温总理强调，我现在所忧虑的是，美元不断贬值，何时能够见底？美国究竟会采取什么样的货币政策，它的经济走势会走到什么地步？

　　的确，外部经济的变化已经成为制约A股走势的重要因素之一。沈明高判断，外部经济恶化对中国经济的负面影响正在累积中，外部经济放慢对国内货币经济的影响很可能会持续下去。

　　“或者美国经济进入衰退，其对出口的抑制作用可能会部分抵消流动性过剩对通货膨胀和信贷增长过快的影响；或者国内继续推行以‘双防’为核心的从紧货币政策，但两者的结果是相同的，即中国经济将会放慢”，沈明高表示，对未来经济放慢的预期无疑将反映在股市上来。

　　中国人民大学教授李永森也指出，2008年不确定因素会增加，国际上美国的情况和其他发达国家的情况已经预见了，经过几年的发展，有些和我们是相似的。美国可能是面临经济放缓和通胀两方面的压力，至于次贷危机到底多大程度影响美国、国际金融体系有待观察，美国未来经济步入衰退具有不确定性。

　　对股市更为不利的是，美国次贷危机持续发酵，其影响已经远远超过房地产和金融等直接相关行业，开始朝更广泛的经济领域蔓延，使得欧美等西方发达经济体经济面临的下行风险明显增大。（戎明迈 沈琦）

　4月才可判断企业基本面

　　也有分析人士对外围的观察相对乐观，华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民表示，现在次贷的基本问题已经浮现出来了。由于美国已经采取了一系列援助措施，金融机构稳定下来，价格就不会再持续下跌了。金融机构之间完全可以达成联盟来获得流动性，对于美国金融市场来说，他们是有这种协调能力的。其认为，中国股市在接下来的几个月会有所好转。

　　沈明高则表示，近期观察政策方向变化的主要时间点是在4月公布今年一季度数据的时候，是否有足够证据支持中国经济的放慢已经影响到了企业和就业的基本面。相信股市自身有自我调节的功能。

　　中信证券首席策略分析师程伟庆认为，“目前股市不是一个独立的做空，而是对持续下跌的延续。我认为，近期国内抑制通胀和经济增长减速可能遇到的问题是影响股市的最核心原因。从现在的经济数据看国内情况的确不太理想，所以很多负面因素反映到了股市里面。这也是一两个季度之前股市预期情况的最大不同之处。”（戎明迈 沈琦）