底部探明？尾盘强势夺回3300点！

　　QFII这支“西洋参”还不如“脑白金”管用，后者还让大盘抵抗了几周，前者基本没有效果，而且有人质疑，为何让公募基金先进场，而QFII后进场，这不是让外资抄基民的底吗？这话虽是猜测，但也有些道理，毕竟越跌越便宜，先进场的肯定吃亏。

　　3300点被彻底跌破了，底到底在哪里？这个问题要有一个答案，首先是要重新构建市场估值体系，有了这样的估值体系，我们才能衡量哪些股票便宜，哪些昂贵。

　　现在的估值体系已经被解禁的大小非冲击得面目全非，看着一些银行股20倍不到的动态市盈率，基金却不敢下手，这显然是对自己原来构建的选股体系不自信的表现。

　　而新的估值体系在旧体系没有彻底破灭前，是无法真正建立的，正如当年德隆系的倒下，宣告了庄股时代的终结，才有了A股的浴火重生一样，我认为，这一次调整尾声会出现的一个标志性事件就是———贵州茅台的破位下跌，大量所谓掌握了价值投资真谛的私募基金遭遇清盘危机。

　　为何以160多元的贵州茅台为例？因为它目前的市盈率高达50多倍，市净率更是高达19倍，支撑机构信心的无非就是品牌和垄断优势，但任何理由掩盖不了一个基本事实，就是以这种市盈率、市净率和昨日收盘价计算，2007年分红率不足1％，到底是把钱存定期拿4％的利息划算，还是买茅台股票赌今年会涨回200元划算，这笔账一目了然。

　　但是，入驻其中的机构资金一天不认错抛出，就意味着6124点的高估幻象并未消失，所以我将其股价的崩溃定义为一个标志性事件，贵州茅台最终将何去何从？市场最终会给出一个正确答案。(四川新闻网-成都商报 张道达)

分析师观点：创新低只是时间问题

　　“今日就有可能创出新低，极限调整位置在3000点。”国金证券谭向阳等认为。从股指运行看，两市周一跳空低开后均深幅回落并收成略带影线的大阴线，而日线缺口则恰位于多条较重要的短期均线如5日、13日均线附近，惯性下探并再创新低的可能也就难以完全避免，特别是沪市大盘。但值得注意的是，周一成交额则在相对低位有所增加，这无论是短线客的逢低介入所造成的，还是中长期投资者的逐渐建仓所导致的，客观上很可能都会起到抑制下调的作用，近日两市探底企稳可能性相对更大些。

　　谭向阳等分析师的观点应该是属于相对乐观的了，本地另外一名不愿透露姓名的分析师则认为：“指数可能会跌到2800点的位置，然后今年在2800点到4000点的位置进行震荡。”他认为“市场虽然跌了不少，但目前非常有安全边际的板块个股依然难找。”

　　申银万国也认为，市场脆弱的供求关系昨日再次遭到严重冲击，引发又一批恐慌盘杀出，从目前看，后市继续震荡探底，很有可能再创新低，3000点将成为下一空袭目标。

　　记者见到的最悲观的言论是分析师候宁的观点，他认为：“底部或出现在明年中期，最悲观估计的话，点位或许会跌破2000甚至1800。”(四川新闻网-成都日报 李龙俊)

利空无限放大 市场似惊弓之鸟

　　又是一个“黑色星期一”。在种种传闻之下，昨天深市创出了2008年以来单日第一大跌幅纪录，而沪市5.62%的跌幅也是今年以来单日第三大跌幅。那么，究竟是什么导致了昨天市场出现如此恐怖的下跌呢？

　　利空传闻危言耸听

　　昨天的跌幅着实恐怖，沪市跌5.62%，深市更是大跌7.39%，为今年最大单日跌幅。在导致市场下跌的种种原因中，却并没有诸如“平安巨额再融资”、“提高存款准备金”和“加息”等导致前期市场出现暴跌的利空消息。可以看得见的，只有各种各样的传闻。

