在央企大股东纷纷增持的背景下，上周沪深两市继续保持震荡上行态势。作为市场第一主力的基金开始做多，对市场的走强起到了关键性的作用。不过，保险资金的多翻空则显示，场内机构对后市的分歧仍然较大。分析人士指出，这一状况如果得不到改善，后市大盘极有可能仍旧维持震荡格局。

　　基金护盘　保险减仓

　　据金融界《赢富王》TopView统计，上交易周沪市5个交易日总成交额高达3899.3亿元，较前一周的1504.4亿元高出2394.9亿元，成交额以乘数倍增。其中，流入1891.9亿元，流出2007.4亿元，累计净流出115.1亿元。上周分类席位资金流向显示，各大主力机构的成交额均大幅增长，而其在市场中所扮演的角色，也发生了有趣的改变。

　　基金作为上周唯一的多方，俨然成为护盘的“首席功臣”。金融界《赢富王》TopView数据显示，在9月22日至26日的5个交易日内，基金席位整体成交1016.66亿元，较前一周的559.9亿元成倍增加，净流入资金242.57亿元（此前一周基金席位净流出35亿元）。

　而券商自营席位和QFII席位仍旧舍不得空方的“绿军装”，但其态度相对谨慎，虽然成交量比上上周放大不少，但净流出资金反倒“缩水”，仅分别净流出1.19亿元和5.02亿元。

　　保险资金席位和法人席位则是上周“空军”的主力，净流出量分别达到84.04亿元和111.01亿元，逢高出逃的迹象十分明显。特别是此前死守多方阵地长达四周之久的保险资金席位，在将多方大旗交给基金之后，立即组织起“敦刻尔克大撤退”，这与其此前在弱市中连续四周合计净流入近24亿元的态度有着天壤之别。

　　选股分歧加剧

　　从板块资金流入情况看，据金融界《赢富王》TopView数据显示，资金净流入相对集中的是工程建筑、券商、电力、交通设施、通信板块，分别净流入10.40亿元、7.77亿元、5.59亿元、4.75亿元、4.56亿元；资金净流出相对集中的是银行、酿酒食品、化工化纤、运输物流、造纸印刷板块，分别净流出8.65亿元、8.02亿元、6.65亿元、4.15亿元、1.85亿元。

　　从数据中不难发现，各大主力纷纷拉开了调仓序幕。受本轮质检风潮的影响，早先受各路资金青睐的酿酒食品板块资金净流出量较上上周大幅激增，坐稳资金流出榜“二当家”的位置。而在融资融券可能推出的利好传闻刺激下，券商板块异军突起，成为短期内市场主力增仓的重点，暂居资金流入榜次席。

　　在个股方面，仔细对比主力资金净流入TOP10和净流出TOP10的个股，可以发现机构分歧是全方位的。在保险股上，基金和券商看好中国平安(601318,)，而社保资金、QFII与券商自营盘坚决看空；在石化股上，保险资金看空中国石油(601857)，而券商自营盘看好中国石油(601857)；在煤炭股上，基金与保险资金的态度也是针锋相对。