前天，上证指数盘中击穿3000点，一时间，由于连续下跌所引发的市场悲观情绪达到了顶点。然而令人惊奇的是，不知道是否出于巧合，就在大盘创出13个月以来新低的同一天，在产品设置上一直比较传统的中国人寿却正好推出了公司的首款投连险产品——国寿裕丰投资连接保险。由于沪深股市昨日放量反弹，加上昨晚财政部、国家税务总局宣布将证券交易印花税下调至1‰，使3000点成为市场中期底部的形态基本确立，这不禁让人感到：中国人寿这个大底可抄得真准！

　　中国人寿对资本市场依然看好

　　根据本报得到的一份瑞信最新研究报告中所称，中国保险业目前正处于最坏的时代，但同时也是最好的时代。而这其中的关键在于，投资者需要具备长期的战略目光，该报告表示，从中长期发展来看，眼下正是建仓的好机会。

　　此外，该报告还对投资者提出建议，应该更积极的面对即将出台的中国保险业2008年第一季度报告。考虑到可供出售金融资产的结晶交易收益，以及保单持有者共同分担投资收益或损失的结果，股市调整的影响将得到部分缓冲。虽然短期内保险业依然相当脆弱，如A股市盈率大大高于内地银行股的市盈率，但是长期内，瑞信对保险业的收益和增长仍持乐观态度，并相信市场调整已经基本到位，选择在市场低迷阶段买入，从中长期投资角度看是有利可图的。

　　而保险公司的一些抄底之举似乎也验证了这一预期。22日市场盘中跌穿3000点当天，中国人寿推出了首款投连险产品——国寿裕丰投资连接保险。中国人寿有关人士表示，投连险产品与资本市场联系密切，选择此时推出考虑了资本市场相关因素，认为目前市场已进入相对安全区域。这一新产品的推出表明，保险公司对资本市场依然长期看好。与此同时，保监会新闻发言人袁力在保监会一季度例行发布会上也表示，面对A股市场的调整和波动，保险机构应当坚持长期价值投资的理念。

　　瑞信报告中国人寿将超越中国平安

　　在同一份报告中，瑞信还进一步指出，中国人寿（601628）将超越中国平安(601318），成为业界领头羊。

　　该报告对中国人寿、中国平安即将发布的第一季度业绩报告作出相对积极的预测，表示虽然指数下跌会导致零售投资者和A股投资者信心受挫，短期内会带来不利影响，并对保险股制造压力，但现阶段也是中长期投资者建仓的好机会。瑞信预计A股市场接下去将会进入一个平稳期（或者反弹期），加上月度保费的激增，将会为保险行业带来一些好消息。

　　从个股表现来看，同市场普遍看法不同，瑞信在报告中特别指出中国人寿将成为市场领头羊，而非业界普遍看好的中国平安，这一观点主要基于以下几个原因：首先，由于被计入公允价值变动收益/损失的股票份额减少，瑞信预期中国人寿一季度的表现将出现回升；其次中国人寿并未有过融资计划，前景估计相对简单；此外中国人寿的保费增长将会改变市场的低预期，第一季度受益将会出现回暖。(马骏骎 赵怡原)

　　■NBD保险圆桌

　　保险业：最好的时代？还是最坏的时代？

　　赵怡原 每日经济新闻

　　行业专家深度分析保险业“钱”途，认为投资收益仍是保险公司真正赢利来源

　　现在是保险最好的时代，全国保费收入正进入井喷，今年保费增长可望超过50%，寿险业甚至超过60%。但似乎保险也是最坏的时代，作为代表其价值的保险股今年以来溃不成军，投资收益的未来“钱”途迷茫。

　　那么，应该如何评价中国保险业的现状?保险公司的价值究竟在哪里呢？《每日经济新闻》保险圆桌针对保险三巨头2007年和2008年一季度业绩的情况，邀请行业内资深专家进行了深度分析。专家认为，2008年下半年的投资环境会比较乐观，市场极有可能在第四季度逐渐回暖，保险公司投资收益会有保障和提升。

　　太平洋证券保险研究员余京

　　股市的光明：最坏的时代将过去

　　太平洋证券保险研究员余京指出，2008年的前4个月应该是最黑暗的日子，不过预计到四季度会有一波行情，投资收益会有一部分保障，市场将会渐渐回暖。虽然现在股市不好，但是从各方的目光和政策上来看，调整印花税或者其他政策利好有可能扭转现在的局面，对下半年的股市应该持乐观的态度。

