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二次探底成功VS技术性反弹

二次探底成功VS技术性反弹

[ 作者：股金财富编辑部 | 来源：综合 | 更新时间：2008-4-15 | 编辑：ts108-sheng ]

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消息面：非官方媒体调查发现银行并未收到有紧缩房企信贷的新通知。不过，没有权威性的调查结果很难让市场投资者获得信服。此外，国资委主任李荣融表示国家有承诺要为股市的健康发展做贡献，别担心国有股减持。但分析人士认为，这种心理安慰大于实际意义的言论在目前熊途之上作用有限。昨日有传闻称创业板将推迟的消息今日被证监会人士所澄清，该消息加大了投资者对市场资金分流的担忧。

　　周二大盘走势一波三折。因再遭受暴跌走势影响，市场情绪已掉入谷底。加之政策消息面又没有实质性的利好出现，使得早盘市场的运行仍较为低迷。在金融、地产股调整的拖累下，沪深两市股指盘中均齐创新低，3200点也岌岌可危。不过，当空方动能宣泄待尽时。大量逢低买盘突然出现，在此推动下市场呈现脉冲式的反弹，尾盘市场做多动能仍迅速增大，个股纷纷转跌由升。两市最终均以小幅上涨报收。不过，市场量能仍处于萎缩态势，显示观望投资者仍占据市场主流。

　　从盘面上看，权重指标股依然在进行调整。地产股继续跌幅第一，陆家嘴、招商地产、金地集团、保利地产盘中均一度出现跌停走势。虽然市场认为，是地产调控加大传闻蒙蔽了投资者的双眼，造成了二级市场上的抛弃。但我们认为，传闻影响仅是表面现象。实质上，房地产价格去年的快速上涨已经透支了今年价格的上涨空间，目前的高价格已经不被市场所接受，泡沫化程度已经滋生。加之管理层的调控作用的逐步显现，地产行业面临空前危机。

　　与权重股调整相反的是，代表普通投资者的二三线个股表现要普遍强于大盘。例如受今日市场消息面影响，创投概念股集体活跃表现，复旦复华、同济科技双双涨停，其它个股也有不错涨势。不过，在近期以来的弱市环境下概念炒作行情延续性普遍较差，使得市场资金对该板块的追棒力度有限。新能源概念股新华光出现连续涨停走势，使得市场对新能源板块的关注度大幅度上升。太阳能、风能概念个股在午后纷纷展开大幅反弹，涨幅居前。此外，像食品、纺织、传播、农业板块也有不同程度的上涨。

　　对于后市，目前权重股仍然左右大盘行情的发展。对于市场是否能二次探底成功，还得观察权重股动向。特别是以工行为首的金融股，万科为首的地产股，中石油为首的能源股。出于安全考虑，在趋势短期还没有确立的情况下，目前仍只能把周二反弹行情作以超跌反弹对待。对于投资者而言，此时被深套的投资者不应盲目割肉，不要被盘中剧烈波动所吓退，因为市场构筑底部的特征就是震荡幅度剧烈。(世基投资)

　　上证指数出现技术性反弹

　　承接昨日的恐慌杀跌，市场今天开盘后继续震荡走弱，快速下探到3212点后才在抛压减轻的情况下逐步回升，随着尾盘成交量的放大，指数加速上扬，最终收出一根带长下引的小阳线。盘中以新能源、券商、数字电视、创投、有色金属、题材股等纷纷大幅反弹，金融、地产、石油等大盘蓝筹股则出现探底回升，多空双方在市场新低之后再度激烈交手。

　　从盘面观察，上证指数当天主要是受到金融和房地产快速杀跌的拖累才探出3212的低点，事实上，很多个股早市开始便拒绝跟随股指新低，之后随着金融、地产、石油的趋于稳定，股指如期对昨天的下跳缺口进行反抽动作。不过今天量能的萎缩还是将影响短期反攻的力度。由于明天上证指数就将面对5日均线的和昨天下跳缺口的短期压力，上攻能否突破阻力依然需要得到大盘蓝筹股以及成交量的支持。因此在面临未来上档阻力位时，金融、地产、石油等大盘蓝筹股的表现仍将至关重要。值得一提的是，财政部今天决定对中石油（601857）、中石化（600028）二季度的成品油进口税先征后返，这个利好能否成为这两大权重股短期探底企稳的契因值得后市重点关注。

