安信信托：信托掘金IPO网下申购路线图

 

黄硕   东方智慧

 

    这两天大盘在3700点巨幅震荡，假如你一头栽在二级市场上，你可能就会错过真正的风景——来自一级市场的好戏正在上演。中信银行、交通银行，两只超大盘股前脚连后脚而来。抽到签便是抢到钱的热门股IPO时，如何能避开千军万马过独木桥通道（网下申购）而改走VIP通道（网上申购）呢？抽签有奥妙。把这个问题想明白，你也就把握住了安信信托（600816）的精髓了。

 

    一、超大盘股提供的盛宴

 

    有中国银行、工商银行在2006年的暖场，2007年似乎已经命中注定是超级大盘股IPO年了，中国人寿、兴业银行、中国平安在年初轮番亮相上市，最近几天又是中信银行、交通银行在发行，提上议事日程的还有各地的商业银行股要上市。此外，与往年相比，还多了一路海归新军——红筹股要回归A股。传闻中的名单中放眼看去皆是超大盘股：中海油、中国移动、联想、中国石油、建设银行、中国财险、首都机场等，着实热闹。在这样的牛市行情里，这些超大盘股的来临，为2007年“打新股”资金提供了一道无比丰盛的盛晏。如何能吃到嘴，就看各路资金的水平了。

 

    二、网下申购是VIP通道

 

    近日，媒体上不断能见到“参与中信银行申购的1.2万亿元巨资将杀入交通银行参与网上申购”的报道，江南证券预测：此次参与网上申购交通银行的资金至少将达到1.4万亿元，回拨机制启动后，交行中签率为0.9%，接近90万元的申购资金才能中签1000股新股。随着A股市场不断创出新高，银行股也成为香饽饽，新发行的银行股的中签率节节下降，去年中国银行发行时，大约17万元就可以中1000股，这等好事已经成为历史。呵，千军万马过独木桥的场面，幸好世上还有VIP通道——战略投资者配售、网下申购。超级大盘股在IPO时，一般先进行战略投资者配售、网下申购。但是，地球人都知道：这条VIP通道不是一般人能走的。呵，什么样的人有这资格呢？

 

    三、中信银行IPO的案例分析

 

    以中信银行此次发行为例：中信银行A股发行价格确定为每股5.8元，网上网下共冻结资金约15000亿元。回拨机制实施后，战略投资者配售数量为5.17238亿股，约占本次发行总规模的22.47%；网下配售数量约为6.33亿股，占本次发行总规模的27.50%，配售比例为1.586%；网上申购占本次发行总规模的50.03%，最终中签率为0.57050159%。不提望尘莫及的战略投资者通道，我们只比网下、网上申购的两条通道的中签率，便知高低。在中信银行此次网下发行所冻结资金的2313.6亿元中，除保险公司动用886亿元而外，另一只力量便是券商，35家证券公司共动用281.93亿元进行申购，同时券商还通过旗下的17只集合理财产品进行申购。呵，还有一路新军鲜为人知，应该就是信托公司的集合信托计划。

 

    四、平安保险IPO的案例分析

 

    2006年9月19日，证监会新公布的《证券发行与承销管理办法》生效。该办法规定，信托公司发行的集合信托计划可作为IPO的配售对象。至此，信托计划正式获权参与新股网下配售。业内人士预测：集合信托计划取得新股网下配售资格后，预期收益率将会在网上申购的基础上大大提高，收益率区间将提高至原来的2倍甚至3倍多。2007年初，平安保险的IPO发行中，集合信托正式亮相网下配售，上国投、厦门国投、华宝信托、云南国投等均以集合信托计划名义参与了平安保险的网下配售。集合证券投资信托计划参与新股网下配售的获批条件主要有三条：注册资本4亿，重新登记满2年，以及健全的内控制度。至2007年2月14日，已有19家信托公司获此资格。

 

    五、平安信托产品的案例分析

 

    这条通道有多诱人呢？我们借分析平安信托在4月份发的两期产品来感受一下热度。仅仅在今年4月份，平安信托就已经发行了两只专业打新股的产品——平安利丰新股申购（一、二期）集合资金信托计划，其中一、二期发行规模分别高达26亿元、20亿元。产品特点之一便是：“超额回报，本信托获得了网下申购资格，资金主要用于网下申购新股，投资回报率高”。平安信托的收费呢，除每年收取0.6%的固定管理费外，真正诱人的是浮动管理费——信托年收益率高于8%以上部分的25%。借平安信托的这两只热销产品，我们可以看出信托公司在这场2007年超大盘股的IPO盛宴中的作为，于是，本文的真正主角出场——

