精伦电子：被“橡果国际”盯上

 

    魏志华   银河证券

 

　　电视直销产业是一项新兴产业，近年迅速发展，该行业的龙头是“橡果国际”，2005年，软银亚洲对橡果国际进行了3500万美元风险投资，铸就了诸如好记星、背背佳、氧立得、紫环、安耐驰、网e拍、视乐奇、商务通手机等著名产品，橡果国际已于本月向美国纽约交易所提交了上市申请，计划最高募集资金1.28亿美元（约10亿元人民币），成为国内第一家在海外上市的电视购物公司。手持大量美元的橡果国际正大举进军A股市场，其已成为精伦电子（600355）第一和第二大流通股东，现橡果国际持有158万股，橡果国际CEO胡煜君持有124万股，做电视直销，产品最好是电子科技类的，具有很强的新、奇、特优势，成本低，转身快，需求量大，如“好记星”E600的成本价只有100元左右，零售价达到惊人的998元，毛利率900%，是全宇宙最暴利的产品，且不象医疗保健产品容易被投诉夸大宣传，橡果国际运作过的好记星、网e拍、视乐奇、紫环、凯诚高清DVD、新科液晶电视都是电子科技类产品，其看中精伦电子是有原因的。

 

　　精伦电子从事民用电子消费产品的生产研发，IP电话技术处于国际先进水平，并在数字图像安全监控、数字网络通信技术、计算机软硬件开发技术等多方面具备了强大的技术创新和产品开发能力，另外电子伺服器系统项目进入投资回报期，新产品税控机系列、第二代居民身份证阅读器、智能小区管理系统、IC卡多业务平台等也成利润增长点，公司初步实现了从电子通信产品供应商，到提供各种电子智能终端研发、生产、销售、服务并提供全面解决方案企业的转型。精伦电子生产研发的各种电子智能终端产品特别适合作电视直销，这些“电子小玩意”若被橡果国际推广开来，肯定大受欢迎，如电话机前接个“IP电话终端”可节省电话费、“智能监控系统”可防小偷和监视家中小孩有没有玩火、“远程遥控器”可遥控家中的电器、“税控机”可统计自己要交多少税等等。

 

　　精伦电子前6大股东均是自然人，股权相当分散，一旦橡果国际从美国筹集到充足的“粮草弹药”，在二级市场发起收购战，公司控制权将鹿死谁手殊难预料。精伦电子的电子消费产品生产研发力量，加上橡果国际在全国大小电视台的狂轰滥炸，以及在全国各地3万多个零售终端和旗舰店，这样的组合是所向披靡的。橡果国际长期在CCTV、凤凰卫视等大小电视台上开展电视直销，在胡煜君的理念操作下以惊人的速度增长，而与橡果国际产品狂轰滥炸的电视广告相比，作为公司CEO的胡煜君则显得尤其的低调，人们甚至很难找到他的一张公开照片，胡煜君现在高调买入精伦电子流通股，确实不同寻常。橡果国际及其CEO胡煜君成为精伦电子第一和第二大流通股东，当然不是投资那么简单，结合橡果国际和精伦电子的基本面分析，两公司未来大有合作的空间，不妨拭目以待。

 

 

 

五矿发展：资源垄断 行业霸主

 

    汇阳投资

 

    近期钢铁股全线上涨，位居行业涨幅榜前列，太钢不锈连续四天最高涨幅近28%，另外大冶特钢等钢铁股在今日的逆市当中也有一定的表现，这主要是由于钢铁行业基本面持续向好，今年1季度盈利同比大幅增长；而且钢铁股目前动态PE10倍左右估值和A股市场相比明显偏低，基于世界钢铁成长主要来自中国，因此应该获得较高估值。铁矿石是钢铁的主要原料，因此具有铁矿石资源的企业有着较大的机会，投资者可逢低关注五矿发展（600058）。

 

