中粮地产：巨资参股券商 业绩暴增2倍

 

    张锐   天同证券

 

　　参股金融板块本周全面爆发！上周分析的雅戈尔周一涨停，周二上涨2%，周四大涨5%，周五更是再度封住涨停，一周涨幅已经超过30%，体现了参股券商品种的强悍爆发力。消息面上，中信证券本周公布季报显示一季度实现净利润12.54亿元，同比增长超过900%，券商业绩大幅上升更是激发参股券商题材股冲击涨停，本周五大众交通、电广传媒、南京高科、巴士股份、成都建投等等全部封死涨停，两市涨停个股中参股券商已经占据的大部分席位其势头将有望继续延续，因此操作上投资者可以在参股券商股中可继续投资机会，特别是同时具备参股券商，参股银行、参股期货等参股金融题材股其爆发力将更为惊人，比如中粮地产(000031)：公司持有招商证券3.46%的股权(投资金额1.8亿元)。06年收到招商证券分来投资收益2,212万元。持有招商银行1060万法人股(投资金额1088万元)、持有光大银行483.5万法人股(投资金额616万元)、并持有金瑞期货10%权益从而同时具备目前市场炙手可热的参股券商和参股期货概念。特别是公司预计07年中报净利润将同比增长200%以上，使的公司作为业绩暴增同时具备参股券商，参股银行、参股期货的题材品种而极易引起市场主力的疯狂抢筹,技术上，公司股价放量连创新高，KDJ，MACD指标再度出现金叉买入信号，加速拉升行情有望迅速展开，值得下周重点关注。　　

 

　　巨资参股招商证券，参股券商\期货共孕爆发

 

　　公司2006年报显示公司持有招商证券3.46%的股权(投资金额1.8亿元)。报告期内招商证券分来投资收益2,212.78 万元。除此之外，公司还持有招商银行1060万法人股(投资金额1088万元)、持有光大银行483.5万法人股(投资金额616.6万元)、并持有招商证券3.46%的股权(投资金额1.8亿元)。06年招商证券分来投资收益2212万元。参股期货公司：出资500万元，拥有金瑞期货10%权益。

 

　　招商证券股份有限公司前身是1991年7月创立的招商银行证券业务部，经过十余年的创业发展，公司的资本实力已列行业前三甲，目前公司注册资本32.27亿元，员工总人数1200人，目前在全国25个城市开设了52家营业部和2家证券服务部。市场占有始终排在行业前列，随着去年我国A股市场进入牛市以来，券商的经营利润便开始出现惊人的爆炸式增长，如果招商证券07年实现上市计划，考虑到目前市场对中信证券、宏源证券的定价，预计其上市定价保守估计也在30元以上，那么公司持有的招商证券资产增值将暴增数十亿元，随着市场券商品种的不断涨停，巨额持有招商证券的中粮地产必定吸引市场重点关注。值得注意的是公司还拥有金瑞期货10%的股份，而大股东中粮集团又控制有中粮期货，随着股指期货推出的日益临近，公司参股期货题材也具备交易性投资机遇。

 

　　2.85亿元收入囊中，中报预增200%以上

 

　　中粮地产(000031)预计2007年中期净利润将比去年同期增长200%以上。上年同期净利润8038万元，每股收益0.11元。利润大增的原因是此前该公司挂牌出售的深圳新安湖实业有限公司55.2%的股权，已找到意向受让方深圳海雅(集团)有限公司，报价为28520万元。　中粮地产在季报中称，2007年4月16日下午，公司收到《北京产权交易所挂牌结果通知书》，公司在北京产权交易所挂牌转让深圳新安湖实业有限公司55.2%股东收益权项目(项目编号：G307BJ1000764)于2007年3月19日开始挂牌，截至2007年4月13日挂牌期限届满，产生一家意向受让方深圳海雅(集团)有限公司，报价为28520万元。根据《通知书》的相关内容，公司需对该意向受让方的资格进行确认；在公司认可其受让资格后，方与该意向受让方洽商具体签订合约事宜。4月19日，中粮地产与其签订正式协议，2.852亿元的转让收入已定，中粮地产将有望因此获得巨额收益。公司作为业绩暴增同时具备参股券商，参股银行、参股期货的题材品种而极易引起市场主力的疯狂抢筹，，技术上，公司股价放量连创新高，KDJ，MACD指标再度出现金叉买入信号，加速拉升行情有望迅速展开，值得下周重点关注。

 

 

 

浦发银行：相比中信银行 比价优势明显

 

    罗毅   光大证券

 

　　中信银行以总资产计,是我国第7 大商业银行,在上市的股份制商业银行中仅小于招商银行。多家权威研究机构对中信银行未来的业绩预测为:2007年, 2008年每股收益分别为0.14元/股,0.20元/股,每股净资产预计为2.02元/股,2.17元/股.预计公司上市后的合理价格区间在7.28元/股-8.08元/股,对应的PB值为3.6倍-4.0倍。

 