 

    六、唯一选择是中信信托

 

    既是股评文章，总要有一位A股主角，本文的主角便是三家信托股中唯一一家已经成功被借壳的安信信托（600816），也就是未来的中信信托。早在2007年1月16日，安信信托便已公告：拟向中国中信集团公司、中信华东（集团）有限公司和第一大股东上海国之杰投资发展有限公司等三家特定对象非公开发行10亿—15亿股股票，三公司将以中信信托投资有限责任公司的股权或者以现金进行认购。依“中信”的水平，信托业里的任何盛宴，当然都不会从它眼前逃过。安信信托虽然还未正式重组成中信信托，但是新股申购的行动已经开始了——恒丰银行将通过发行人民币理财产产品所募集的资金委托给安信信托，并指定安信信托以自己的名义将全部信托资金用于申购首次发行的A股股票，规模3亿元。

 

    这是一张关于信托公司掘金IPO网下申购路线图，而这仅仅是信托公司参与证券市场上的冰山的一角，潜在水底的故事更精彩，未来时间里慢慢说。美国的信托专家斯科特有句名言——“信托业的应用范围可以与人类想象力相媲美”。假如你相信这句话，那么你就别无选择——A股市场上仅有三只信托股，而在中国信托业，中信信托又是数一数二的高手。安信信托现价18.29元。

 

 

华夏银行：涨停突破 银行板块新龙头

 

  董政   大通证券

 

　　机构的无为与散户的疯狂成为前期市场的真实写照。而本周三这种状况发生了转变，华夏银行涨停突破带动银行板块全面走强，这是否意味着低迷几个月的银行板块再度走强呢？而华夏银行(600015)巨量涨停，无可争议地成为银行板块新龙头，后市走向值得关注。

 

　　公司在引入战略投资者德意志银行后积极开拓新兴业务，成长性十分突出。德意志银行所持股份占总股本的7.02%，其旗下子公司德意志银行卢森堡股份有限公司持有总股本2.88%的股份，萨尔奥彭海姆股份有限合伙企业将持有4.08%的股份。外资合计持有的股份已超过公司第一大股东首钢总公司。未来股权动向值得进一步观察。目前公司与德意志银行的合作主要包括信用卡，财富管理，中小企业金融服务，资金产品研发等领域。德国是实行金融混业经营的国家，而德意志银行作为“全能银行”的代表，在混业经营，零售银行和投资银行等方面均具备较强的竞争力，双方未来合作发展空间十分广阔。

 

　　而在公司对外披露的《2007年年度财务预算报告》中，华夏银行制定了今年的经营目标：资产总额达到5340亿元，比2006年增长20%，不良贷款率控制在2.7%以内，预计实现利润达到29.5亿元。

 

　　走势上该股在11元附近横盘接近3个月，其短期涨幅远低于同期股指，补涨要求迫切，本周三该股巨量涨停突破创新高，不仅上涨空间彻底打开，同时也带动了银行板块的全面走强，因此作为银行板块新龙头，华夏银行(600015)短线无疑值得密切关注。

 

 

丰原生化：新能源龙头 再起风云

 

     联合证券

 

    周三大盘继续呈现强势震荡攀升走势，市场的强势格局使得盘中题材股持续活跃。新能源题材表现较为突出，江苏阳光收盘涨停，力诺太阳、杉杉股份等均是盘中大涨。而作为深市新能源龙头品种的丰原生化（000930）近期受到业绩亏损的利空打压，股价涨幅有限，后市存在着巨大的上升空间。

 

    一、中粮集团入主  新能源龙头重拾升势

　　对于丰原生化来说，业内人士非常熟悉，因为该股一直是A股市场新能源板块的龙头股，与天威保变等新能源股一起领导了06年上半年的新能源板块的主升浪，因此，该股的市场群众基础极佳，股性极其活跃，略有题材刺激，该股极有可能持续井喷。而从目前盘面来看，该股面临着极强的股价催化剂，那就是中粮集团的重组， 在06年最后一个交易日，丰原生化发布公告称，丰原集团将其所持有的丰原生化国有法人股2亿股以每股5元溢价转让给中国粮油食品(集团)有限公司，占丰原生化总股本的20.74%。