　　铁矿石继05、06年上涨71.5%、19%之后，07年铁矿石价格继续上涨9.5%，大体上从07年4月后开始执行，矿石涨价对中国钢铁产品吨钢成本影响约60元。07年3月1日，印度加征铁矿石出口关税300卢比/吨(折合7美元/吨)一事遭到了中国企业的抱团抵制，印度国会近期将国会讨论该征税议案是否通过从4月1日印度的新财年起执行，按照最近两年我国从印度进口的铁矿石数量(2005年进口量为6460万吨；2006年进口量为7475万吨，占中国进口矿石量20%)，此次印度提高铁矿石出口关税7美元/吨将增加我国进口成本每年逾5亿美元。近年来，国际厂商针对铁矿石的提价持续不断，我国钢铁企业的运行压力逐年加重。铁矿石是钢的重要原料,约占钢成本的30-40%，可见，拥有铁矿石资源对钢铁企业极其重要。尤其是在受到国际市场的连续提价之后。拥有铁矿石资源的钢铁企业投资价值凸现。

 

　　五矿发展是我国最大的钢材及冶金原料综合供应商，主要从事黑色金属及冶金原材料的国内外贸易。近年来公司主营的大宗商品的进出口规模和市场占有率位居全国前列。公司大股东拥有大量矿产资源，五矿集团拥有产权的邯邢铁矿储量为1.7亿吨。地处河北省邯郸市的邯邢冶金矿山管理局是国内仅存的三家独立矿山之一。五矿集团在智利以20亿美元投资兼并购买铜矿的协议已签订，五矿获得了购买智利加维铜矿25%股权的优先权。同时公司控股子公司中国矿产有限责任公司与南非PMC公司签订总计约15亿元的磁铁矿长期供货合同，合同期限为三年，总金额预计为18945万美元，约合15亿元人民币。采购合同将为公司带来未来三年稳定的铁矿砂储备供应量。公司获利的一个最大优势在于，公司在国内外拥有大量矿产资源储备，在全球性资源紧缺的大环境下，资源价格将持续上涨为公司带来的收益颇丰。

 

　　该股周三放量上攻23.50元附近遇到阻力，周四受大盘疲弱的影响，快速回落，但在10均线处遇到强力支撑，上升通道依旧保持完好，后市有望再度上行，挑战高点，投资者可给予逢低积极关注。

 

 

 

五矿发展：资源垄断 行业霸主

 

     汇阳投资

 

    近期钢铁股全线上涨，位居行业涨幅榜前列，太钢不锈连续四天最高涨幅近28%，另外大冶特钢等钢铁股在今日的逆市当中也有一定的表现，这主要是由于钢铁行业基本面持续向好，今年1季度盈利同比大幅增长；而且钢铁股目前动态PE10倍左右估值和A股市场相比明显偏低，基于世界钢铁成长主要来自中国，因此应该获得较高估值。铁矿石是钢铁的主要原料，因此具有铁矿石资源的企业有着较大的机会，投资者可逢低关注五矿发展（600058）。

 

　　铁矿石继05、06年上涨71.5%、19%之后，07年铁矿石价格继续上涨9.5%，大体上从07年4月后开始执行，矿石涨价对中国钢铁产品吨钢成本影响约60元。07年3月1日，印度加征铁矿石出口关税300卢比/吨(折合7美元/吨)一事遭到了中国企业的抱团抵制，印度国会近期将国会讨论该征税议案是否通过从4月1日印度的新财年起执行，按照最近两年我国从印度进口的铁矿石数量(2005年进口量为6460万吨；2006年进口量为7475万吨，占中国进口矿石量20%)，此次印度提高铁矿石出口关税7美元/吨将增加我国进口成本每年逾5亿美元。近年来，国际厂商针对铁矿石的提价持续不断，我国钢铁企业的运行压力逐年加重。铁矿石是钢的重要原料,约占钢成本的30-40%，可见，拥有铁矿石资源对钢铁企业极其重要。尤其是在受到国际市场的连续提价之后。拥有铁矿石资源的钢铁企业投资价值凸现。

 

