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融资融券开闸，路有多远

融资融券开闸，路有多远

[ 作者：股金财富编辑部 | 来源：国际金融报 | 更新时间：2008-3-7 | 编辑：ts108-sheng ]

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３月３日，针对融资融券业务有望今年推出的说法，全国政协委员、中国证监会副主席范福春表示“没有说融资试点，先看看”。

    融资融券业务的推出，将对金融机构的风控管理提出新的要求。国金证券券商行业分析师李翰建议，可以成立一个专门的融资融券机构，即由独立于投资者、券商之外的第三方来进行操作管理
，可以有效地隔离货币市场和金融机构。

　　推出时机成熟

    融资融券对不少新股民来说，可能是一头雾水。国金证券分析师李翰告诉记者，“融资”就是股民向券商或其他一些开展该业务的机构借钱，过了一定的时间，连本带息还给机构。而“融券”就是股民用一定的资金作抵押，向券商借股票向二级市场抛售。如果该股票后市下跌，那么股民可以再买进还给券商，从中赚取差价。

    对于融资融券，一位姓金的老股民向记者道出了心中的忧虑：“这项业务并不是新鲜玩意儿，10多年前，我国证券市场也有过融资融券。”金先生称，“当时有不少人做假的资产担保，用借来的钱炒股，最后赔个精光，钱也还不出，有些就走上了绝路。”

    国泰君安相关人士告诉记者，现阶段市场的环境和10年前有很大的不同，不仅风控监管大有提高，股民的投资理念也更趋理性。因此，现在开展融资融券已经有了相对成熟的市场环境。

　　券商收益再添渠道

    融资融券业务的重新开闸，最受益的可能是券商了。李翰告诉记者，融资融券将为券商开拓新的收益渠道，同时还有助于增加交易手续费。

    李翰指出，从国外成熟市场来看，融资融券业务规模的增加会为市场注入大量的资金，提高股市成交量，券商们也能赚取更多的手续费。我国股市目前出现的资金面供求窘境，也有望在融资融券开闸后得以改善。

    分析人士认为，对融资融券业务须权衡利弊。对投资者而言，如果对市场走势判断正确，从事融资融券交易可以放大盈利。如果买卖方向错误，也可能放大亏损。对证券公司而言，开展融资融券业务可以增加盈利来源，但如果不能有效控制客户违约风险，也会承受较大的损失。对整个市场而言，融资融券交易可以放大市场证券供求、活跃市场交易，但如果融资买入和融券卖出的证券流通量小、市场管理不当，也容易产生过度投机等负面作用。因此，融资融券的风控机制便成了关键。

　　或将成立专门机构

    虽然目前融资融券业务已进入倒计时，但具体方案仍未公布。李翰认为，可成立一个专门的融资融券机构，即由独立于投资者、券商之外的第三方来进行操作管理，“这样能有效地隔离货币市场和金融机构，也能有效地控制融资融券的金额、规模”。

    一券商资管部人士也向记者透露，目前我国风险资产的保险市场还未有效搭建起来，风险资产的风险分担机制不健全等种种问题尚未得到解决。因此，在迎接融资融券的同时，还需保持一颗谨慎的心。

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