恒丰纸业：升值受益 定向增发

 

     广东科德

 

    从造纸行业的基本面来看，人民币升值对造纸行业构成利好，因为我国造纸工业原料中木浆及废纸进口依 赖度颇高。目前人民币兑美元汇率已经突破7.73。在进口纸浆数量逐渐增加的背景之下，人民币升值无疑使得 国内造纸行业成本减低，结果就是纸业类上市公司的业绩稳步增长。由于基本面出现了明显改善，造纸业企业 受到资金追捧，出现了持续的转强态势。显然已经有先知先觉的主力机构已经开始对纸业股展开加速的拉升。 二级市场上，纸业股近期明显走强活跃。而由于估值洼地效应，纸业板块得到机构投资者的广泛关注，目前该 板块仍有一定程度低估，投资者可关注恒丰纸业（600356）：国内卷烟纸行业龙头企业，现已进入主升浪。

 

    公司拟定向增发6000万股。募资投向为5000吨特种纸斜网纸机技术改造项目和20000吨水松原纸扩建项目。 建设年产5000吨特种纸斜网纸机技术改造项目，主要生产高透气度滤嘴棒纸该项目属于技改项目。该产品与激 光打孔水松纸配套使用，可有效降低香烟的焦油含量。国内部份烟厂已从1999年开始使用，主要从德国，法国 ，瑞士等国家进口，现在国内市场年需求量约1万吨。建设年产20000吨特种纸扩建工程项目，用于生产真空喷 镀铝原纸和高档印刷型水松原纸。可用于高档卷烟，糖酒，药品的外包装，是目前非环保型的复合铝箔和复合 塑料薄膜的理想替代品。公司此项目已于06年5月试车成功，技术已达世界先进水平，生产的产品全面替代进口 。这两个项目代表了我国特种纸行业高技术发展方向，投产后将完成公司产品结构的调整，并实现向烟草工业 用纸之外的特种纸市场的延伸，公司产能扩张潜力极大。

 

    公司为国内卷烟纸行业龙头企业之一，卷烟纸生产企业排名第二位。由于卷烟纸行业存在较强进入壁垒， 目前国内卷烟纸、高档纸仍供不应求，其中核心公司赢利能力极强，恒丰纸业产品毛利率远远高于一般纸业企 业，平均毛利在37%以上，其产品毛利率位居行业第一位，加上比邻国内木材基地及亚麻生产基地，有很强的原 材料资源优势，打造出极强赢利能力。公司管理层决定引入外国战略投资者--凯士华（中国）基金，该基金将 通过其全资子公司China Access PaperI nvestment Company Limited完成本次战略投资。凯士华（中国）基金 是把握中国当前宏观经济形势和证券市场发展机遇而设立的产业型投资基金，主要投资对象为中国境内传统行 业领域内的优秀企业，以已上市公司为主。外资合作者的引入将会对公司未来的发展提供了良好的支持。

 

    由于卷烟纸行业存在较强进入壁垒，而公司在行业中又处于垄断地位，其赢利能力突出，特别是在人民币 加速升值情况下，公司将长期受益，但是目前该股股价表明公司的投资价值已被严重低估，价值回归要求十分 强烈。从走势上看，近期该股股价依托上升通道震荡上扬，量能放大明显，表明主力介入较深。近日加速上涨 ，周三强势涨停，揭开了主升行情的序幕，后市值得重点关注。

 

 

 

长江电力：电力大篮筹 三连阴酝酿大爆发

 

     深圳新兰德

 

    近日中国电力体制改革工作小组下发了备受关注的《关于"十一五"深化电力体制改革的实施意见》，新电改方案提出，加快国有电力企业股份制改革，支持国有发电企业整体上市，在此背景下国内具有整体上市概念的水电上市公司成长空间广阔，价值有望得到重估。600900长江电力作为目前国内最大的水电上市龙头企业目前正在逐步收购三峡电站机组,此外还收购了广州控股以及湖北能源的部分股权，市场预测公司未来还会加快收购集团资产在资产大整合后公司整体上市概念十分显著,二级市场其价值也将面临重估,投资者应重点关注.

 

    长江电力: 我国目前最大的水电上市企业，拥有独特的水电资源优势，典型的大盘指标蓝筹股,总股本81.9亿股,目前流通股32.4亿股,公司主营水力发电.