　　技术上，上证指数在今天这个重要时间敏感点上出现了探底回升，不过力度稍显不足，需要进一步的放量回升站稳5日均线才能确认反弹的持续性。对此，我们新旗舰中心认为：昨天的下跳缺口引发了市场技术性的反弹，但是在股指没有站稳5日均线前，股指依然有低位反复震荡的可能。即便如此，市场短期的杀跌动力并不强，多空双方围绕下跳缺口还会有争夺出现。如果争夺之后能够站稳20日均线，将会对目前复杂筑底较为有利，市场的人气和信心也就可以逐步的恢复。

　　市场在经过惨烈暴跌之后机遇也随之而来，如何把握好未来的交易节奏、将手中的仓位调整至最佳状态，将是08年全年奠定胜局的前提。欢迎长期以来信任我们新旗舰中心并且资金量在50万以上的机构或个人及时加入到五星级会员的团队中来。(新旗舰中心)

    3200点确立了市场底部？

    提要：市场没有明朗的见底回升信号，上证指数沿趋势下行的可能性较大，3200点不是底，投资者宜继续轻仓观望;即使大盘在3200点见底回升，多数投资人由于预期较低而信心不足，底部构造过程必然复杂，后市还会出现多个低位买点，操作上不必追高买入。

　　市场走势预测：短线趋势行为和套利行为空头占优，长线投资者还没有大规模建仓的意愿，预计周三大盘惯性上涨后冲高回落。

　　跌破3300点后大众预期短期目标位3000点一线，因此，假如本栏前文判断错误，市场周二已经见底回升，由于大众信心不足，后市回升过程必然会有反复，继续观望不会有踏空危险。

　　实战策略：市场没有明朗的见底回升信号，上证指数沿趋势下行的可能性较大，3200点不是底，投资者宜继续轻仓观望;即使大盘在3200点见底回升，底部构造过程必然比较复杂，后市还会有多个低位买点，操作上不必追高买入。

　　市场行为透视

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面市场走势

　　国资委主任李荣融昨日明确表示：对国有股减持，我们有承诺，要为股市的健康发展做贡献。

　　证监会：创业板按部就班推进并未推迟。

　　国家粮食局副局长认为粮价仍有上涨压力。

　　中石油中石化二季度成品油进口税先征后返。

　　净出口拉低GDP增速，4月加息预期减弱。

　　三力士和濮耐股份今日网上申购;紫金矿业明日申购，发行价每股6.88-7.13元。

　　中石化否认一季度亏损。

　　2010年我国煤炭需求量将超过30亿吨。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内逐波下跌。

　　中期：1月中旬至今股市基本呈单边下跌状态，其间三次弱势反弹高度有限。

　　短期：周二上证指数创下3212点的新低后止跌回升，终盘报收于3348点，涨1.57%，创投、新能源、券商等板块涨幅较大。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个多月逐波下跌，大的调整趋势比较明朗，这种走势正是长线投资者陆续退出市场的结果。

　　短线投机者行为国资委主任李荣融关于国有股减持要为股市健康发展做贡献的言论给短线多头注入信心，证监会表示创业板按部就班推进并未推迟的消息则给了短线投机多头指明了热点，早盘市场惯性下探，正是短线多头热炒创投概念鼓舞了多头士气，为午后热炒新能源、券商等小市值板块打下人气基础。

　　从博奕角度看，创投板块行情属超跌反弹，周二大幅反弹没有改变震荡下行的格局，热点持续性不强。在大蓝筹板块股价未稳的情况下，短线投机者信心不足，可能采取打一枪就走的策略，因而高位热门股还有补跌空间。

