敏感数据破例推迟到收市后再发加息如箭在弦

“不排除央行本月加息的可能性。”渣打银行中国经济学家常钟有点担心今天出台的数据将热得“烫手”。

　　破例的下午三点发布会

　　国务院新闻办昨天发布公告称，国家统计局的一季度国民经济运行情况发布会从上午10时改为下午15时召开，市场的猜测之声顿时鹊起。

　　“这还是我第一次听说国务院新闻办在下午举行类似的发布会”，一位市场人士对“15:00的发布会”大感意外。事实上，上午10点正是国务院新闻办举行发布会的标准时间，很少听说有过改动。

　　渣打银行中国经济学家常钟坦言，放在下午三点以后公布数据很难不令市场与此时刚刚收市的股市拉上联系。事实上，此前市场已即将公布的几大关乎加息与否的敏感数据已充满了走高的预期，认为一季度GDP增速可能突破11％，3月CPI增速可能突破3％警戒线，而由此引发的加息预期正是最为当下中国股市所担忧的。

　　常钟认为，发布会拖延至股市公布很可能是因为数据“令人震惊”，监管层担心上午公布会引发股市的瞬时大幅波动。

　　然而，也有乐观人士指出，一季度的GDP增速可能超出市场预期的漂亮，监管层担心市场将经济基本面作为炒作题材，引发股市的进一步上涨。

　　反常的谢伏瞻缺席

　　市场将目光投向了另外一个或有玄机的细节，国家统计局局长谢伏瞻并不主持此次的季度新闻发布会，而通常情况下如此主持高规格的发布会的重任一向非统计局局长莫属。根据统计局的安排，新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超将支持本次发布会。

　　市场的联想由此铺散开来。在上周五于华盛顿举行的G7会议上，央行行长周小川和财长金人庆也双双缺席。市场没有忘记，周小川和金人庆曾缺席了2005年4月的G7会议，3个月后，中国宣布人民币汇改；而1天前，正值统计局在新闻发布会上公布了强于预期的二季度经济数据。

　　经济数据延迟推出、周小川、金人庆、谢伏瞻纷纷缺席一些重大场合......在一些过于灵敏的市场人士看来，这又是一次“大事件”的征兆。

　　数据“惊人”?

　　央行副行长苏宁昨天表示，央行正在积极研究中国的经济数据，以此作为是否有必要采取更多紧缩举措的前提。

　　是什么样的经济数据令统计局不惜延时公布？这令花旗中国首席经济学家沈明高感到非常好奇，“但我目前的确无法在经济基本面上找到存在惊人数据的迹象。”沈明高称。

　　是GDP增速过高么？按照市场目前的预期，一季GDP增速将在11%左右。而昨天又有消息称，今天公布的GDP增速将“超过”11%。在常钟看来，中国经济界一向将经济热与不热的天然分界线定于10％，高于10%的增速往往会招致经济过热乃至需要调控的判断，“这或许是一个加息的理由”。

　　“GDP增速过高恐怕还是其次，我看CPI和投资增速如果过高倒是有调控的风险。”沈明高向上海东方早报记者指出。据知情人士透露，3月CPI增速将达到3.3%，甚至超出了市场此前3%的预期。

　　根据央行在今年年初的规划，今年通货膨胀控制上限为3％，这被市场认为是不可越雷池一步的警戒线。今年2月，CPI增速达到2.7％，央行在3月果然如预期的果断出手加息。从理论上而言，3.3%将足以引起央行的高度重视，从而再次启动加息。

　　“3.3%不是惊人数据”

　　“即使是3.3%，我也不认为是一个令人震惊的数据。”沈明高并不认为这是构成统计局延时公布数据的理由，“近期的CPI增速走高往往是由于粮价高企所引起，并不是真正意义上的核心通胀，通胀风险并不像看起来那么大。”沈明高称。

　　但沈明高提醒，应对固定资产投资增速保持一定的警惕，这很可能是本次统计局紧张的理由。他认为，一旦投资增速意外的大幅反弹，将为加息提供一个充分的理由。但根据知情人士透露，一季度投资增速为25.3%，并不是一个非常高的增速。