　　周五，中信银行闪亮上市，以收盘，再次创造了大盘蓝筹股120倍市盈率的神话。相比之下，市场中的其他小盘银行股应更具估值优势。浦发银行（600000）号称最安全、具估值优势的银行股，其优势体现在以下方面：

 

　　浦发银行(600000)1月5日率先公告了2006年度业绩快报.业绩快报显示, 2006年度实现净利润33.5亿元,同比劲增31%,而由于去年年底增发约4.399亿新股摊薄收益的影响,浦发银行2006年每股收益为0.769元,而其每股净资产提升至5.67元。 浦发银行在06 年的不良贷款率下降到1.83%,而拨备覆盖率提高到151%,当前的拨备覆盖率已经足够应付经济波动所带来的冲击, 所以在我们的07-08 年的盈利预测中,假设拨备覆盖率为155%,而根据年报披露,管理层决心将不良贷款率控制在1.80%以内，我们认为在当前企业利润高速增长的背景下,完成这个目标并不会有难度,所以我们对其07 年的不良贷款率预测为1.78%。

 

　　在新召开的全国人大会议上，已经将内、外资企业所得税税率统一为25%。在这新政下,浦发银行将成为所得税减免受益最大的上市银行。浦发06 年的有效税率为44.43%, 在当前上市银行中最高,很多投资者都希望浦发的有效税率可以立刻降低,但是我们认为浦发的有效税率在07 年能否得到全额员工费用税前抵扣,从而有效税率出现大幅下降,依然存在很强的不确定性,但是在08 年,由于两税合一,其有效税率必将下降到35%左右(未考虑员工费用全额税前抵扣的税收优惠),从而拉动08 年业绩的大幅增长。

 

　　浦发银行在06 年的净利差为2.88%,而由于央行在06 年的加息,根据测算,预计浦发银行在07 年的净利差有望扩大8 个基点,达到2.96%,同时预计浦发银行07年贷款增速在19%左右(06 年为22.18%), 07年存款增速为18%(06 年为17.98%),从而拉动净利息收入的高速增长。

 

　　按预期,07、08 则浦发银行未来三年的复合增长率将在40%以上。那么浦发银行07 年业绩达到1.06元/股，动态PE 仅为26.5倍,08 年业绩1.58元/股，PE 仅为18倍,对于净利润未来三年复合增长率在35%以上的公司来说。以30倍市盈率计算理论价格在31.5元以上，按当前市场平均40倍以上的市盈率计算更高达42元以上，与中信银行120倍的市盈率相比、比价优势非常明显。

 

 

 

长春经开：地产新贵 价值低估

 

    朴曙光   金美林投资

 

　　公司通过资产置换获得优质土地资源，升值潜力巨大。公司投资参股北京亚泰胜达保险经纪公司，有望获得丰厚的投资回报，同时具有了市场中火爆的参股金融题材。

 

　　第一、转型房地产开发 升值潜力巨大

 

　　公司主营长春经济开发区的土地开发和基础设施建设，并通过股改进行资产置换，将重点向房地产开发业务转型，公司通过资产置换进来的优质土地资源及其二级拿地特权。置换进入长春经开的土地资产，是位于长春南部新城核心区195万平方米经营性用地、5号用地34.8万平方米经营性用地、7号用地25.7万平方米经营性用地等三处地块的土地开发。置入的三块土地总价20.56亿元。长春市和开发区房地产市场处于景气上升期，公司项目所在地的南部新城和开发区是未来长春市的热点和高档市场所在。南部新城是长春南部新城的黄金地段，是长春市未来的金融和商业中心，新市ZF大楼已经落成。随着新城各项配套服务设施的完善，地价和房价还会走高。开发区5号地是长春净月潭旅游开发区、双阳行政区进入市区的必经之路，即将通车的轻轨通过该区域，已初步形成长春市副中心带，中海地产莱茵东郡均价已经达到6000元/平米。7号地处于空港经济带和市区结合处，根据长春市ZF计划，到2010年，空港经济区要实现GDP100亿元，因此，该地块土地升值潜力很大，而楼面地价只有217元/平米。开发区3.6平方公里地处于市区往龙嘉机场的机场路中段，靠近长春市风景区卡伦湖，楼面地价仅250元左右。在07年二线城市房地产价格向一线大都市房价靠拢的预期下，升值潜力同样巨大。 公司拥有的待开发的土地面积达到617万平方米，为未来的房地产开发业务储备了大量土地资源。而万达、万科、中海、保利、新加坡G保等实力派开发商纷纷加大在长春的项目布局，随着市ZF搬迁，长春城市重心南移已成定局，长春经开所属优质土地未来发展潜力巨大，公司估值面临巨大提升。

 

　　第二、火爆的参股金融题材

 

　　公司投资参股北京亚泰胜达保险经纪公司，占14%的股权，保险行业是一个朝阳行业，未来发展空间广阔，公司有望获得丰厚的投资回报，同时具有了市场中火爆的参股金融题材。

 

　　第三、闪亮的新能源概念

 