　　五矿发展是我国最大的钢材及冶金原料综合供应商，主要从事黑色金属及冶金原材料的国内外贸易。近年来公司主营的大宗商品的进出口规模和市场占有率位居全国前列。公司大股东拥有大量矿产资源，五矿集团拥有产权的邯邢铁矿储量为1.7亿吨。地处河北省邯郸市的邯邢冶金矿山管理局是国内仅存的三家独立矿山之一。五矿集团在智利以20亿美元投资兼并购买铜矿的协议已签订，五矿获得了购买智利加维铜矿25%股权的优先权。同时公司控股子公司中国矿产有限责任公司与南非PMC公司签订总计约15亿元的磁铁矿长期供货合同，合同期限为三年，总金额预计为18945万美元，约合15亿元人民币。采购合同将为公司带来未来三年稳定的铁矿砂储备供应量。公司获利的一个最大优势在于，公司在国内外拥有大量矿产资源储备，在全球性资源紧缺的大环境下，资源价格将持续上涨为公司带来的收益颇丰。

 

　　该股周三放量上攻23.50元附近遇到阻力，周四受大盘疲弱的影响，快速回落，但在10均线处遇到强力支撑，上升通道依旧保持完好，后市有望再度上行，挑战高点，投资者可给予逢低积极关注。

 

 

 

东软股份：成长软件 调整到位

 

    陈泳潮   浙商证券

 

    本周四，在利空消息袭击下，两市股指单变下挫，成交量进一步放大，恐慌性氛围突出。但盘面上也出现一些逆市抗跌的品种，如近期启动的科技板块，包括清华同方、海虹控股等均以红盘报收，强势格局明显，后市大盘一旦启稳，该类个股料将继续上扬。在此格局下，我们认为，投资者对部分调整到位，尤其是成长性突出的科技品种可进行密切关注。600718东软股份：兼有整体上市与科技题材的实质潜力黑马，可谓看点十足。图形上看，该股震荡横盘已到10周，调整时间已相当充分。近日来，该股温和放量异动，机构动作意图明显，后市在科技股继续深入炒作背景下，该股有望随时爆发向上，值得投资者密切关注。     

 

    科技题材品种  看点十足     

    公司主营计算机软件产品、软件与硬件产品开发和销售等，是目前国内行业最大的软件提供商之一，也是国内市场规模最大的医疗系统与设备提供商，国内唯一能够生产四大医学影像设备(CT、X线机、MRI、彩超)的专业化公司，在国内拥有2000多家医院客户，总装机量达2500多家，在经济普及型CT市场，形成了美国GE、德国西门子和中国东软三足鼎立的格局；预计三四年内，公司外包业务和医疗器械业务都将保持年30%以上的增长。 

   

    另外，公司还发展软件外包业务：东软正式通过CMMI(集成的能力成熟度模型)5级评估，成为我国第一家通过此认证的软件企业。CMMI5是当今世界软件能力成熟度难度最大、级别最高的认证，目前在世界上仅有20余家软件企业通过此认证。06年软件外包业务收入5548万美元(占主业收入比例79.5%)，同比增长了60.9%，公司期望其到08年争取超过8000万美元的规模。近日，作为大连河口国际软件园的起步和示范区的软国际软件园（河口园区）正式奠基建设。大连河口国际软件园将建设成为一个立足东北，面向发达国家和地区的国际化的软件出口基地，前景展望较好。     

 

    整体上市实质黑马 成长性突出     

    07年1月22日公告，公司拟按1：3.5的比例换股吸收合并东软集团，非限售流通股股东可以按照24.49元/股的价格全部或部分行使现金选择权，换股后东软集团所持14157.9万股将注销，东软集团现时股东的出资全部转换为公司的股份并锁定三年，公司预计合并后07年每股收益将达0.7元以上，若未能达到盈利预测则由向全体非限售流通股东按一定比例追加送股。招商证券分析师周强认为，中国的软件产业将成为中国软件行业的主推动力，软件外包不仅在印度已经成为可证明的成长模式，同时在该领域由于市场广阔，同业竞争还远达不到成本竞争阶段，行业发展前景相当良好。东软集团实现了整体上市后，其集团内部的软件外包与教育产业等优质资产进入存续公司，预计该项注入将直接导致公司未来业绩的成长速度达到40％左右，东软将成为科技产业投资的蓝筹股。 

