看多：光大证券、信达证券、银河证券、西南证券、 航空证券、申银万国、东方证券、华泰证券(80%)

　　看平：国海证券、上海证券(20%)

　　看空：无(0%)

　　下周有望继续小幅回升

　　下周趋势看多

　　中线趋势看平

　　下周区间4270-4570点

　　下周热点创投、新能源、三通等题材股。

　　下周焦点政策面动向。

　　□申银万国 钱启敏

　　本周大盘在金融股等权重股企稳反弹带动下走出触底回升走势，但市场交投依然低迷，蓄势整理迹象明显，因此下周有望延续反弹走势但向上空间较小。

　　首先，下周初中国平安(71.20,1.20,1.71%,吧)将有31亿股的“小非”解禁，虽然解禁部分相当于目前流通A股的近4倍，但由于公司股价此前已有大幅回落，以内在估值90元计算已经出现一定的价值低估，因此我们预计抛盘不会过于集中，只要周初中国平安走势稳定，将有助于市场信心的恢复。

　　其次，下周将召开“两会”，根据以往此期间的市场走势，我们认为，下周A股市场有望平稳运行，并展开小幅震荡回升的走势

　　第三，从技术上看，本周股市先抑后扬、探底回升，指标和型态具有持续温和反弹的信号。虽然本周成交量持续低迷，但“八二”格局也为市场提供了较多的个股机会。从周K线看，本周收出一条带有较长下影线的阴十字星，表明下档遇到买盘支撑，短线仍有反弹机会。

　　反弹需要持续动力

　　□光大证券 滕印

　　扩容预期压力加大引发本周初市场出现恐慌性下跌，随后在管理层关于再融资问题的表态和中石油等指标股拉升的影响下，市场有所回稳出现小幅反弹。我们认为，宏观调控政策的动向、双向扩容节奏的变化仍将是近期影响大盘走势的重要因素。

　　首先，十七届二中全会指出，将在努力抑制物价大幅上升的同时加强和改善宏观调控，央行也重申要进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，实行从紧的货币政策。我们认为，由于目前国内通胀形势非常严峻，在物价大幅上升的趋势没有得到明显抑制前，从紧的调控措施“放松”的可能性不大。

　　其次，短期的“供过于求”是制约大盘走强的重要因素。尽管新基金发行等资金供给的闸门已经打开，市场对降低交易成本等措施出台也抱有预期，但从目前的市场环境来看，赚钱效应的不明显使得场外资金短期内难以大规模进场。统计显示，去年全年再融资总额不到3700亿，而2008年以来，上市公司已实施和公布计划再融资的金额就近4400亿元，加速扩容的预期使许多资金选择谨慎观望的策略。

　　另外，尽管本周招商银行股价在限售股上市后不跌反涨，在很大程度上缓解了市场对限售股的心理压力，但限售股解禁压力仍将持续存在。3月份市场仍然面临巨大的解禁压力，133家上市公司112.8亿股限售股将解禁，市值接近4000亿元。特别是3月3日中国平安31.2亿股的解禁，将是影响下周市场走势的一个重要因素。

　　总体来看，尽管目前市场初步回暖，“两会”期间技术性反弹也可能维持，但在面临诸多不确定因素的情况下，短线反弹并不能给市场提供持续向上的动力，市场做空动能仍有待进一步消化。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 4250-4450点

　　下周热点 业绩增长股。

　　下周焦点 中国平安解禁股。

　　稳步攀升需量能有效放大

　　□西南证券 张刚

　　本周周K线收出带下影线的丁字星，显示探底回稳的走势，受到4195点前期低点和60周均线的支撑。周K线目前将向上挑战5周线，5周均线在4427点附近形成阻力位，本周日均成交金额比前一周缩减两成，显示市场观望心态较重。从日K线看，大盘在年线下方震荡横盘，周五站稳5日均线，10日、20日均线下穿年线之后在4420点附近形成压力。目前市场需要成交量有效放大，只有日成交金额恢复到1500亿元以上，股指才具备继续走强的可能。

　　在目前申购机会不多的情况下，申购中国铁建的3万亿元未中签资金周五解冻后并未回流二级市场，凸显投资者的谨慎心态。3月3日11家上市公司非股改限售股和10家上市公司的股改限售股将解冻，总解冻额度在2500亿元左右，为3月份解冻压力最大的一个交易日，造成市场观望气氛加重。不过实际上，仅是中国平安和中国中铁的解冻额度较大，合计约为2400亿元，而2只A股的市价和H股较为接近，套现的可能不大，预计会重现招商银行有惊无险的一幕，最终起到消除市场忧虑的作用。

