来自业内的多位专家均表示，在本轮股市的深度调整中，热钱在A股大盘跌到5800点时，就已经提前成功撤离。长期研究跟踪热钱的广东省社科院产业经济研究所副所长黎友焕用四个字来形容热钱在股市中的出色表现———先知先觉。

　　热钱之所以能做到先知先觉，有以下几方面的因素：资金量大、快进快出、信息灵通、操作手法娴熟。对于热钱而言，其本身的各种特性决定其投资策略只有一种：投机而不是投资。这也决定了其在选股偏好方面不会有明显的规律性。另外，在持有时间方面，主要以短期为主，快进快出。用黎友焕的话说：“哪一类股票能赚钱，就会成为他们的选股目标。”

　　尽管如此，在具体的市场操作中还是会有一些共同的特征。黎友焕介绍，热钱在选中股票后，需要有其他投资者跟进。因此，会通过反复的小幅度拉高来吸引投资者跟进。“操作技巧可以说是非常娴熟，在建仓以及拉升的过程中，几乎不会露出明显的破绽。” 黎友焕说。同样，在撤出来的时候，也需要拉高，但拉高的时候不是用很大量的资金。如果资金量很大进去的话，会容易暴露目标。

　　此外，热钱的另一个投资优势就是对信息的占有。“通过我们的跟踪发现，热钱的信息非常灵通，一些能够影响市场的政策信息基本上都能提前知道。” 黎友焕说。

　　厦门大学金融研究所所长、博士生导师张亦春教授也表示，在市场跌到3600点以后，部分热钱开始活跃，开始重新关注股市，但主力并没有进场，主要是在等政策面的明朗。

　　那么，如果其主力进场后，会表现出怎样的投资策略呢？黎友焕分析说，从市场操作来看，最能代表行情反转的无疑是指标股的走势。由于热钱在买入股票后，需要其他投资者跟进，为了达到这个目的，应该会选择一些大盘蓝筹股。（证券时报）

中国石油“不破发”意味着什么？

　　从3月28日中石油第一次亲吻16.7元发行价开始，市场对中石油“破发”就已无悬念，志在必得的空方只等中石油击穿16.7元下探15元，直捣3000点这一多方最后防线，而多方眼巴巴地提心吊胆地看着这场几无胜算的16.7元保卫战，简直是一场折磨，难怪有业内人士甚至愤怒地指责中石油“不破发”延长了市场调整的时间。

　　其实，作为一个经历过1993年申能股份(600642)8.18保卫战暨沪市777保卫战的老股民，笔者认为当年的情形与今日中石油16.7保卫战暨沪市3300点保卫战，形似而神不似。如果说当年以上市公司无业绩支撑(1994年333点市盈率才降到20倍)为特征的经济熊市，对牛市大顶的0.5黄金分割位777点逆势护盘的惨败是必然的，那么今日上市公司有业绩(2008年3500点沪深300动态市盈率20倍)的非经济熊市，多头对牛市大顶的0.5黄金分割位的护盘的成功，也是必然的。

　　当然，多方死守中石油的16.7元的成功，既基于政府稳定股市的大背景，也得到政策面的鼎力支持，财政部网站2008年4月15日11时12分宣布对中石油、中石化二季度进口的350万吨成品油实行进口环节增值税先征后返。两大石油巨头政策性亏损得以通过“先征后返”冲抵，无疑对二级市场双双跌去近七成的股价形成支撑。值得注意的是，中石油的16.7元之所以在12个交易日久攻不下，也与空方主力对16.7元围而不打的策略有关，凭借中石油“破发”后形势之不确定风险，既可折磨多头割肉抄底，大捞割肉筹码，又可成功地狙击以中石油“破发”为进场策略的场外资金抄底。