　　昨天杀伤力最大的传闻是针对地产股的。传言称，国家即将出台新的针对房地产行业的调控政策，即可能要组织对投资性房产进行清查，并利用税收等杠杆以及相关金融手段(加强按揭等审查的标准，使之更为严格)来对“投资性住房进行系列限制”。受此影响，地产股泛海建设、金地集团率先跌停，华发股份、上实发展、招商地产、保利地产和万科等均先后倒在跌停板，整个板块跌幅达8.73%。地产股的大跌直接带动了银行股，沪深两市各自的第一权重板块领跌，大盘创出下跌纪录也就不足为奇了。

　　第二个利空是基金大幅减仓。据报道，基金在3月5日到4月1日期间，累计净卖出上海市场股票的资金高达603亿元。第三个利空是美股上周五大跌256点，并带动亚太股市周一集体走低。第四，上周末并没有新基金获准发行，预期落空，也被市场当作利空理解。此外，还有3月份宏观经济数据即将公布等各种传闻。

　　利好消息视而不见

　　利空传闻的冲击很恐怖，但就其影响来看，并没有能够对市场产生直接冲击的利空，真正冲击的还是投资者已经十分脆弱的心理。值得注意的是，利空传闻四处风传，但这些传闻却不知从何而起。

　　与此相对应的是，昨天却有不少消息来源明确的利好消息。如，南方都市报报道的《创业板或将暂缓》；证监会上市公司部副主任安青松日前谈到“救市”争论时表示，政府不应该参与市场博弈，建议“大小非”减持之前进行信息披露；路透社报道“红筹公司或暂停回归A股”。这些利好，都是有明确来源的消息，甚至多数都是官方人员的非正式表态。相比那些无处可查的利空传闻，谁的可信度高，明眼人都能看出来？可为什么市场对这些利好视而不见呢？

　　“市场犹如惊弓之鸟，一遇风吹草动就四处逃散。”国金证券首席金牌分析师谭向阳认为，这是市场脆弱心理的体现。“实际上，影响目前市场走势的最重要因素就是投资者的信心了。而从昨天来看，利空被无限放大，利好视而不见，无疑是市场信心极度脆弱的表现。从这个角度而言，若想靠市场自身修复来出现转机是不可能了，现在最需要的就是管理层直接出手。”(四川新闻网-成都日报 刘泰山)

短期A股走势专家意见相左

　　2008中国投资理财春季报告会在沪举行

　　在股市跌跌不休、楼市政策紧缩的背景下，投资者对今年如何理财产生困惑。4月13日，由诺亚(中国)财富管理中心主办的2008中国投资理财春季报告会在上海图书馆举行，吸引了近千名投资者参加。

　　复旦大学经济学院教授、博士生导师、复旦大学房地产研究中心主任尹伯成对上海楼市走势持谨慎乐观态度。他认为，在宏观紧缩政策的调控和物价上涨的预期下，楼市价格短期内不会上扬，但也难以明显下跌，可能会出现结构性调整。从时间来看，短期稳中有调，中期仍将看涨；从区域来看，市中心房产升值潜力大；从房型结构看，短线小房型吃香，长期则是大房型紧缺；另外，交通等大环境的变化会影响区域性房价的涨跌。

　　A股仍是投资者最主要的投资市场，但专业人士对后市走势看法不一。大智慧首席数据分析师胡强认为，大小非减持的真正高峰在2009年和2010年，2008年后三季减持压力不大，应该有条件形成一波较好的反弹。但大成基金专户理财项目经理项志成则认为，市场需要对2007年的牛市进行反思，在去年，由于大量的资金涌入，一个5亿元规模的封闭式基金，一夜之间可以扩容到100亿元，而且股票型基金必须保持60％以上的仓位，这样的市场，基金经理只能是指数化操作，蓝筹泡沫由此而起。2007年的大牛市不是投资而是投机。现在随着股指的大幅下挫，估值回到合理水平，但由于大小非进入减持阶段，市场博弈格局发生变化，现在还看不清底在哪里。他认为，今年的市场，只能在消费类、购并整合类、国家产业政策扶持类公司中精选个股，才有可能跑赢大盘。(解放网-新闻晨报 严黎丽)