 

    调整到位  有望启动 

    二级市场上看，该股作为沪深300成份股之一，良好的成长性吸引了众多机构的关注。从最新报表看，其十大股东均为基金等机构投资者占据，看好其成长性不言而喻。图形上看，该股06年11月27日启动行情以来，一路震荡上扬，中线实力机构运作特点明显。随后自07年1月29日开始，该股进入横盘震荡格局，截止目前已调整10周，时间上已相当充分。近日来，该股温和放量异动，机构动作意图明了，后市有望随时爆发向上，值得投资者密切关注。

 

 

 

*ST长钢：资产整合 重塑龙头

 

     德邦证券

 

    国内钢铁行业的并购价值极高

 

    统计显示，目前钢铁企业的平均吨钢市值不到2000元，部分上市公司吨钢市值不到1000元。同时，我国企业吨钢投资成本大约在3000-4000元，而发达国家的吨钢投资成本高达8000-10000元。相比国外的钢铁并购，中国钢铁公司的并购成本相当低，并购价值极高。

 

　　《钢铁产业发展政策》出台之后，钢铁企业两极分化的现象将开始增多。目前民营钢铁企业普遍存在着投资难度大、资金紧张以及短债长投现象，因为各种原因导致融资渠道单一，而单一渠道的直接结果就是企业的风险在不断扩大。解决的途径之一，就是尽快实现与资本市场的对接，通过资本市场争取尽早上市，享受资本市场带来的价值提升。而随着国内钢铁行业市场化整合时代的到来，民营钢铁企业也必将加快进入资本市场，实现股东财富迅速增值。因为利用资本市场可以抓住目前国内钢铁企业价值低估的时机进行行业投资和整合，分享未来估值国际化的巨大收益。

 

　　*ST长钢（000569）：资产整合 参股券商

 

    亮点一：西部钢铁龙头，受益行业景气提升

 

    公司是我国重要的特殊钢科研、生产基地和四川省大型骨干企业，也是我国重点军工配套服务企业，具备年产特殊钢65万吨、成品钢材70万吨的生产能力，部分产品实物质量达到国际先进水平，汽轮机叶片用钢、高碳铬轴承钢材、低压液体输送用焊接钢管被四川省ZF认定为"四川名牌"。公司目前可生产350余个牌号的高级优质钢，已建成18条先进的产品(半成品)生产线，可为用户提供12大类的特殊钢和金属制品，规格达5000余个。公司产品广泛用于航空、航天、核工业、电子通讯、石油化工、能源交通、食品医药、机械制造等行业，部分产品已出口到美国、欧洲及东南亚地区。

 

　　资料显示，我国钢铁行业从2005年的阶段性低谷中走出，目前总体运行趋势良好。2006年是"十一五"开局之年，固定资产投资快速增长，国内经济加快上升，加之国际经济持续向好，国际市场需求增长吸收了相当一部分国内资源，使得钢铁行业在产量和供给量保持较高增速条件下，仍能实现市场的基本平衡。据统计，我国2006年前三季度GDP增长10.7%，预计全年增长10.4%，高于原先预期0.8个百分点，其中，固定资产投资增速24%左右，预计2007年GDP及固定资产投资增速分别在10%、20%左右。世界及中国宏观经济强劲增长，支撑钢铁需求增长，世界及中国钢铁业持续景气。公司作为西部地区主要的钢铁企业，在目前钢铁整体行业趋势向好的情况下，其发展潜力值得期待。

 

　　亮点二：大股东整合资产，想象空间巨大

 