 

    电力龙头大蓝筹 资源独特优势明显

 

    公司是我国目前最大的水电上市企业，拥有独特的水电资源优势，目前拥有的三峡水电开发权几乎可以视为永续性的，而三峡水电资源几乎是公司专属资源。水电作为清洁能源，可再生能源，在未来的电力市场竞价上网格局中拥有优先上网的天然优势。据统计公司近三年的单位发电成本平均为0.032元/kWh左右，具有较明显的成本优势。至06年底，公司拥有装机容量为691.5万千瓦，三峡总公司承诺07年底前出售机组不少于2台。三峡工程是世界最大综合水利枢纽工程，电站总装机2240万千瓦，年均发电量在847亿度以上，水电站机组70万千瓦*32台，左岸14台已全部投产，右岸12台计划07、08年陆续投产（07年右岸电站将有3至4台机组投产发电），右岸地下将安装6台，三峡总公司赋予公司收购机组的权利，已建成的6台已进入长江电力。06年10月，以10.6亿元购入广州控股11.189%股份及后续拟通过定向增发增持到20％，挺进华南非水电领域。07年2月，以现金31亿元投资湖北能源获得45%股权，湖北能源控制的总装机容量达537.86万千瓦，权益装机容量447.2万千瓦，战略投资湖北能源，长江电力将增加权益装机容量201万千瓦左右。此外，第二次煤电联动启动已经提上日程，由此带来的公司业绩提升值得期待。2006年年报披露，每股收益0.4421元，净资产收益率14.89％。2007年公司计划三峡-葛洲坝梯级枢纽年发电量786亿千瓦时，其中三峡电站638亿千瓦时，葛洲坝电站148亿千瓦时，确保电费按合同约定及时足额回收。力争发电装机规模和经营业绩继续保持增长。

 

    资本运作收益丰厚支撑业绩增长

 

    据了解，公司分别于2006年1月和9月发行了总计10亿元的短期融资券，实现了财务费用的大幅度降低。2006年度长江电力财务费用为7.07亿元，同比下降14.68%。同时，公司参与了中国国航A股和中国工商银行A股的战略配售，而最大的基本面题材、亮点之一就是原始投资拥有的大额中国建行的H股股权。公司今日公告，4月12日公司与Reca Investment Limited（益嘉投资有限公司）签订协议，以总金额16亿港元转让公司持有的4亿股建设银行（0939.HK）H股股票。这笔资金在中国境内以人民币转账支付，汇率以中国人民银行公布的银行间外汇市场交易中间价为准。双方约定，按照建设银行股东大会审议通过的2006年和2007年利润分配方案，公司享有在付款日前本次转让股份对应的现金红利。此前，公司董事会曾通过决议，授权董事长在董事会决策权限范围内，根据市场情况在2007年底前出让不多于8亿股公司持有的建设银行股份。去年长江电力曾经处置了部分对建设银行的投资，收益颇多。公司2006年年报披露，公司处置建设银行部分股份、收回短期投资以及相应产生的投资收益形成现金流入15.19亿元。去年公司确认参股建设银行的投资收益8.14亿元，占公司利润总额的15.07%。公司积极运用金融创新品种，有效降低了财务费用，加大对外投资力度，资本运作取得了较好收益，为年度业绩增长提供了有力的支持。

 

    二级市场,该股整体依托上升通道振荡上行,创14元新高后三跌阴整理,连收三阴股价跌幅却不到1%,强势整理特征明显,大牛市中强势整理正是酝酿后市的大爆发,该股后期走势值得投资者密切关注.

 

 

 

工商银行：廉价优质品种 新资金首选

 

    周国飞   浙江利捷

 

    周三大盘震荡调整为主，但盘中个股依然是涨多跌多，市场强势持续。而近期大盘连续上攻的走势中，指标股走势相对低靡，特别是银行股走势弱势。在板块轮动的行情展开之下，银行股的强势反弹必将展开。工商银行（601398）作为市场第一大权重银行股，战略价值非常突出。同时，目前股价相对较低，必将成为新进资金的首选，后市存在大幅上涨的可能。

 

    投资亮点之一、权重品种  受益股指期货

 

　　工商银行是目前两市第一大权重股，A股总股本达到2509.6亿股，总市值超过1.2万亿，是全球银行业中排名前三，占目前沪市总市值近20％，在上证指数中权重接近18％，具有举足轻重的市场地位。从近期的消息来看，管理层将适时推出股指期货，预计在6月之前。大盘蓝筹股市场作用将进一步扩大，而工商银行作为目前两市第一大权重股，自然将成为各方主力重点抢筹目标。此外，随着我国基金等机构投资规模的大幅扩大，具备长期投资价值的绩优成长型蓝筹股逐渐成为市场的稀缺资源，这使得工商银行具备了独特的市场魅力。　

