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46家公司股东二月份套现50亿环比减少三成多

46家公司股东二月份套现50亿环比减少三成多

[ 作者：股金财富编辑部 | 来源：上海证券报 | 更新时间：2008-3-6 | 编辑：ts108-sheng ]

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日均减持额环比减少三成多对股市压力有所减弱

　　近期随着招商银行(600036)、中国平安(601318)、中国中铁(601390)等多家上市公司的大规模限售股解冻上市，市场对此昨出了利空出尽的反应，对限售股解冻套现的担忧也明显减弱。数据也显示，2月份限售股解冻后的套现情况比1月份确实有所减弱。

　　2月套现额减少三成多

　　2008年1月份，上市公司公告限售股解冻后套现额度为107亿元，占当月解冻额的22.67%，涉及上市公司83家，共计72632.83万股，发布公告117次。2月份套现情况明显减缓，上市公司公告套现额度为50亿元，环比减少53%，占当月解冻额的3.11%，涉及上市公司46家，共计26165.48万股，发布公告54次。由于2月份仅有16个交易日，按日均套现额度来看，2月份为3.13亿元，比1月份的4.86亿元环比减少36%。

　　二股东套现意愿更强

　　公告在2月份被减持的46家上市公司中，减持额度最大的前五家上市公司分别为辽宁成大(600739)、苏宁电器(002024)、大众交通(600611)、华工科技(000988)、兴发集团(600141)，套现额度均在1.30亿元以上。其中，辽宁成大被套现额度最高，达13亿元，股权出让方为第二大股东深圳吉富创投公司，在2月份集中减持公告3次。还有一家公告减持次数在3次的上市公司为佛塑股份(000973)，套现额度为1亿元，股权出让方为第二大股东佛山富硕宏信投资。这两家上市公司第一大股东均为国有股股东，第二大股东均为其他法人，减持前股权比例与第一大股东相差不大。尽管持股比例较多，但话语权较低，是导致第二大股东退出意愿较强的原因之一。

　　减持成股价重挫动力

　　在这46家上市公司中，公告减持股数占解冻前流通A股比例最高的前五家上市公司分别为联华合纤(600617)、宏盛科技(600817)、福成五丰(600965)、华工科技、大众交通，比例均在5%以上，其中联华合纤减持占比高达70.36%。

　　联华合纤第三大股东中国东方资产管理公司从2008年2月5日至13日期间，共计从二级市场减持5281027股。在此期间，联华合纤累计下跌10.80%，是大盘同期跌幅的2.78倍。不过，在二股东刘赛珑2008年2月5日至19日从二级市场减持2951399股期间，联华合纤从2月18日至2月21日却累计大涨19.33%。由此可见，大比例套现对股价的负面影响很明显，但未必会在公告当日显现出来。

　　3月行情仍值得期待

　　历史统计数据显示，公告减持套现额度在100亿元以上的月份，市场往往会形成顶部，如2007年5月、2008年1月等，而套现额度处于偏低水平，则会出现阶段性底部，如2007年7月仅为37亿元，以后步入升势。由此看来，3月份的随后行情仍值得期待。

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    大小非紧急套现机构避而远之

    A股市场将迎来今年“大小非”解禁首次高潮，刚刚过去的2月份被认为是2008年解禁潮的开端，而3月份的解禁总市值将达4006亿元。统计显示，今年全年的“大小非”解禁市值将超过3万亿元，相当于目前流通市值的1/3。

    受到美国次级债危机蔓延、国内货币政策从紧以及A股本身估值已经偏高等多重因素影响，从去年底开始，A股市场开始了一波本轮牛市力度最大的调整，市场预期逐渐走向悲观，熊市论渐有市场，这种情势也使得本就获利颇丰的解禁“大小非”的套现欲望更加强烈。

    “大小非”悲观抛盘

    记者调查发现，相比“大非”，“小非”们的减持欲望更为强烈。他们减持的目的不一而足，最主要的原因是对市场悲观。兴业银行（601166.SH）一家小股东表示，他们之所以减持了解禁的股票，在于现在市场很不好，对于后市不太乐观，尤其银行股的前景更加不妙。

    上市公司东电B（900949.SZ）则公开表示，对于持有的兴业银行、招商银行（600036.SH）和交通银行（601328.SH）股权，将根据市场情况和所持银行发展情况，适时对所持金融股权进行减持。

