| 稳健防御成08年主基调
今日，7家基金公司旗下共56只基金披露了2007年年度报告。
从已披露的基金年报看，基金经理对2008年的股市判断都十分谨慎，在操作上也力求稳健，强调防御为主。
博时主题行业在2007年份额净值累计增长率达188.61％，在同类型基金中排名第三。基金经理在年报中指出，去年年初，博时主题行业在地产、电力、航空、汽车行业上的配置为该基金提供了超额收益。而在房地产价格与地产公司股价飞涨，安全边际已明显缺失的情况下，基金经理逐步降低了地产行业的配置，转而增加了银行业的比例。从防守的角度出发，该基金在去年下半年大幅增加了交通运输行业的配置。
基金在年报中表达了对通胀的担忧，称在调研时发现，企业通过提高产品价格将上游涨价传导给下游客户，已成为普遍现象，令人担忧。PPI到CPI的传导完全打通，全社会基本形成一致的通胀预期。
对今年的市场，基金也非常担心，认为牛市已经透支了未来，市场需要逐步消化过高的估值。因此，在组合管理上，该基金将采取防守的策略，不参与概念炒作，配置向低负债、低市净率、低市盈率、低市销率的大公司倾斜。
同样表示要以防御为主的还有基金景福(184701)。该基金在年报中称，对2008年整体市场持谨慎态度，整体盈利机会将远小于过去两年，而波动风险加大，大小非流通增加了博弈的难度。主要策略是采取防御型管理，股票资产比例保持一定的灵活度，类别资产以消费服务等内需资产为核心。基金景福去年的收益率只有94.23%，在波澜壮阔的大牛市环境下，这一业绩与同行相比并不理想。
长城消费增值基金在年报中表示，目前市场2007年的市盈率是37倍，预计2008年动态市盈率在24倍左右，2008年成长股的表现将好于价值股，买入成长股可以战胜大盘的波动，在2008年的市场中，对于一些未来几年年复合增长率可达到30%以上而估值又比较合理的企业，仍存在较好的投资机会。
去年7月17日正式成立的创新式基金瑞福基金截止到去年年末，份额净值增长了22.1%，低于同期业绩基准32.14%的增长率。
泰信基金表示 抓牢节能减排投资机遇
泰信优质生活基金经理刘强日前表示，节能减排政策将长期影响到各个行业和上市公司的发展，其中的机遇将会同内需增长、重估资源价值等并列成为2008年最有投资机会的三大主线。
数据显示，泰信优质生活基金近一个月来明显抗跌，净业绩位列同类131只股票型基金的第22位，这与其积极配置调整有关。对于节能减排投资机会，刘强表示，该政策将迅速地影响到各个行业和上市公司的发展，节能减排的开展将淘汰掉很多规模小、效益差的小企业，有利于龙头大企业增加市场占有率和定价能力，也有利于其进一步巩固行业地位。
刘强认为，中国经济未来最大的变化趋势是经济增长模式将逐步由依靠出口、固定资产投资转向依靠消费和服务业。因此，增长趋势明确的商业零售、信息服务、餐饮旅游、食品饮料等行业龙头企业将充分受益。
同时，国际市场上有色金属的价格在美国经济不景气及美元贬值、全球工业化的进程、需求稳定增长、地缘政治不稳定、全球通胀水平居高不下等背景下持续走高，资源的稀缺性充分演绎。因此，预计贵金属、农产品以及大宗商品的价格将不断创出新高。
刘强表示，有色金属板块前期已深幅调整，整体处于尚未启动的状态，有较高的投资价值和安全边际。在资源价格高涨背景下，矿产资源丰富企业的价值理应得到重估。(中国证券报 徐国杰)
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