　　综上所述，中石油“不破发”与中石化企稳于11元，与万科及金融板块、有色板块二次探底回稳，以及新能源创投的集体涨停，也许将成为构筑3300点中级底部的重要标志。　

银河证券策略研究员张琢：

　　比较适合中期布局

　　银河证券策略研究员张琢认为，周二上午股市的低开走势是意料之中的。周一大盘的疯狂下跌，实质上是没有利空因素影响的，反映出投资者的信心不太稳定。未来三天宏观数据及三月份数据的公布，将对股市信心起到支撑作用。

　　张琢对5月份充满希望，已经提出备战红5月的口号。之所以这么乐观，主要基于两个原因：首先，2007年度的业绩和一季度业绩应该是没有问题的。其次，基金分红的压力逐步释放，现在的下探空间也很有限了。目前股市的底部应该是差不多了，可能还会有一定时间的振荡，最多4月底之前可能就会结束吧。

　　投资策略：从3月21日到4月14日，有些个股跌幅在40%左右。跌幅大，存在的反弹也大，对于短线投资者来说，可以把握这些跌幅比较大的超跌股。目前比较适合做中期布局，可重点关注一季度业绩有保证的股票。（南方都市报）

　新低再现 基金已无抄底欲望

　　市场再次出现暴跌后小幅反弹的典型“下调市”特征。基金在高呼“市场情绪仍然较为悲观，投资者都比较谨慎”的同时，一些研究机构却披露，基金已在3500点开始加仓。早报记者从基金公司了解到，在市场再次出现下跌时，不少基金公司开始借反弹降低仓位，再在下跌中逐步换入防御性品种。

　　基金经理悲观应对

　　前天，沪深两市在恐慌性抛压下再现“黑色星期一”。昨日沪指“再接再厉”，盘中再创今年新低。

　　对于今年以来再次出现的市场低点，基金经理们均称“买入兴趣不大”。一位基金公司投资总监告诉早报记者：“按照对宏观经济的判断，大家对现在买入缺乏信心，换言之，没有入市抄底的欲望。”

　　国泰基金投研人士昨天也认为：“目前，市场前期预期的利好因素没有兑现，而实质性的利好因素也没有出现，市场情绪仍然较为悲观，投资者都比较谨慎。”

　　“基金3500点加仓”

　　与基金经理说法相反的是，对于下调的市场，好买基金研究中心分析师乐嘉庆指出，基金在3500点进行了加仓。

　　乐嘉庆分析称，今年以来，上证指数分别于1月22日、1月28日创下单日第一大跌幅和第二大跌幅，分别下跌7.22%、7.19%。开放式基金在3次大跌中表现却不尽相同：在第一次大跌中，189只开放式基金平均下跌9.10%，超过上证指数1.88个百分点；在第二次大跌中平均下跌5.01%，比上证指数少跌2.18个百分点；在前日的大跌中平均下跌4.87%，比上证指数少跌0.75个百分点。

　　在乐嘉庆看来，基金在下跌中的不同表现很大程度上和其仓位有关，2007年四季报显示，189只开放式基金的平均仓位是82.32%，而据相关机构的测算表明，股票型基金在1月底有明显减仓的迹象，而当市场在3500点附近，基金增仓迹象明显。

　　有基金借回调换仓

　　对于基金增仓的猜测，南方基金投研人士昨天分析，从资金流向来看，周一两市净流出资金201.5亿元，绝大部分板块呈资金净流出态势；房地产板块资金净流出幅度较大；农林牧渔板块指数虽跌，但资金净流入额为正。

　　上述投研人士称，目前市场已经具有了中长期的投资价值，但是短期来看，国内市场信心严重不足，还要承受巨大的政策面宏观调控的压力，依靠市场本身的调节力量难以实现有效反转。周一短线脆弱的供求关系再次遭到严重冲击，市场失衡引发又一批恐慌盘杀出，后市可能继续震荡探底。

　　一位基金经理的观点则是，“目前的市场点位，基金抄底或大笔抛售的可能性都不大，可能一些机构在市场波动中进行了一些换股动作，不排除其波段操作的可能性。”（东方早报）