    还有一些企业则是因为自身发展需要大量现金，趁势减持了部分股票。身为现代制药（600420.SH）第二大股东的现代药物制剂工程研究中心对1月份的减持对本报表示：“主要是从公司发展的角度考虑，我们的发展需要投入大量资金。”

    事实上，虽然涉及到控股权问题，但是有迹象表明，“大非”们减持的速度在明显加快。交易所统计数据显示：1月份，上市公司“大非”减持套现的次数达到143次。而在此前一个月，上市公司“大非”减持仅43次，其中不乏控股股东。

    值得注意的是，很多公司减持已经成为惯例。如民生银行第二大股东泛海控股已连续多次减持股权，敦煌种业（600354.SH）、哈空调(600202.SH)、鼎盛天工（600335.SH）、中创信测（600485.SH）也都是如此。

    西南证券研究员张刚指出，如果上市公司业绩不佳或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。由于持有上市公司股份总数5%以下的原非流通股股东（小非），无须公告即可套现，投资者更无从得知具体情况。所以，“小非”流通股东较多的上市公司值得重点警惕。

    “减持的动机不可一概而论，落袋为安肯定是其中原因之一，但是不同的投资机构会有不同的想法。”中信证券首席策略分析师程伟庆指出，财务投资者以获利为首要目标，肯定会择机退场，但是也有不少机构并非此类，比如涉及到控股权的大股东，他们未必会有很强的意愿减持。“另一个因素在于，目前上市公司国有股东因为利益分配问题，减持欲望并不大，实际上他们持股的规模是很大的。”

    压垮市场的最后一根稻草

    “‘大小非’解禁压力越来越大了，市场对此必须保持高度的警惕。”天相投资首席策略分析师仇彦英指出，尤其在当前市场看淡气氛越来越浓的情况下，任何一点不利因素都会导致市场惊恐，“大小非”减持的动力很强。

    观察过去两个月的市场可以发现，减持压力已经非常明显。根据联合证券研究员戴爽的统计，进入2008 年，“大小非”股东的减持行为变得十分频繁：2008 年1月份共有84 家上市公司发布了117 次减持公告，累计减持的股份达到7.26 亿股，占到了1 月份全部解禁非流通股股数（29.29 亿股）的24.79%，减持力度明显加大。

    如此之多的流通股喷涌而出，无疑对市场将造成巨大冲击，资金压力暴露无疑。市场人士马红漫指出，近3万亿元市值的“大小非”解冻，将彻底打破总体规模不过9万亿元的A股市场资金与筹码平衡。更为关键的是，尽管“大小非”经历了股改送股的成本付出，但是其总体股权购入成本仍然极低，即便按照暴跌后的市价套现，依旧能够获得暴利。

    “‘大小非’解禁可能成为压垮市场的最后一根稻草。”一位市场人士这样评价，一旦抛盘汹涌而出，那对市场必然是“不可承受之重”，而如果市场再无起色，这一天并不会太远。

    股价不容乐观

    解禁“大小非”来势汹汹，大量抛压必然对相应的股票价格形成极大的制约，这也是导致市场恐慌的原因之一。比如在1月份减持规模最大的民生银行（600016.SH），其减持市值约为17.38 亿元。从市场表现看，民生银行明显疲软，1 月份股价下跌了19.03％，是自2006 年4 月以来的单月最大跌幅。

    分析人士指出，随着大盘前一段时间的震荡整理，市场对于上市公司“大小非”股东的减持行为显得极为敏感，除了以上提到的民生银行以外，春晖股份1 月31 日发布了股东减持公司股份的公告，股票股价当日以跌停报收。

    事实上，股价的下跌可能在解禁之前就已经开始。统计显示，2月份解禁的125家企业在1月份几乎是领跌沪深两市。如上海航空（600591.SH）1月份跌幅已达到34.5163％，为沪深两市跌幅之冠；下跌超过20％的达到7家，其中解禁份额较大的中国国航、兴业银行两家公司跌去26％和23％。“这正显示了投资者对于“大小非”的恐惧，为了避免更猛烈的下跌，他们选择了落袋为安，”业内人士指出。

    事实上，这一判断已经影响到了部分机构投资者的选股策略。华富基金研究总监陈茹告诉记者，“我们在选股的时候对这类股票会特别谨慎，对其中的多数都敬而远之。”（中国经营报2008/03/01）

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