　　国务院决定将城镇居民医保试点扩至全国50%以上城市，不仅对医药板块形成利好，也对日常消费领域的行业形成潜在利好。全球多种大宗商品价格创历史新高，对资源类行业板块将产生拉动力。灾后重建规划指导方案获批准，农业、工程、建材、电力设备等多个行业板块将成为重建概念的热点。3月份预约披露年报的上市公司有603家，占到预约上市公司总数的38.96%，其中多为绩优公司，优良的财务数据和优厚的分配方案，有助于激励投资者的入市积极性。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4300-4500点

　　下周热点 有高比例分配能力的蓝筹股。

　　下周焦点 境外股市走向，两市日成交能否恢复到1500亿元以上。

　　继续反弹但空间有限

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘以超跌反弹走势为主，但全周成交量持续萎缩，下半周虽然呈现两阳夹一阴的K线组合，但由于市场人气仍较低迷，使得指数的上涨力度较弱。

　　从市场热点看，本周个股走势较前期趋于活跃，农业、医药、环保等个股表现活跃。其中农业板块由于产品涨价预期强烈，明显受到了中短线资金的追捧，成为近期最为活跃的板块，但由于部分个股业绩表现一般，市盈率已明显偏高，短期内不宜过分追涨。而医药板块走势分化较为明显，部分具有业绩增长潜力的个股基本处于长期上涨趋势当中，明显受到主流资金关注，预计后市仍有持续的上涨潜力，建议投资者对其中的强势品种予以关注。部分环保设备类个股，由于受国家产业政策的扶持，未来几年仍有望保持较高的增长速度，目前市盈率较为适中，后市有望成为市场中的新热点。

　　总体来看，本周人气虽然依旧低迷，但热点开始活跃，部分板块中的龙头品种已走出连续上攻走势，表明多方已开始寻找局部的作多热点，如果后市蓝筹股表现稳定，热点有望进一步扩散。

　　从本周的市场环境看，经过前期的严寒，近一段政策面开始回暖。新基金的发行以及对巨额增发的表态均显示出管理层稳定市场的意愿，本周可以说是近一段时间里政策面较为稳定的时期。但从宏观整体层面来看，流动性过剩的局面没有明显变化，尤其是银行信贷资金的快速增长，使得调控压力难以缓解。美国经济衰退的阴影依然挥之不去，美元持续贬值带来的通胀压力以及出口压力将考验中国的宏观调控能力，从而加大未来政策面的不确定性。资金面上，近段时间新基金的不断推出，以及部分权重股巨量再融资计划受到严格审查控制，使得短期内资金面压力有所缓解，但由于3、4月份是今年“大小非”解禁的高峰期，加上前期的解禁数量，资金面仍不宽裕。因此，虽然短期内政策面有所趋暖，但整体市场环境仍将面临诸多不确定因素。

　　综上所述，我们认为，短期内指数仍有一定的技术性反弹能力，尤其是各个热点的活跃度增强，有望增强中短期资金的参与意愿。但由于整体市场环境没有明显改善，资金面仍不具备全面反攻的能量，预计后市的持续反弹空间将较为有限。建议投资者应精选个股，重点控制仓位。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 4200-4500点

　　下周热点 医药、环保概念股。

　　下周焦点 政策面。

大盘走向还看资金供求

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 4200-4500

　　下周热点 年报题材、超跌反弹板块。

　　下周焦点 国际商品市场走向、限售股承接力。

　　□上海证券 杨明

　　本周初，金融地产等权重股继续大幅下跌使得大盘在本周创出调整以来新低，而部分前期跌幅过快的绩优权重股在后半周跌幅放缓，从而推动股指震荡回升。市场资金供求关系已经成为影响市场心态的主要因素，部分权重股接连传出巨额再融资计划，使得投资者对资金供给失衡的担忧有所加大。随着管理层的表态以及权重股的走稳带动大盘回升，市场信心有所恢复。

　　从宏观面看，本周央行《07年第四季度货币政策执行报告》指出08年我国国民经济仍有望保持较快增长，经济增长可能高位趋稳并适度放缓。而上周数据显示，1月份CPI同比上涨了7.1%，其中食品价格同比上涨18.2%，非食品价格上涨1.5%。总体上食品价格上涨仍然是拉动价格总水平上涨的主要原因，显示了较高的实际通胀压力。

　　市场热点方面，本周有色金属、新能源和食品饮料等板块的部分品种涨幅靠前表现活跃。美元指数的持续下跌刺激国际金属价格大幅走高，石油、镍、锡、铜等商品期货价格纷纷大涨，盘中接连刷新历史新高。而资源品价格的上涨也带动了新能源的需求，在国内环保概念不断升温的情况下，本周金风科技(83.60,6.79,8.84%,吧)等新能源股也持续走强。

