不过，利空是否真的出尽，目前尚很难说。“从紧”政策已被确定为今年的基调，今后是否还会有新的调控措施出台谁也不敢肯定。同时，前期影响市场下跌的诸多因素依然存在，如大小非解禁、再融资等等。而外围股市由于受美联储大幅降息等因素的刺激出现强劲反弹，也很难说次贷危机就此得到了完全的化解。

　　冰冻三尺，非一日之寒，解冻化冰也绝非一朝之功。在不确定因素仍多的情况下，对反弹的预期也许不应太高。如果风险承受力并不是很强，那还是再观望的好。

市场人士认为行情属于超跌反弹,筑底还需要一个过程

　　连续两日大跌后，上证指数昨日以上涨92点回应央行的再次提高准备金率。不过从盘中表现看，大盘反弹仍相当犹豫，上午出现一波强势反弹后，下午逐波回落，涨幅一度缩小至30点附近，市场信心不足。而尾盘市场相继传出“降低印花税的方案已签发通过”、“创业板规则征求意见稿明日公布”等传闻，刺激大盘再度上涨，特别是创投板块部分个股迅速拉至涨涨停。

　　市场人士认为，从技术面上说，股市上涨属于超跌反弹，外围股市普遍上涨也是推动其反弹的原因之一。此外，上调准准备金率被认为暂时可能不会加息，可以看作是利空出尽成利好。不过，中期来看大盘仍需要一个反复筑底的过程。

　　一只靴子落下

　　对于昨日股市出现的反弹，长城证券首席咨询师张勇认为，对股市产生影响的因素有很多，但近期央行宣布将上调人民币存款准备金率是令股市反弹最主要的原因，它减弱了市场对加息的预期，给人一种利空出尽的感觉。另外，对于降低或者取消印花税的市场传言，这种可能性还是存在的，从维护投资者的角度考虑，目前也是需要的，只是短期内是否真的这样做，现在还不好判断。张勇表示，短期大盘还会有反弹的可能。

　　信达证券分析师刘景德认为，股市上涨从技术面上说属于超跌反弹，外围股市普遍上涨也是推动其反弹的原因之一。另外，国内银行上调准备金率虽然不能被认作是股市的利好因素，但是它让市场认为暂时可能不会出现加息，可以看作是利空出尽成利好！

　　广发证券宏观经济研究员张万成博士认为，从前几次提高存款准备金率后的市场走势来看，大盘受到的影响不大。但这次不同于以往的一个区别就在于，既可以看作是“靴子落地”，也可以看作是“雪上加霜”。

　　从调整的预期来看，应该说是“靴子落地”，因为与加息相比，提高存款准备金率毕竟是一个相对较弱的影响因素，在1月、2月的PPI和CPI不断创出新高之后，央行一直对加息比较谨慎，提高了存款准备金率，一定意义上也就意味着短期加息的可能性减小。

　　不过，本次调整准备金率的时点还是有些出乎意料，对于这次调整准备金率对股票市场的影响，虽然实质影响有限，但是就其心理影响来说不可小视。

　　或反复筑底

　　至于近日股市反弹究竟会持续多久，刘景德表示：“可能会延续一段时间，比如说一两周或者较长时间。但近期的股市将保持波段反弹的状态，也就是说，反弹之后还可能出现下跌。投资者近期可以参与反弹，但由于走势还不太明朗，需要采用波段操作。目前股市的点位是比较低的，中间它可能需要一个反复筑底的过程。”

　　对于目前普遍关注的印花税问题，刘景德认为：“减少或者免除印花税的可能是存在的，可能政府需要选择一个合适的推出时机。鉴于股市已经暂时止跌，近期是否会推出还很难预测。”刘景德表示，股市要想尽快走出低迷，不仅需要做出一个底来，还需要各方面利好政策作为支撑，以全面恢复市场信心。

　　从板块上来看，张万成博士认为，调整存款准备金率对银行板块、房地产板块会有负面影响。流动性的回收对通过银行间接融资需求是个负面消息，而加大股票市场直接融资又恰恰是目前股票市场最为负面的利空。即使出现继续下跌，空间也已经不大。市场进入底部区域，可以认为是黎明前的黑暗阶段。但要在估值基本合理后真正呵护市场走好，还是需要从资金供求来考虑，比如新基金的持续发行以及是否减免印花税来减少资金的分流。

　　行情跟着传言走？

　　市场对于实质性利好的企盼转化为各种传言，并已成为影响个股走势的重要因素。昨日午后有传闻称，降低印花税的方案已签发通过，正在等待合适的时机宣布。与此同时，也有消息称，《创业板发行上市管理办法》在数易其稿后将于今日正式对外公布，并直接刺激创投板块快速上扬，大众公用(600635)、复旦复华(600624)、力合股份(000532)等创投个股纷纷涨停收盘。

　　当然，这些消息是否属实我们还无法确认，但业内人士认为，市场关于印花税调整的呼声在此时高涨，确实有其市场基础和现实需要。（万勇 沈琦 詹明）