 

    投资亮点之二、金融龙头 业绩稳步增长

 

　　工商银行（601398）是我国第一大商业银行，拥有最大的资产规模、最广泛的国内分销网络、最庞大的客户基础和最先进的信息科技平台，是国内硬件实力最强的商业银行。工行市场地位十分突出，目前拥有逾250万的客户资源和1.5亿个人银行客户，设有18038家境内分支机构和98家境外分支机构，完善的产品和服务体系，市场份额均远超其他商业银行。截至2006年末，工商银行资本净额达到5308.05亿元，核心资本净额达到4620.19亿元，资本充足率和核心资本充足率分别达到14.05%和12.23%；不良贷款率降到3.79%；拨备覆盖率上升16.36个百分点，达到70.56%。2006年末，工商银行总资产余额75091.18亿元，各项贷款余额36311.71亿元，存款余额63514.23亿元，分别增长16.3%、10.4%、10.7%。每股收益达到0.1458元，净利润同比增幅超过30%。

 

    投资亮点之三、国际战略 谋求全球发展

 

　　工商银行已与高盛集团、安联集团以及美国运通建立了非排他性的战略合作关系，高盛集团、安联集团、运通集团巨资认购公司股权成为第四、第五、第六大股东。与高盛集团合作，加强银行的公司治理，特别是加强银行在风险管理与内部控制以及提高银行在资金交易、资产管理、公司银行业务及投资银行业务和不良贷款处置方面的能力；与安联集团合作，开发并向银行客户提供多种银行保险产品与服务；计划与美国运通合作，进一步提升银行卡业务。与国际金融巨头的合作，进一步增强的公司国际竞争力。此外，公司目前拥有98家境外分行、控股机构、代表处和网点，在香港、澳门、新加坡、东京、首尔、釜山、法兰克福及卢森堡设有分行，并在纽约、莫斯科及悉尼设有代表处。更值得关注的是，公司近期成功收购印尼Halim银行90％股权，完成我国银行业首次跨国并购，这表明公司国际化战略全面提速，未来将分享全球经济的快速发展。

 

    投资亮点之四、价廉物美  新资金建仓首选

 

　　二级市场走势来看，该股在上市之后，一度稳步走强，从上市初期的3元多最高涨至6.79元。随后受到机构洗盘行为的展开，股价逐渐回落，但在多次回探至4.70元附近受到买盘支撑。同时，股价调整的过程中，并未出现量能的持续放大，股指期货推出的预期使得该股筹码变得十分珍贵。目前该股在5.3元附近反复震荡，相比于其他的银行股，或者市场平均股价水平，工行目前已经成为市场当中优质的廉价品种。而目前新资金进入股市速度加快，今年一季度500万新股民入市。工行股价的“价廉物美”，无疑将成为新资金建仓的首选品种。周三该股盘中出现巨额买单，机构拉升行为不断深华。调整日久的工商银行在数以千亿的新资金建仓预期之下，有望向上展开上升行情，可逢低关注。

 

 

 

兴发集团：定向增发成功带来业绩增长潜力

 

   赵资晟   英大证券

 

    大盘近两天盘中振荡加大,一方面是由于中信银行的即将发行引发机构的调仓行为所导致,另一方面在市场高位上多空分歧有所加大,影响投资者持筹的心态.但从近期新开户数量的激增以及市场热点轮换有序的情况来看,市场仍能保持强势,个股依旧存在操作机会.在个股上,建议投资者关注600141兴发集团,公司拥有独特磷资源, 是国内最大的磷化工生产基地,近期定向增发已经完成, 将大幅度增加磷矿石生产量,带动公司业绩的增长,而技术面上保持良好的上攻形态,因此在中短线操作中可重点关注.

 

    拥有独特磷资源 矿电磷一体化磷化工企业

 

    公司地处全球最大的已探明磷储量高达3.5亿吨的兴山磷矿所在地，拥有独特磷资源，是国内最大的磷化工生产基地.公司具有17万吨三聚磷酸钠（五钠）和6.6万吨六偏磷酸钠（六偏）产能规模，国内规模最大，公司磷化工产品线比较丰富，还拥有次磷酸钠、高纯度五硫化二磷、1.2万吨牙膏级磷酸氢钙等产品。而公司最突出的特点就是具有矿电磷生产的完整产业链，可以部分满足自身所需的电力和磷矿需求，其中公司先后投入巨资收购兴山县水电专业公司下属花坪电站、门家河电站、黄龙洞电站以及茅龙山电站等，自有低廉的电力供应有助于公司降低生产成本，公司收购兴山县峡口港公司95.24%股权，并将充分发挥自备港口的优势，提高产品水路运输数量，减少运输费用。