　　余京表示，从三大保险公司整体的环境来看，中国人寿一直对其主推的传统型寿险产品、投资连接类产品持谨慎态度，相对来说受到市场波动的影响较小；中国平安的万能险和投连险是增速最快的两个险种，其推广的投连险投资战略在2007年取得了较大的成效，但是当前来看以投资回报率为卖点的保险产品并不具备竞争价值，保费增速会放缓；而中国太保(601601行情,股吧)的寿险业务中，个人寿险占比较低，公司正大力发展投连险和万能险。在三大保险公司中，中国人寿的增长模式具有更长的稳定性和持续性。

　　东方证券理财分析师王小罡

　　未来希望：加大基础设施建设

　　昨天的例行发布会上保监会曾表示，保险公司开展投资基础设施项目试点工作取得了预期的效果，保监会已向国务院提出扩大试点的建议，以扩大试点范围、增加试点机构、调整投资比例。

　　据此，东方证券理财分析师王小罡认为从国外市场来看，权益投资的比例是保险行业一个大的趋势。近期来看中国平安和中国 人寿都在加大海外的投资力度，另外一点是应该加大基础设施的投资比例。

　　王小罡表示，保险公司在基础设施项目的投资上有很好的优先权，2006年颁布的 《国十条》明确规定保险公司投资不动产，而基础设施项目是不动产的一个重要组成部分。从国外保险公司投资经验来看，基础设施的项目一般有三分之一来自保险公司。此外，保险业也极有可能加大债券投资或其他另类投资比例。

　　太平洋证券保险研究员余京

　　保险业价值：实现在于“投资”

　　余京表示，保险行业主要收入一方面是保费收入，另一方面是投资。投资是保险公司最根本的盈利来源，保费收入的增长对盈利的贡献最终也是通过投资来实现的，所以说保险公司最大的价值实现在“投资”上。从中国人寿、中国太保和中国平安去年年报的一些数据可以看出，中国人寿可供出售的金融资产当中，尚可释放的浮盈较多，约为500亿元，中国平安和中国太保分别为173亿和81亿，按照一季度34%的下跌幅度来看，这部分浮盈都缩水了三分之一，不过这些数据都恰恰说明投资收益是保险公司真正的赢利来源。

　　从我国现状来看，庞大的人口规模、老龄化趋势加快以及人们对投资兴趣加重，进一步说明保险公司是朝阳产业且具有广阔发展前景，短期股价的大幅下挫不足以动摇保险公司未来的投资收益。另外，现在是储蓄分流的时代，储蓄分流主要分流到保险和证券基金，保险资产在整个金融行业资产中上升的比例是最显著的，保障需求和储蓄理财需求都会在保险行业中获得。

　　相关新闻

　　股市震荡 热钱“奔入”保险

　　赵怡原 每日经济新闻

　　由于今年证券市场的震荡和下跌，导致今年的寿险业务纷纷保持高速增长的态势。记者从保监会昨日召开的新闻发布会上获悉，今年一季度寿险业务保费收入增速比去年同期提高超过5成，保监会新闻发言人袁力表示，受股市影响资金的流势发生了变化，银行纷纷发展资金业务。据分析，寿险业务的高速增长和新型产品的保费大幅度增加、一些保险公司今年在业务上早计划、早安排有关系。

　　中国保监会昨日透露，1至3月我国实现保费收入2979亿余元，同比增幅高达51.6％。3月末保险业总资产为2.94万亿元，保险资金运用共实现收益311亿余元，平均收益率为1.2％。

　　保监会新闻发言人袁力说，今年一季度，我国财产险、寿险、健康险等各项承保业务均增长较快。值得关注的是，非车险业务中的信用险、保证保险、责任险等险种保费收入增幅均高于平均水平，起到了优化产险业务结构的作用。年初南方雪灾后人们保险意识的提高也一定程度上拉动了保险需求，部分险种承保量显著提高，如工程险保费收入增长85.8％、家财险增长42.9％、企财险增长18.9％。

　　据透露，今年南方雨雪冰冻灾害发生后，保险业全力应对积极开展保险理赔服务。截至本月16日，保险业共接到雪灾保险报案95.96万件，已付赔款达42.9亿元。