    在全流通背景下，上市公司的股价和控股股东集团公司的利益越来越趋于一致。正是在这样的情况下，才出现了很多上市公司的母公司向子公司注入优质资产，扶持股价的情况。值得关注的是，公司的实际控制人攀钢集团拥有中国钛资源的90%，全球钛资源的35%，在全球海绵钛、钛材严重供不应求的局面下，攀钢集团计划以攀长钢的大股东攀长钢为基地，建设国内最大的钛材加工基地。2006年3月，四川省主要领导亲自参加了给攀长钢50万吨棒材连轧生产线、1万吨钛合金材料生产基地的授牌仪式，显示了四川省ZF对该项目的重视。当然，*ST长钢也多次发布公告称，集团公司的钛资产和上市公司无关，但是在全流通的背景下，在大股东纷纷注入优质资产提升上市公司质地的时候，该股具有巨大的想象空间。而在公司流通股股东中，证券投资基金占据四席，显示出机构对该股也是相当看好的。

 

　　亮点三：券商题材突破，牛市行情带来丰厚收益

 

    公司投资1616万元于攀钢集团财物公司，占4.72%权益，参股华西证券有限公司300万元。华西证券是四川省唯一一家综合类证券公司，注册资本10.13亿元，公司业务涵盖证券经纪、投资银行、固定收益、资产管理、投资咨询、开放式基金代销等领域，是全国银行间同业拆借市场和债券市场成员。03年公司净利润列全国综合类证券公司第9位，2004年公司净利润列全国综合类证券公司第2位，具备较强的持续发展能力。而在股市行情"牛气"十足的背景下，华西证券的高速发展有望为公司带来巨额的法人股增值。

 

　　二级市场上看，*ST长钢在年初出现一波强势的上涨之后，在目前的价位已经连续横盘整理达一个多月，近期又开始出现了放量突破箱体上涨的走势，周四有在大盘大跌的情况下再度涨停，主力资金介入明显。同时，ST板块作为目前炒作的热点板块之一，也使得该股能够比较容易地聚集跟风人气。因此，该股后市有望在主力资金和跟风资金的双重推动下走出连续拉升行情，重塑龙头形象。建议投资者适当关注！

 

 

汉商集团：小盘商业地产 “黄金周”里觅黄金

 

    国诚投资

 

    五一临近，节日效应对个股的刺激已开始有所体现。在节前不足十个交易日的时间里，相信市场对商业零售类个股的炒作力度将进一步加大，对投资者来说是一个难得的短线获利机会。建议关注两市少有的以商贸、会展、地产三业同步发展的上市公司汉商集团。

 

    一、商贸、会展、地产三业并举

    公司经过产业结构调整，形成了商贸、会展、地产三业并举、以旅游、运动、娱乐为辅共同发展的新格局，其盈利能力逐步增强。公司拥有汉阳商场、21购物中心、新武展购物广场三家主力百货零售店，营业面积超过10万平方米。所属的新武展购物广场、汉阳商场分别位于规划中的解放大道中心商业区和汉阳钟家村市级商业中心的核心地段，地理位置优越。位于武汉新区的21购物中心已经成为区域商业中心，家乐福、肯德基、麦当劳等纷纷进驻。公司汉阳商场的扩建项目正在筹备之中，21购物中心也预留出充分的扩张空间。此外，公司与家乐福联办3个超市，创利税数千万元；取得强生、宝洁、摩托罗拉手机等代理权，成为TCL电脑湖北唯一总代理，发展加盟店80余家；引进2000平方米李宁牌旗舰店，增开1.5万平方米娱乐城，每年在武汉召开4次代理商订货会，各次商家逾千，初具展销功能。

 

    二、进军房地产业土地储备丰富

    武汉市房地产业近年来蓬勃兴起。据了解，武汉市相关部门日前已批准在汉阳区原四砖厂地区推出大型经济适用房项目，其规划住宅用地面积531亩，首期建设用地不少于4.5公顷。汉商集团旗下刚刚成立的武汉君信置业有限公司已成为该项目的建设主体。面对房地产行业日渐紧张的土地储备来说，汉商集团在这方面已有大手笔。由于公司承建了汉阳区黄金口含经济适用房的地产开发项目，和地方ZF建立了良好的合作关系，因此，今年公司的地产开发一帆风顺，预计对黄金口项目进行开发的君信置业将为公司提高1200万元的投资收益。最近公司又公告称，旗下武汉汉商人信置业有限公司日前以2.137亿元的投标总价成功竞得武汉市汉阳区2.25万平米的地块。汉商集团的主要营业场所汉阳商场、知音饭店距在建的琴台大剧院距离不足1公里，汉商21世纪购物中心占地面积5万平方米，武汉国际会展中心周边待开发土地接近7万平方米，目前上述地产帐面价值仅为目前实际价值的十分之一，未来升值潜力巨大。特别是在新会计准则下，公司业绩有望借土地升值而大幅度提升，进一步刺激二级市场上股价的炒作。