　　公司投资12855万元用于组建长春经开华软新能源技术公司，建设年产1000万只聚合物锂离子电池技术产业发展项目，该产品一方面可以替代进口产品，同时占有较大的国内市场份额，经济效益良好。

 

　　第四、市净率极低 强势上攻

 

　　公司每股净资产达6.38元，目前市净率仍仅1.5倍左右，如此高的每股净资产和如此低的市净率水平在目前深沪两市中已属罕见，可见其价值被严重低估。2006年年报显示，信城、上投摩根等基金进行了大幅增仓。该股近期依托上升通道振荡向上，成交温和放大，蓄势极为充分，后市有望向上突破，新一轮加速上攻行情呼之欲出。

 

 

 

哈高科：参股温州商行 关注

 

    董政   大通证券

 

    中信银行掀起商业银行IPO新高潮，参股银行板块，有望续写券商牛市暴利。而哈高科（600095）巨额资金参股温州商业银行，金融资产大幅增值，同时公司控股股东又是湘财证券的实际控制人。作为一只涨幅严重滞后，绝对价格仅8元出头的金融概念股，比价优势十分明显。

 

    资料显示，哈高科（600095）在2005年受让控股股东新湖集团所持有的温州商业银行4000万股，受让价格为5480万元人民币，折合每股1.37元。而温州商业银行近几年的各项指标始终保持30%以上的递增速度。截止2006年12月末，实现综合利润4.04亿元，处于全国城商行前列。由于温州地区民间资本十分活跃，现有3000亿元民间资本。因此温州商业银行的发展，具有得天独厚的地域优势。哈高科（600095）持有温州商业银行4000万股，其金融资产面临大幅增值的可能。

 

    在新湖控股入主公司后，带动公司的主营业务在大豆深加工和房地产开发上取得长足的发展。其开发的地产项目进入收获期，公司今年业绩因此将大幅增长。值得注意的是，新湖控股在A股市场控制有三家上市公司，分别是新湖创业、中宝股份及哈高科。新湖创业和中宝股份同以房地产为主营业务，唯有哈高科主营为大豆深加工。而新湖控股已成为重组后的湘财证券的实际控制人。未来湘财证券如何上市？这样哈高科（600095）的壳资源价值又值得期待。

 

    走势上该股涨幅严重滞后，目前绝对价格仅8元出头，无论是从比价角度还是公司基本面的因素，短中线均存在一定机会，值得密切关注。

 

 

 

天药股份：广济药业5连涨停给出的启示

 

      长城证券

 

　　近期市场上最牛气的个股当数广济药业，5连涨停，究其原因其实就是来源于公司出色的基本面。公司是国内核黄素原料药的最大生产商，产品行销45个国家和地区，其中销往美、德等五个国家的核黄素占其出口总量的70%以上，产量由世界第三跃升为世界第一，已占据国内市场的90%，国际市场的40%。这给出了我们一个重要提示:就是重点关注全球范围内有重要地位的医药龙头企业！因此我们可以重点关注天药股份（600488）！！

 

　　天药股份（600488）该公司主导产品地塞米松系列工艺技术和产品质量达到国际先进水平。成本低人一块，服务优人一等，夺回了由跨国公司占领的地塞米松国内市场，抢占了亚洲市场，开发了欧美市场。公司皮质激素类原料药年生产能力达到数百吨以上，走上了持续快速发展道路。并且公司将继续实施“高科技加规模经济”的发展战略，充分利用业已形成的技术、产品、人才和管理的优势，以良好的经营业绩回报广大投资者。同时，该公司产品通过美国FDA和欧盟COS认证，还先后通过20多家跨国公司的质量审计，目前公司的皮质激素类原料药国际市场份额位居全球第三，极具国际竞争力。06年8月公司通过受让集团公司持有的美国大圣100%股权和香港公司40%股权，将在亚洲、美洲拥有自己的销售机构，进一步完善销售体系。而一系列的股权受让，使得公司具备了典型的资产注入题材。同时，公司于2007年3月6日发布公告称，股东大会同意公司以评估值8924.94万元受让天药集团所持三隆化工67.31%股权，受让大股东天药集团持有的三隆化工股权后，公司将持有三隆化工99.69%的股权，保持对其绝对的控股地位，这不仅有利于公司生产所需中间体的稳定供应！后市发展空间巨大！

 

　　公司去年发行3.9亿元可转换债券。募集资金主要投向皮质激素原料药的中间体“3029”生产，在国内独家掌握该技术，对原有原料的替代优势十分明显。该项目总投资4.58亿元。项目实施后将替代目前的主要原料——皂素，以该技术生产的产品成本将有大幅降低，在国际市场的竞争力进一步得到提高。公司产品获得规范市场的认证数达到7个，一系列产品在继续申报中，公司有望成为全球最大的皮质激素原料药供应商。

 

　　二级市场上，该股走势稳建，今日加速突破！而且该股仅8元出头，价值明显严重低估，短线可重点关注！