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威尔鑫:黄金仍是未来几年的稳健投资佳品

威尔鑫:黄金仍是未来几年的稳健投资佳品

[ 作者：股金财富编辑部 | 来源：综合 | 更新时间：2008-2-22 | 编辑：ts108-sheng ]

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　07年火热的股市在年末开始遭遇寒冬，不少白领可能正为怎样打理丰厚的年终奖金而犯难。其实，黄金投资可能是一个不错的选择。由于我国黄金市场开放时间不长，不少投资者对黄金投资依然知之甚少，更难言及深度了解了。目前的黄金市场正在享受一场几十年难遇的罕见牛市盛宴，如果国内的投资者因为不了解而错过了这场投资的盛宴，无疑将非常可惜。

　　我们知道，黄金是金融危机中的避险佳品。目前全球正处于油价诱发的高涨通胀危机初期，相信投资者能够在这一年多明显感到物价的加速上涨，欧美等全球经济主体也开始呈现通胀抬头的迹象，这种情况下，极具避险魅力的黄金必将受到避险资金的追捧。此外，由于国际金价以美元标的，美元的大幅贬值也将刺激国际金价的大幅上涨。目前美国由次贷危机引发的经济疲软正在加速纵深，几乎所有经济学家，甚至美国官方都不得不承认美国经济将延续疲软，这使得美元还将面临长期贬值的危机，而黄金的保值避险金融属性必将使金价在未来节节攀升。

　　可能不少投资者担心，在人民币升值的背景下，以人民币标的的金价能够上涨吗？笔者以为这种担心实为多余，人民币升值仅仅只是针对外围环境。就国内居民而言，人民币其实在不断贬值，近年飞速上涨的物价就是最好的证明。只是在人民币相对于外围环境升值的背景下，以人民币标的国际金价涨幅或将少于以美元标的的金价涨幅，但人民币金价的上涨将勿庸置疑。如若不信，大家不妨看看欧元，欧元自2002年以来相对于美元累积升值约75％，但欧元金价依然有超过140％的巨大涨幅。

　　我们认为未来几年的理财仍可将黄金作为重点配置对象，笔者保守预计，相对于目前940美元附近的金价，未来3年至少还存在30％～50％的上行空间。一年内也还可能存在超过20％的升幅，这相对于当前迷离的股市而言，无疑也颇具吸引力。但目前黄金投资品种繁多，其中还不乏利用投资者对黄金市场认识的欠缺而出现伪劣的黄金投资品种。

　　黄金市场上的投资品种主要分为实物黄金投资和在实物黄金基础之上派生出来的黄金投资衍生品，衍生品主要有黄金期货、黄金期权、远期等，而实物黄金投资则主要有金条、金币和金饰品等等。

　　从价值取向来看，金饰品主要体现为观赏价值，购买时由于加工费用、工艺费用比较高，以及企业本身的利润需求，使得价格相对于金原料而言的溢价较高，其溢价幅度一般都会超过20％。而金饰品要变现又将面临很高的折价，折价的幅度常常会超过20％。一般首饰金店都会回收废旧黄金首饰，当前的金饰品如果要直接向一般的金店进行回售，其价格将远远低于同期上海黄金交易所金含量相同的金原料价格。因此作为纯投资而言，金饰品不适合做黄金投资，难以实现黄金投资价值的取向。

　　那么金币的价值取向又如何呢？金币分为两类，一类是由收藏者以高于金币黄金含量价值以上很多的价格来购买的金币。这类金币的价格不是经常浮动的，主要包括限量发行的样币、纪念性金币，以及古币，这类金币的价值主要体现为收藏价值，一般投资者对其价值高低把握的难度很大，常常出现非常高的溢价。另一类金币，是指黄金投资者以略高于金币黄金含量价值以上的价格来进行买卖的金币，称为普制金币，能够广泛地体现出较好的投资价值，普制金币开始于1970年，是世界范围内主要的投资性金币，我国的普制金币主要是熊猫金币，但是鉴于我国黄金市场目前的开放有限，熊猫金币的流通仍主要靠中国的零售商自发形成，所以目前仍存在较大的流通局限性。另外，世界范围内的普制金币主要包括1970年南非发行的克鲁格金币，加拿大1979年发行的枫叶金币，以及美国的鹰扬金币、澳大利亚的袋鼠鸿运金币、奥地利的维也纳爱乐乐团金币等等。金币既然称之为“币”，必然应该由国家的造币单位生产发行。目前市场存在非国家造币单位的私人个体单位利用投资者的无知而大幅溢价发行所谓的金币，甚至生产伪劣金币于市场销售，这需要投资者予以明辨。

　　金条的价值取向又如何呢？金条类似于金币，主要分为收藏的纪念性特制金条和普制投资金条。纪念性特制金条一般同样会以高于其金原料价值以上较高的价格来发行，其价格一般是固定的。比如我国近年发行的贺岁金条、2008奥运金条等都属于纪念性特制金条。纪念性金条在发行时往往存在7％以上的溢价，再加上代理金商的利润，溢价会在10％以上，甚至部分地区的某些纪念性金条价格与金首饰价格差别不大，溢价非常高，比如深圳。目前纪念性金条没有固定回购渠道，投资者要变现，通常只有直接卖回给金商，但金商却把号称极具收藏价值的纪念性金条当成普通金原料价格进行回收，再扣除相应的检验费用等，通常比上海金交所同质金原料价格还低2～5元/克，所以普通投资者要想通过投资纪念性金条在中短期获得较好收益的难度较大，纪念性金条主要体现为长期的收藏价值。当然，这又需要投资者具备丰富的收藏知识与经验。普通投资性金条与国际金原料价格接轨相对紧密，每天根据国际金价的变化制定当日销售定盘价，销售与回购皆通过中间银行来完成，但即便统一品质的投资性金条，其交易成本也存在较大差别，投资者可以自行比较，选择流通性好且交易成本低的金条进行投资者。

　　对于不打算提取现货的投资者而言，目前几大商业银行的纸黄金可以作为投资的首选，其总体交易成本相对于实物金条的交易成本低得多，且流通性好，也可免去储藏不便的尴尬。

　　如果投资者希望涉足黄金保证金交易，国内刚刚开放的黄金期货市场，以及上海黄金交易所的黄金延期交收交易都是不错的投资品种。建议没有资金管理能力及风险控制能力的投资者不要选择这样的高风险市场。

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