 

　　这对该公司形成两大因素的利好刺激，一是目前持续涨升后的二级市场股价只有6。29元，较中粮集团入驻的5元价格相差仅20%。二是新能源的前景更为乐观，因为中粮集团将丰原生化定位为中粮集团的燃料乙醇的旗舰，而目前丰原生化是国内最大的燃料乙醇生产企业，共拥有44万吨的燃料乙醇生产能力，实现对安徽全省、山东省7个地市、江苏省5个地市、河北省2个地市的燃料酒精的平稳供应，经济效益和社会效益明显。公司目前正强力打造酒精—乙烯—环氧乙烷—乙二醇生产链，并通过发行企业债等方式继续向新能源领域投入巨资。因此，在中粮集团入主后，发展前景将更为看好。

 

    二、金融股权投资  形成路线上升行情

　　更为重要的是，丰原生化还具有金融股权题材，而且拥有三大金融股权资产，一是持有徽商银行2.976%股权，二是安兴期货28.5%股权，三是持有国元证券1亿股，持股比例约为5%。目前徽商银行正在增资扩股，中国人寿计划巨资认购，随着人民币的不断升值和我国商业银行上市浪潮的出现，公司投资有望出现大幅增值。同时，我国证券期货业牛市开始出现，尤其是随着金融期货的创新，期货业将成为未来发展的一个亮点，公司的期货题材也有望被市场深度挖掘。

 

　　值得指出的，同处安徽的皖维高新，仅仅因为参股国元证券而持续涨停，而在长期做多动能的角度来看，皖维高新弱于丰原生化。在参股金融题材上，丰原生化的微商银行股权、安兴期货以及国元证券的股权也并不弱于皖维高新，因此，该股的股价走势有望复制皖维高新的持续涨停格局，难怪业内人士极为乐观地称丰原生化有望成为皖维高新第二，二级市场股价走势有望形成持续涨停的主升浪行情。

 

    三、机构积极建仓  引发股价全面突破

　　特别值得指出的是，该股股性极为活跃，有着长期资金关照的股价走势特征。而从三季度季报来看，第三季度前十大流通股东增仓2000多万股，其中社保基金107组合大举增仓800万元成为公司第一大流通股东，而同属华夏基金管理公司旗下的华夏2号基金和华夏平稳基金也联袂建仓，这充分说明其投资价值已经得到实力机构的高度认同。虽然公司年报、季报都将亏损，但随着中粮的入主，潜在的资产整合将对股价构成强劲支撑。近期，该股连续放量，机构加速买入迹象非常明显，后市有望全面向上突破，可关注。

 

 

民生银行：金融蓝筹 放量突破

 

    周建新   广州博信

 

    周三大盘继续震荡上攻，沪指成功站上3700点，热点表现活跃，银行、电力等蓝筹股呈现复苏式的上涨。而一直作为市场的领涨热点的金融股，经过一定时间的休整之后，表现出强烈的上攻欲望。随着指数突破高点之后，金融股无疑将再度成为多头利器，新一轮攻击4000点的行情有望从金融股展开；而民生银行（600016）作为两市最具比价效应的银行股品种，后市空间已经打开。

 

    1、金融蓝筹 成长优势突出

    公司是我国第一家在银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行，目前已在全国21个城市设立了20家分行、1家直属支行，机构总数量为240家。成功取得了全国社会保障基金托管业务资格、从事短期融资券承销业务资格，为公司扩大业务领域发挥了积极作用。同时，民生信用卡以“打造国际标准产品、体现民族品牌特色”为目标，坚持创新发展的营销策略，结合市场需求，先后推出了民生VISA、万事达品牌金卡/普卡、美兰湖高尔夫联名卡、联想联名卡，即将推出太平洋百货联名卡、商务卡、白金卡、钻石卡等产品，提供了道路救援、法律援助、商旅预订、订餐等差异化的增值服务。公司2006年实现营业收入171.78亿元，拨备前利润74.48亿元，同比增长28%；实现净利润38.32亿元，同比增长43.3%。从年报看，民生银行正努力加大零售银行投入，中间业务收入比重有所提升。近期，公司通过了定向增发20亿股，中国人寿、中国平安、四川南方希望等7家投资者以9.08元每股的价格认购20亿股；定向增发后，民生的资本金因此将提高至12%以上，从而为未来的扩张和成长奠定基础；预计07、08年，民生的资产规模将实现20%的增速，净利润将实现40%和50%的增长，其高成长性相当突出。

