长江证券策略研究部：今年年初我们的年度策略报告中就指出，升值压力还在继续，宏观经济回落的可能性很大，而宏观经济是决定股市走势的根本因素，在这样的背景下，股市回落基本成定局。

　　哪怕今天跌破3000，却并不意味着调整结束。宏观经济的基本面还没有转好，股市大跌的可能性还是非常大，这样的趋势并没有超出我们的预期。

　　因为决定宏观经济走势的因素还存在：人民币继续升值、通胀压力存在、宏观调整力度加强，再加上年初宏观政策的执行，经济利润的空间被压缩，接下来会导致企业利润的下滑，所以反弹机会还是很小。

　　在这个时候不要说支撑位什么的，要看股市估值是否合适，可以从PE来看，分为P和E，从p来看，经过这样的调整幅度，或许估值较为何合理，但E也就是企业利润在下滑，升高了P，导致估值过高，所以不要判断点位支撑而应从宏观经济来判断、寻找投资标的。

　　从去年11月份，我们就建议投资者控制仓位，卖掉股份，来平滑股市下跌带来的损失，我们依然保持这样的策略推荐不变。

招商证券赵建兴：调整很正常 二季度还有机会

　　招商证券策略研究员赵建兴：沪指今天跌至3000关口，这样的调整幅度虽然很深，但就像成思危所说的，中国的股市泡沫是存在的，优质的上市公司数量也不多，所以我认为调整是很正常的，只是在挤去年的泡沫而已。

　　调整的幅度是否还会加大，关键取决于两个因素，一是个股的政策支持程度，是否有实质性的利好措施的出台；二是经济面的向好。从目前来看，实质性的利好政策并未出台，而经济面也并不明朗，所以反弹的力度并不会太大，没有前面的两个条件配合，反弹也会面临新一轮的调整。短期来看，二季度存在反弹机会，但三季度可能反弹机会都不存在。操作上，对于股民我没有更好的操作建议。

　民族证券：熊市已到毫无疑问 散户应趁反弹出局

　　上证指数自从2007年10月16日创出6124点高位以来，到今天刚刚过去半年时间，上证指数已达到3000点的敏感位置，就这一行情，民族证券分析师邓悉源认为目前毫无疑问已处于熊市，熊市不言底，普通散户应逢反弹离场。

　　邓悉源表示，目前的行情无疑已进入了熊市，而非一些券商所鼓吹的仍处于牛市的行情，他认为可以两个方面来判断：

　　1、从跌幅上看，目前已跌去50%以上，已过了国际上流行的熊市判断标准。2001年那波牛市从2400点跌到1300点，也不到50%的幅度。

　　2、从时间上看，由于受到大小非解禁压力的困扰，如果没有新的针对性的政策出台，这波行情很难在短时间恢复，熊是无疑问，目前需要判断的只是2年左右的“小熊”还是更长时间的“大熊”的问题。回过头看2001年开始的熊市，当时也是因为市场受到股改的困扰，直到05年股改的正式实行才得以扭转。目前的大小非解禁对市场的影响力非常大，大非第一批的解禁量尤其庞大，而且主要集中在2008年和2009年。而2010以后的第二批、第三批量已经比较小了，对市场的压力比较小，市场到时可以得到喘气的机会。

　　对于证监会紧急推出的大小非解禁的政策，邓悉源认为，这代表了管理层对目前的点位基本接受了，不能接受再往下调整过头的情况。但市场并未止跌，邓悉源认为，原因主要是力度有限及市场疲弱：

　　1、证监会的指导意见虽然对目前对市场影响最大的大小非解禁做出了规范，然而限制条件仍然宽松，虽然设定了1%的期限，但对于工行、平安等超级大盘股而言，他减持0.9%的话，对市场都已经是好大的压力了。而在对小非的限制上，更是没多少影响。

　　2、市场本身已经非常疲弱了，只要哪怕一点利好，被套的投资者都会出局。昨天上证指数开盘就涨7%，就成了大部分资金的出逃良机。