随着五一黄金周的到来，位于武汉商业中心的汉商集团，面临春节后又一消费热潮。周二该股的巨单封涨停，并成功突破通道上轨，大资金入主拉升股价的迹象十分明显。从技术走势看，该股２日调整到位，抗跌能力极强，作为两市少有的集商贸、会展、地产三业同步发展的上市公司来说，目前8元出头的股价明显低估。在消费热潮席卷而来时，正是该股加速上涨之时，重点关注。

 

 

邯郸钢铁：绩优蓝筹 并购井喷

 

    汇正财经

 

　　周四市场出现大幅调整行情，场内外资金极有可能寻找低价绩优蓝筹板块来回避市场风险，目前价值低估的钢铁股将得到积极关注。邯郸钢铁(600001)公司是国内著名的钢铁企业之一，目前市盈率不足20倍，而宝钢集团仍是公司第二大股东，潜在并购题材带来巨大想象空间，值得投资者重点关注。

 

　　热点题材一：宝钢并购题材，想象空间巨大。

 

　　邯郸钢铁(600001)公司是国内著名的钢铁企业之一，行业并购价值相当突出，宝钢集团联合旗下子公司在去年大举收购1.38亿股邯郸钢铁流通股，因超过5%持股比例而举牌，同时还曾在权证市场收购邯钢认购权证，收购意图极为明显。最新资料显示，截至一季度末，宝钢集团三个机构帐户仍出现在邯郸钢铁十大股东名单之中，共同持股将近1.4亿股，占公司总股本的4.96%，距5%的举牌底线仅有一步之遥。宝钢集团年初宣布重组八一钢铁，带动八一钢铁股价出现大幅上扬，不排除未来重新启动收购邯郸钢铁的可能，带来巨大想象空间。

 

　　热点题材二：整体上市概念，极具市场吸引力。

 

　　公司在去年十月中旬临时股东大会表决通过《关于收购邯钢集团公司部分资产的议案》，决定出资20.36亿元收购邯钢集团所属的动力厂、热力厂、运输部以及中板生产线等资产，实际上把邯钢集团所有的优质资产都纳入邯郸钢铁，实现了邯钢集团整体上市。公司此次收购的中板生产线设计年产能80万吨中厚板，　2007年预计可实现主营业务收入3.12亿元，大大增强邯郸钢铁的资产质量和盈利能力。整体上市和资产注入题材是今年行情的核心热点之一，沪东重机公布整体上市方案后股价从30元起步直上100多元，而葛洲坝近期也已经连续九个涨停板，因此邯郸钢铁的整体上市概念也有望得到市场深入挖掘。

 

　　热点题材三：业绩大幅提升，主力机构青睐。

 

　　目前钢铁行业已经全面走出低谷，钢铁上市公司业绩出现了行业性的大幅增长，板块投资价值凸显。公司2006年度实现净利润8.95亿元，每股收益达到0.32元，今年一季度实现净利润2.54亿元，同比大幅增长92.41%，每股收益达到0.09元，目前动态市盈率不到20倍。公司优良的投资价值得到了主力机构的青睐，不但宝钢集团重仓持股，上投摩根基金、嘉实基金等也纷纷建仓，后市发展极为看好。

 

　　热点题材四：短线强势抗跌，大幅反攻在即。

 

　　二级市场上，该股前期缓步上扬，上升趋势相当明显，近期成交持续大幅放大，新主力建仓态势极为明显。该股在周四大盘大幅调整过程中相对抗跌，并成功站稳短期均线，短线强势显露无疑，后市有望在并购题材的刺激下大幅反攻，建议投资者重点关注。