　　机构行为机构继续做空大蓝筹，表明其对市场的估值预期已经改变，市场估值重心将下一台阶。下跌过程中，少量机构将试探性建立长线仓位。

　　散户行为散户中的投机多头仍有较高的做多热情，短线热门股得到追捧。"多头不死，跌势不止"，下跌过程中成交量没有极度萎缩的情况下，止跌回升的可能性不大，反弹仍可能是下跌中继。

　　趋势行为指数处于下跌趋势之中，趋势行为空头占优。

　　套利行为周二的反弹给套利交易者提供了平仓机会，周三套利行为空头占优。

　　综合多空行为：短线趋势行为和套利行为空头占优，长线投资者还没有大规模建仓的意愿，预计周三大盘惯性上涨后冲高回落。（广州万隆）

    底部构筑不是简单的

    截至昨日，两市共有225家公司发布一季度业绩预告，其中，166家预增，41家预亏，18家预减。预增公司占到发布业绩预告公司的七成，业绩同比增幅在一倍以上的公司有113家。业绩大幅增加的根本因素有两个，第一，原材料价格上涨成为影响今年一季度业绩变动的最重要因素。化学、煤炭、钢铁等原材料价格的上涨，带动不少公司业绩出现大幅上涨。第二，今年开始实行的两税合一正在增厚上市公司业绩。

    在上市公司盈利增长下调至26％－28％的保守预期下，沪深300指数在3500点至2600点之间安全性逐步增强，大致对应市盈率为20倍至15倍，市净率为3倍至2.3倍。从估值情况看，市场投资价值显现，动态定价水平已处于合理价值区域的下限，再度大幅下跌的概率不大。当然，前期大幅下跌挫伤了投资者信心，需要一个恢复过程，大幅上涨仍然受到持股信心不稳的制约。投资者仍应保持冷静，不宜盲目操作，多看少动，耐心等待市场的回暖。在具体操作中，对于绩优股、成长股来说，不必因一时套牢而惊慌失措，可安心持有；如果是题材股、绩差股被套的话，可根据自身承受风险的能力来决策，但要设定止损价位。

   事实上，导致一季度A股大幅下跌的因素正在趋于全面好转。目前新股发行趋缓，战略配售限售股解禁高潮过去，"大小非"解禁规模进入今年最小的一个时期，而再融资目前对市场的压力更多表现为心理层面，现实压力并不大。

    同时宏观调控紧缩政策的累积作用将逐步显现，原油价格和通胀水平持续走高的趋势将有所减缓。在我国通胀全年控制在CPI增长4.8%的目标下，二季度国内通胀水平减缓可以预期，同时，国际原油价格有望出现一定的回落。在上述因素影响之下，相关行业格局将产生一定的变化。预期二季度在通胀继续传导的情况下，农业、化工及煤炭行业的涨价趋势将逐步减缓甚至回落。而电力和成品油行业一方面面临涨价的预期，另一方面煤炭、国际原油价格涨势可能逐步趋缓，因此，电力和石油加工及炼焦业利润大幅下滑的势头将有所减缓。

    从场外的资金面变化看，今年以来，证券投资基金一直在以一种较为低调的方式不断发行，尽管发行已经没有了去年的配售盛景，但出现部分基金公司自购基金的现象却十分令人回味。与此同时，QFII的扩容也在加速。这些来自需求端增长的信息令人兴奋,但在市场信心极度匮乏的当前，供需关系的变化是逐渐积累改变的，且具有一定的时滞性。比如，去年在大盘见顶的前几个月，基金就停止了发行，但指数仍上行了一段才真正见顶。同样，此次需求端的快速增长，必然也有一定时滞。这个过程就决定了底部构筑不是简单的。综上所述，目前从技术面和资金面的动向分析，大盘有构筑底部的要求。但是，由于宏观面的复杂性以及市场底的性质，将使底部形成时间延长且形态复杂。(重庆东金)

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