　　短期来看，资金面的供求节奏变化仍将是影响大盘运行走向的重要因素。本周五，申购中国铁建的超过3万亿资金解冻，部分缓解了资金面的紧张局面。本周第60家基金公司获批，9家基金同时发行，也有望为市场带来新增场外资金，市场未来资金仍将较为充沛。从限售股供应情况来看，中国平安31.21亿股有限售条件的流通股将于下周一上市流通，占公司总股本的42.5%，因此，下周市场对限售股的承接效果如何，将直接影响大盘未来的走势。总体来看，下周大盘有望继续震荡反弹，但在年线处可能有较强阻力，股指或围绕4300点附近维持窄幅震荡。

　　短期底部区域确立

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4200-4550点

　　下周热点 小盘科技股、创投概念股。

　　下周焦点 政策面，市场成交额，权重股、H股走势。

　　□东方证券 莫光亮

　　本周市场探底反弹，主要有以下三个方面利好因素的影响：一是继基金和券商集合理财计划陆续发行、基金专户理财纷纷获批等消息之后，包括管理层对上市公司再融资严格审核的表态，强调要“进一步大力发展机构投资者，促进资本市场健康稳定发展”，以及部分权重股重新调整再融资规模等利好消息，均有助于稳定市场预期，增强投资者持股信心；二是周边市场延续了震荡反弹格局，同时受美联储暗示可能再度降息50基点的影响，本周人民币对美元汇率以7.1045再创新高，对股指企稳发挥了一定作用；第三，工行、中行和中石化等权重股周收盘均有所上涨，中石油下探至21.8元后也初现探底回升态势，大盘蓝筹股整体止跌企稳迹象明显，有助于推动股指继续上行。

　　从技术上分析，目前股指处于中短期底部，已经基本探明阶段底部区域。从K线上看，沪综指已形成两阳夹一阴的日线组合，周K线则收出一根带有止跌信号的阴“T”字线。从技术指标来看，沪综指的日MACD在死叉后重新再次金叉，喻示市场短期有望呈现震荡上攻走势。从黄金分割比率来看，998点至6124点的0.382黄金分割位是4165点，而本周低点4123点与其基本相当。

　　由于近期市场政策面出现转暖信号，市场信心有望逐渐稳定，如果下周外围市场尤其是香港市场能够走稳，政策面也继续维持偏暖格局，一旦市场成交量持续放大，沪综指可能会展开一波中短期上升行情。

　　短线有望继续反弹

　　□信达证券 刘景德

　　本周上证综指下探至4123点后止跌反弹，但反弹力度明显不足，成交量依然呈现萎缩状态。

　　从盘面来看，本周市场热点主要围绕以下几类题材股反复运作。一是以同济科技、龙头股份为代表的创投概念股连续大幅上涨，在创业板即将推出之际，创投概念股有望持续活跃；二是节能环保概念股如菲达环保、创业环保等表现强劲，“两会”期间，节能环保概念有关品种可能有表现的机会；三是高送转的股票开始再度活跃，2月29日金风科技、华发科技等有10送转10分配方案的股票全面上涨。

　　从春节之后持续调整以来，A股市场经过反复筑底后，已经积蓄了一定的做多能量，因此短期股市有望继续反弹。中国石油、中信证券等大盘权重股已经跌幅较大，估值水平回落至较合理水平，继续走低的空间不会很大，随着市场做多信心的恢复，权重股可能出现一定程度的反弹。另外，近期政策面暖风频吹，开放式基金的陆续发行使资金面有所改善，而各类题材股的活跃已经带来一定程度的赚钱效应，可能激发市场做多的气氛。

　　综合以上分析，我们认为，下周大盘还有继续反弹的空间，但上证综指在前期高点4700点处有一定的下压力。短期反弹之后，可能继续维持反复震荡的格局，不排除再次探底的可能性。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 4200—4700点

　　下周热点 金融股、创投概念股。

　　下周焦点 是否出台调整印花税的政策。

　　20日均线压力较大

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4250-4450点

　　下周热点 低价题材股。

　　下周焦点 政策动向。

　　□华泰证券 张力

　　周五沪深两市大盘走出震荡反弹的行情，市场呈现普涨态势，两市共有1222只股票上涨。创投概念股继续表现强劲，随着数万亿元申购资金的解冻，创投板块有望在增量资金的推动下继续走强。

　　本周消息面上，证监会将进一步大力发展机构投资者的消息对市场形成利好。机构投资者已成为中国资本市场稳步运行发展的重要力量，国内的资本市场已经初步形成了以证券投资基金为主，合格境外机构投资者、保险基金、社保基金、企业年金等其他机构投资者相结合的多元化发展格局。目前各类机构投资者持股市值占已流通市值的比重接近50%，基本改变了长期以来以散户为主的投资结构，为促进资本市场的规范、健康和稳定发展发挥了重要作用。受此消息影响，股指在面临20日均线的压力下仍然收出阳线。

