安信证券研究所：今年以来，受美国次贷恶化、经济增速放缓的影响，全球主要金融市场风险溢价再次上升，股票等高风险资产遭到减持。A股市场表现虽然相对独立，但香港市场中资股被持续抛售，对A股大盘蓝筹股的抑制作用日益显现，中国平安(601318)的巨额融资终于为市场找到了宣泄的理由。

　　对此，我们的看法是：上述事件并不足以做出牛市结束的判断，至少在一季度A股市场流动性将相对宽松，同时中小盘成长股的风格特征依然明显，外围市场的变化难以也从来不是改变A股市场趋势的主导因素。我们更为关注的是政府近日连续出台的价格管制措施。我们认为如果这一政策长期持续，其直接后果将是企业盈利恶化、供给下降、通货膨胀预期上升同时发生。在整体估值水平难创新高的背景下，A股市场将承受巨大压力。

　　恐慌孕育较好买入机会

　　光大证券研究所：源于次贷风波的蔓延和投资者对宏观调控后续有进一步加重的预期， A股市场抛压明显加强。但考虑到上述因素对上市公司业绩还没产生实质的影响，投资者的反应有过度可能。值得注意的是，在2007年业绩大幅增长的背景下，牛市的背景仍没发生改变，税制改革和外延增长仍将使得诸多公司业绩有超预期的可能。从K线上看，近二年单日跌幅超过7%的次数并不多，而每次出现大阴线后，市场均产生了反弹，快速下跌为投资者买入业绩增长较快的蓝筹股带来了机会。

　　成长股将在2008年牛气冲天

　　长江证券研究所：我们认为，2008年可能将是小规模资金胜出的市场，理由有三点：第一，中国经济虽然可能出现减速，但是细分行业龙头仍会保持快速发展，成长股会在2008年牛气冲天，而这样的股票多以小股票为主。第二，牛市人气仍在。在长期牛市下，即使市场出现短暂的调整，但人气仍在，热点仍在，这点中国市场越来越像成熟市场。系统性风险在股市扩容的过程中无疑是在下降的，也就是说，资金总能找到良好的投资标的，只是这样的机会，不具有信息优势的投资者是相当难把握的。第三，私募市场的发展，使中国股票市场的玩法更加多样化，它们的投资手法比较复杂，并且优势明显。

　　短期A股市场仍需谨慎

　海通证券(600837)研究所：在海外股票市场短期普遍继续走弱的大背景下，A股市场本周再度出现暴跌行情，市场恐慌性的普跌特征比较明显。对于后市市场运行趋势而言，我们认为，海外股票市场运行趋势已成为决定短期A股运行趋势的关键性因素。与此同时，尽管我们对A股市场2007年全年业绩以及2008年业绩增速继续持乐观预期，但考虑到目前A股市场总体估值水平不低，因此，在目前海外股票市场普遍走弱的大背景下，期望以A股公司业绩超预期增长来消除投资者恐慌情绪可能并不现实。总体上，我们继续对短期A股运行趋势持谨慎态度。

　　C浪下跌仍有较大空间

　　齐鲁证券研究所：我们认为，银行、房地产、有色金属、钢铁板块下跌是股市对加强宏观调控的合理反应。通货膨胀将引发激烈的紧缩调控政策，从而使经济增速大大放缓，使相关行业上市公司业绩增速下降。

　　从技术上看，4778－5522点的B浪反弹在上周已经结束，目前市场运行在C浪下跌过程中。由于6124－4778点A浪下跌的幅度达到1346点，因此C浪下跌仍有较大空间。在市场明显走稳之前，建议投资者保持场外冷静观望，仓位重的投资者逢反弹仍应减仓。

　　逢低参与确定性机会

　　兴业证券研发中心：我们认为，暴跌之后需关注确定性趋势。首先，拨开迷雾看增长，中国经济软着陆的概率大，不会大幅放缓。其次，上市公司2008年一季报业绩有望超出市场预期。第三，暴跌之后，可以逢低参与一些确定性的机会。特别关注创业板推出所带来的成长性溢价行情。

　　投资策略上，建议选择时机、控制仓位、耐心寻找高成长低估值股。我们依然坚持认为，一季度是跌深反弹行情，因为宏观面不确定性大，A股市场缺乏大行情的催化剂，投资者应该更加注重投资的安全性，而冬耕重点是成长股。建议逢低增持受到政策扶持的热点行业，比如，TMT、医药、大农业等。同时，短线如果蓝筹股惯性下跌过度（继续10％左右），可以长线逢低买入，特别关注银行、券商、地产股；关注有明确资产注入预期的企业；关注具有定价权、能够对冲通胀的行业龙头。（成 之 整理）