时间的观察。”侯宁说。

　　在冷静看待印花税政策调整的同时，许多市场人士表示，除了尽快推出融资融券、股指期货、创业板等完善市场机制的举措外，管理层还应在引导价值投资和投资者教育方面下大功夫，并加大对内幕交易等恶性投机行为的打击力度。(四川新闻网-成都晚报 新华社记者 潘清)