　　而常钟昨天则向上海东方早报记者指出，如果统计局本次公布的数据真的超出了市场的预期，将大大提前央行加息的时间表，“不排除本月加息”。

　　今年宏调重拳连出

　　据新华社北京４月１８日电为强化银行体系流动性管理，中国人民银行今年以来加息一次，上调存款准备金率三次。

　　央行４月５日宣布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０.５个百分点；３月１７日宣布，上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率、贷款基准利率均上调０．２７个百分点；２月１６日宣布，上调存款准备金率０．５个百分点；１月５日宣布，上调存款准备金率０．５个百分点。

　　为遏制高耗能行业盲目发展，国家发展和改革委员会等有关部门连续发出一系列通知，采取了有针对性的强力措施。

　　发展改革委、电监会４月１６日对外宣布，限期落实差别电价政策，立即停止执行自行出台的对高耗能企业的优惠电价措施；发展改革委４月１３日宣布，钢铁设计单位不得承接未经国家审批或核准的违规钢铁项目，情节严重的将请有关部门取消其设计资质；发展改革委４月１０日公布的一份通知要求遏制铝冶炼投资反弹，清理铝冶炼行业在建拟建项目。

　　土地闸门继续“收紧”。发展改革委、国土资源部、建设部４月６日联合公告了通过国家审核的１５６８家开发区，明确表示继续停止审批新设立和扩建各类省级开发区；国家土地督察“利剑”初试锋芒，已有两个派驻地方的国家土地督察局，针对“以租代征”使用农民集体所有农用地进行非农业建设等问题向所在省市发出了《国家土地督察整改意见书》。

　　房地产调控紧锣密鼓。建设部、国土资源部、监察部等八部门４月２日宣布，从４月下旬起，全面展开房地产市场秩序专项整治行动，重点打击房地产领域涉及的违法违规、权钱交易行为。

　　◇新华述评

　　流动性过剩仍在发展

　　据新华社北京４月１８日电一季度中国宏观经济运行情况备受关注。从已公布的进出口、信贷等数据来看，结合电力消耗等实际情况，经济学家普遍认为，一季度中国经济延续了过去四年以来的两位数高增长势头，但经济运行中长期存在的问题仍未得到有效解决，有的甚至在发展。

　　一季度经济“增长强劲”

　　投资、消费和出口“三驾马车”均动力强劲。海关数据显示，中国外贸顺差虽在３月份有所收敛，但一季度仍达４６４.４亿美元，同比增长近１００％；从发展改革委投资司公布的一份报告中可以看出，一季度城镇固定资产投资增长２５％左右，增幅回落但仍处高位；社会消费品零售总额呈加速增长之势。

　　当前经济运行中的突出问题———流动性过剩仍在发展。央行发布的数据显示，一季度金融机构人民币贷款增加１．４２万亿元，同比多增１６７８亿元。３月末，人民币各项贷款余额增长１６．２５％，增幅比去年同期加快１．５２个百分点。

　　“投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大，再加上流动性旺盛，这些促使去年中国经济高增长的因素仍然存在，发出强烈的信号。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健指出。高盛（亚洲）有限责任公司中国首席经济学家梁红预计，一季度中国经济“增长强劲”。

　　长期从事宏观经济研究的王小广研究员认为，在房地产投资、利用外资、出口快速增长的拉动下，一季度中国经济正在“升温”。

　　继续加强宏观调控

　　值得警惕的是，在电力供需从紧张转向基本平衡的新形势下，高耗能行业盲目发展现象再次抬头。全国有１４个省份以各种名目出台了对高耗能行业的优惠电价，以至于发展改革委、电监会４月１６日再次喊停优惠电价，要求各地限期对高耗能行业实行加价的“差别电价”，以遏制高耗能行业盲目扩张。

　　高耗能产业和电力供应，绝不是“面多了加水、水多了加面”这么简单，不仅牵涉到节能减排任务的完成，更是关系中国经济结构和可持续发展能力的长远问题。

　　亚行中国代表处高级经济学家庄健指出，应继续加强宏观调控措施。“经济形势总体良好，但存在问题不容忽视。”北京大学国民经济核算研究中心研究员蔡志洲表示，“三过”问题没有得到有效解决，高耗能行业再度抬头，物价上涨压力有所加大，当前宏观调控要根据经济运行的实际情况，稳步出台有针对性的措施，努力实现国民经济又好又快发展。