 

    2、携手资本巨头 打造“金融帝国”

    公司与加拿大皇家银行（RBC）、三峡财务公司共同发起设立民生基金管理有限公司（暂定）；07年3月公司又与中电财、天保公司出资共同发起设立民生金融租赁股份有限公司。公司董事长董文标表示，公司即将公布的五年发展纲要中，包括建立金融控股公司的计划，随着业务的多元化，将形成金融控股公司；公司未来10年就将在国际化、多元化、品牌化方面下大功夫，将使民生银行变成一个金融“百货公司”。而从公司目前股东情况看，新加坡亚洲金融控股私人有限公司（淡马锡控股100%）持有39670.72万股限售流通股（占总股本3.90%）为公司第七大股东，世界银行旗下的国际金融公司（IFC）参股了民生银行1.08%。国际金融巨头的大量持股也显示出民生银行的巨大投资价值，其打造“金融帝国”的宏图完全值得期待。

 

    3、参股海通证券 放量突破在即

    公司还持有海通证券3.86亿股，占总股本的4.43%；随着海通证券的借壳上市，公司的金融资产必将产生巨大收益，而国内股市的牛市行情也将为公司带来丰厚回报，其震撼性的券商题材将使其成为银行股中的领涨龙头！而该股07年以来股价一直在12元上方横盘整理，震荡蓄势时间长达4个月，主力机构基本将浮筹码清洗干净，近日该股成交量持续密集放大，周三快速放量向上突破，加速拉升行情有望展开，可重点关注。

 

 

 

鑫科材料：港口概念欲腾飞

 

     民生证券

 

　　安徽鑫科新材料股份有限公司为国家重点高新技术企业，公司主要从事有色金属冶炼及压延加工业，是中国第一家铜加工企业上市公司。鑫科公司拥有十个分公司，连续多年销售收入以超过30%的速度增长，2006年销售收入40亿元，利税2亿元，销售铜加工材8.7万吨。鑫科公布的07年一季报显示每股净资产4.73元，净资产收益率1.59%，主营业务收入达10亿元。

 

　　由于国内原材料供应局势紧张，鑫科公司积极寻找国外市场取得成效，今年3月国家环保总局批准鑫科公司成为“2007年度进口第七类废物定点加工利用单位”，并且是安徽省唯一新增企业，公司此番努力必定为其赢得良好的行业竞争优势。具体看公司主导产品，其一，鑫科牌铜带产品，国内市场的占有率为10%，位居国内同行业主导地位，品牌知名度很高，有“全国铜带看芜湖，芜湖铜带看鑫科”的美誉，是国内铜板带市场的价格“风向标”，公司所营高精度铜带的四个牌号产品中已有三个荣获“国家重点新产品”称号，其最大客户是世界第三大计算机连接器生产厂家“富士康”。并且其为分公司投资近6000万元进行的6500吨/年的精度铜带扩产建设项目也已于今年一月正式投产，该项目的营业收入将大致占到上市公司主营业务的30%左右。其二，公司漆包线业务战局主营业务收入的70%以上，产品行销众多亚、非、南美等国家，发展态势良好。

 

　　另两个个值得关注的热点是，07年4月2日鑫科材料公布在06年总股本的基数上每10股转增5股派1元，其新增可流通股份已于4月10号上市。另外，公司间接持有芜湖港60.81%的股份，使得公司成为一只潜在的港口概念股。芜湖港为安徽省最大、最便捷的通江达海的水上通道，港口条件十分优良，可常年停靠万吨级以下海轮，是长江航线南京以上最后一个万吨级深水码头，其外贸码头还设有综合保税仓库，是国家一类对外开放口岸。其控股该港口拥有了潜力巨大的港口概念。

 

　　二级市场上，技术指标MACD低位金叉，该股流通股本较小，股性极为活跃，成交量近期温和放大，后市有望主升浪行情，可给予密切关注。