 

    定向增发收购矿产 将带动业绩增长

 

    公司在年初成功完成了非公开发行5000万股，并利用募集资金和自筹资金收购了保康楚烽磷矿，增资兴盛矿产，神农架武山矿业,这将使公司可以有效的缓解资产负债率偏高的问题，另一方面募集资金项目（100万吨磷矿石）将会为公司带来丰厚的利润.目前, 国家正在加大力度整顿小矿山，预计未来2年磷矿供应仍将偏紧，价格有小幅上扬的可能，而公司在收购矿产后,2007年和2008年公司磷矿石产量将达到100万吨和130万吨左右,加之磷矿石毛利率较高, 磷矿资源将给公司带来丰厚的收益。同时,由于磷矿石是不可再生的宝贵矿石资源，也是公司生产黄磷产品不可少的原材料。定向增发后，有利于公司提高资产质量，完善产业链条，增强持续发展能力,做大做强.

 

    增资商业银行 具备持股金融概念

 

    除了公司本身主业正处于一个快速发展期外,公司还具备持股商业银行概念.在06年12月召开董事会会议, 同意追加投资2000万元认购宜昌市商业银行本次发行的2000万股股份。本次认购后，公司对宜昌市商业银行累计投资3000万元，占其本次增资后总股本(总股本按77600万股计算)的3.87%,这有利于拓宽公司资金营运渠道，加强银企合作关系，为企业进一步发展寻求更加有力的金融支持.同时,目前商业银行的股权是市场的香饽饽,具备增值潜力.

 

    二级市场上,公司股价沿5日,10日均线碎步向上,走势稳健,在当前市场火暴的情况下,公司股价具备加速向上的机会,因此,我们结合公司的基本面情况,建议投资者后市中短线重点关注.

 

 

 

邯郸钢铁：中线仍有上涨空间

 

    徐波   港澳资讯

 

    邯郸钢铁（600001）：公司作为我国钢铁企业的优秀代表，公司坚持用高新技术和先进适用技术改造提升传统产业，加快技术创新步伐，使产品结构逐步实现了以普通建材为主向板材为主的转变，同时创新机制步伐使得公司的管理水平和竞争能力位居同行前列，公司设备工艺先进，随着公司的新项目陆续建成，可望获得良好的收益，公司将进入高速发展期，未来发展前景良好。 二级市场上，该股近期稳步拉升，中线仍有上涨空间，建议继续关注。

 

 

交运股份：后市仍有空间 关注

 

    徐波   港澳资讯

 

    交运股份(600676):公司通过建立品牌服务专线，紧紧抓住客流集中的各个黄金时段，使车班、客流、营收和效益不断增长；特种货运单位以大客户、大项目为突破口，大力拓展市场，同时通过科技兴企，实施了电调智能系统的升级，使电调业务明显增高。二级市场上，前期该股复牌强势涨停，经过短期调整在量能的配合下后市仍有空间，关注。

 

 

 

桂东电力：该股短线仍有上攻动能 可逢低关注

 

    徐波   港澳资讯

 

    桂东电力（600310）：公司电网原已经与周边的广东、湖南省部分县市电网连网并向该地区购、售电，目前更进一步密切了与公司电网周边电网的合作，购、售电更有保证，调节的灵活性增强，为公司全年的发供电创造了有利条件，公司抗风险能力将进一步增强。走势上，该股短线仍有上攻动能，可逢低关注。

 

 

 

西山煤电：加速上行 继续关注

 

    魏伟   港澳资讯

 

    西山煤电（000983）：公司主营煤炭的生产与销售，在国家整顿煤炭行业生产之后，公司业绩始终保持稳定状态，主营业务收入不断增长。二级市场上，该股箱体突破，加速上行特征显现，建议继续关注。

 

 

悦达投资：午盘放量拉升 短线关注

 

    徐波   港澳资讯

 

    悦达投资（600805）:公司参股东风悦达起亚汽车公司25%股权，分享着中国汽车产业火爆增长的巨大蛋糕；近期，公司联合其它两家股东对悦达起亚增资2.2亿美元，将其注册资本从7000万美元提高到2.9亿美元，投资总额提高到7.58亿美元，大大提升了该公司的竞争能力；目前悦达起亚30万辆产能的第二工厂已经开始动工建设，未来发展动力极为强劲。走势上，该股今日午盘放量拉升，短线关注。