人民币周一于询价系统升值40点报7.2710对1美元，盘中一度升值至7.2615。人民币升值将降低进口价格，提高出口价格从而放缓资金流入，这有助减轻通胀压力。下周起我国将公布一些重要经济指标，包括去年12月的通胀指标，目前多数分析师预测12月CPI涨幅将从 11月的 11年高点（6.9%）降为6%左右。不过，中信证券(600030)宏观分析师陈济军认为，年关临近，节前集中采购必将对今年首季CPI带来压力。

　　美联储本月底几乎铁定减息，市场悬念仅在于到底是减息25基点还是减息50基点。考虑到我国本币正在加速升值，近期我国再度加息的可能性就不大，这或使近期压力重重的地产股得获一丝喘息，昨日以万科、保利地产(600048)为首的地产股便走得较好。

　　最近美股走势极差，A股却不为所动，这反映出游资主导行情的特征，然而如果美国股市继续杀跌，A股早晚会受波及。从历史看，A股常常间歇性对外盘做出反应，所以投资者仍要适当关注外盘。

　　如果美国经济真的进入衰退，这对我国经济和股市会产生冲击，虽然我们有提振内需、人口红利、奥运会等积极因素，但我们很难完全消化该不利因素，更何况人民币也正在大幅升值。万一发生上述衰退这一最坏情况，那么我们股市中一部分制造业、周期类股潜在下跌空间将“不可预测”。出于谨慎，投资者平时在选股时最好少碰此类个股。凡宏观面不利造成股价下跌的情况，下跌空间一般会异乎寻常。反之亦然，最简单的例子便是这波本币升值所对应的地产股超级行情。

　　近期小盘股、题材股涨势可能受阻，但股指可能仍会小幅上升，这是因为许多绩优股面临年报公布期，这些个股虽然没有连续上涨的能力，但反弹个10%或20%的能力还有，若如此，股指便可能继续上涨，从而大致完成一轮上涨循环。

　　上半年行情升幅不会太大，因为有关方面需要为奥运会留下空间，过度透支不利于方方面面，我们没办法想象当基金扩容受限时，大盘蓝筹股还能涨到哪去，因而上半年的股指高度必然受到压制。基金发展规模受限早晚会放松，最晚会在奥运会后放松，如此操作能最大限度保证A股指数的“平滑化”。

　　因此，投资者上半年的操作就不能运用前两年经验，一旦发现持股过分上涨，就得注意适当减仓，不管是好股还是烂股，均不能过度指望，否则搞不好会乘电梯。