　　从目前的市场环境来看，随着周边市场趋于稳定，美国次级债危机的影响也逐渐淡化，而国内消息面频频传来暖风，我们认为，A股市场的市场环境已经有所好转。近期大盘下探至前期低点4195点后即被快速拉回，显示前期低点支撑依然存在，加上目前估值水平已经明显降低，较低的估值水平也吸引了部分场外资金的入市。随着市场风险的大量释放，短期市场或将迎来反弹时机。不过从周五市场表现来看，虽然有3万亿中铁建冻结资金解冻，但两市成交量依然保持在1000亿元左右，显示出投资者做多心态依然较为谨慎。如果下周能够顺利突破20日均线的压制，A股市场将有望迎来一波行情。

　　底部基本形成 震荡反弹继续

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4300-4900点

　　下周热点 三农、科网、中小企业、超跌股、题材股。

　　下周焦点 政策面动向和成交量及热点变化。

　　□银河证券 易小斌

　　本周大盘先抑后扬，周二盘中一度跌破了前次低点4195点并创出了4123点新低，但之后在银行板块止跌企稳的推动下震荡反弹，成交量虽然没有有效放大，但政策面暖风不断，大盘短期进一步下跌的空间基本被封杀。

　　本周热点开始此起彼伏，之前是丰乐种业(17.33,0.03,0.17%)等农业类个股大幅拉升，其后则是出版传媒(18.37,1.07,6.18%)等传媒超跌次新股底部大幅反弹，还有海南海药(13.17,1.20,10.03%)等个股更是逆市放量强劲拉升，至周五则是各类板块轮动走强，使得后期市场进一步反弹的基础越来越牢固。建议重点关注三农板块中涨幅较小的大食品农业类、传媒信息板块、中小企业板块等个股。

　　市场转暖仍需时日

　　□中原证券研究所 张刚

　　春节后部分权重股巨额再融资计划导致市场出现的恐慌情绪在本周有所缓解，大盘开始震荡回稳，上证综指在下探4123点之后展开小幅反弹，但由于市场观望情绪较重，导致成交量始终未能有效放大。目前来看，大盘短线下跌的空间已基本探明，但调控预期的不明朗使得市场能否转暖仍需进一步考察。

　　本周对市场影响较大的因素主要是管理层针对再融资问题的表态和巨量限售股的解禁。针对近期市场愈演愈烈的“巨额再融资”事件，证监会新闻发言人25日表示，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。虽然上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在做出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。管理层的表态明确指出上市公司纷纷公布再融资计划已经对市场产生了较大的影响，在当前的市场环境下不利于股市的平稳运行。与此同时，部分出台了再融资计划的上市公司也对相关融资预案进行了一定的调整，有的甚至取消了之前既定的增发计划。这些利好消息在本周缓解了投资者对巨额再融资加剧资金供求紧张局面的担忧，使得市场信心有所恢复。

　　本周三，招商银行(31.97,0.20,0.63%)的25亿股限售股解禁显得较为平稳，由于之前该股已调整较为充分，短线具备了反弹动力，而公司基本面稳定，盈利预期较为明确，因此并未对市场产生较大的冲击。另外，本周又有一批基金公司获得专户理财资格，国内第60家基金公司农银汇理基金管理公司也宣告成立，机构投资者的队伍正在逐步稳定增长。根据最新的统计数据显示，目前沪深300(4674.550,52.49,1.14%)成分股2008年动态市盈率已降至26倍左右，处于较为合理的估值区间，而周边市场尤其是香港市场在中资股、尤其是金融股的带领下持续反弹，也有利的刺激了A股市场的止跌企稳。

　　本周市场普涨特征明显，金融、传媒、能源电力以及创投概念等板块领涨大盘。虽然热点较多，但成交量的萎缩显示出市场跟风追涨的热情并不高，上述板块能否带动大盘持续走强仍需观察。我们认为，本周大盘权重股虽有止跌反弹迹象，但并不能确认已经有效止跌，而小盘股多数仍处于低位蓄势阶段，正耐心等待大盘探明底部。

　　下周一包括中国平安(71.20,1.20,1.71%)31.5亿股限售股在内，大约有2400亿元市值的限售股解禁，因此市场资金面的压力依然较大。目前来看，各种不确定因素依然存在，市场各方需要等待政策面的明朗，建议投资者关注超跌的蓝筹股、估值相对较佳的能源电力、钢铁行业、港口行业、以及具有创投概念的电子科技行业等。