钱江生化：赤霉素全球第一 比肩鑫富

 

    孙达   信泰证券

 

    中国经济的快速增长，吸引了巨额的国外资金的进入。从这些大资金的喜好来看，行业龙头是他们最为看好的首选品种。因为作为行业龙头就意味着能够获得超过行业平均水平的超额利润。近期来看，在大幅炒作过各个大行业的龙头，如地产、医药、电力、钢铁等大的板块龙头后，市场的热点开始向大行业中的细分行业转移的迹象。如鑫富药业（002019），该股就因为作为全球第二的D-泛酸钙的生产商，被市场主力相中后，股价短短5个月翻了接近5番，成为市场绝对的领涨者。根据以上的分析，本栏目今日重点推荐钱江生化（600796），该公司作为全球最大的赤青霉素系列产品的生产商，股价仅7元多,价值明显低估。二级市场来看，该股周一放量突破前期整理平台的压制，后期上涨空间已经被打开，可重点关注。

 

    全球最大的赤霉素生产商 垄断价值明显

    钱江生化（600796）是我国最大的生物农药生产基地之一，其中井冈青霉素系列产品占国内50％以上的市场份额，赤青霉素系列产量更是居全球第一，出口量占国内同产品的一半以上。并且公司的微生物防腐剂他霉素在国际上也呈现供不应求的态势，利润率高达70％以上。同类型的鑫富药业（002019），也是作为细分医药龙头，股价得到市场资金的热烈追捧，而出现暴涨，股价短短5个月翻了接近5番。相信作为同样也是医药细分龙头的钱江生化（600796），不足8元的股价，一定也会受到市场资金的关注。

 

    生物农药龙头 成长性极佳

    作为国内最大的生物农药企业，钱江生化（600796）目前主要生产农用杀菌剂井冈霉素系列、农用杀虫剂阿维菌素系列、植物生长调节剂赤霉素系列、兽药硫酸粘杆霉素、黄霉素、盐霉素等四大系列30多个产品。公司的井冈霉素在国内市场的占有率达到50％以上；黄霉素产量更是世界第一，出口量约占同类产品出口量的68％以上。公司董事长马炎表示，公司近年来投入大量人力物力，加大新产品的研发生产。依托新产品的带动及公司管理的提升，公司行业龙头地位将进一步稳固。“公司管理层对未来三年发展的总趋势总体看好，至于增长幅度，因为不确定因素太多，但我们仍乐观估计利润上会有50％以上的增长。”董事长的一席话，无疑透露了一个重要的信息，那就是公司的高成长。因此，公司未来的成长性是不容置疑的。

 

    环保农药  政策扶持

    2007年1月1日，我国将全面禁止甲胺磷等5种高毒农药在农业生产中使用，预计到今年底现有产量中约有9－10万吨高毒农药将退出国内市场，而国际市场的禁用也将进一步降低高毒农药的出口总量。未来三至五年内，高毒农药退出将给国内农药市场留下100亿元的缺口。随着人们环保意识的日益增强，入世后我国传统的农药、兽药行业正受到越来越严格的绿色环保标准限制。在国家加大对“三农”的支持力度以及不断扩大对农业生产投入的背景下，无毒副作用的农药产品市场需求不断增长。而根据我国农药行业确定的“十一五”规划，我国农药工业将继续深化高毒农药的替代工作，高毒农药所占比重将由目前的20％降低到5％左右。到2010年，农药原药生产企业将减少到300家，国家将重点培育50家大型生产企业，使这50家大型企业的产量占国内总产量的50％以上，并大幅度提升技术水平和生产自动化水平，力争实现农药企业排污完全达标。这些产业政策都将推动生物农药行业的壮大和发展。可以说钱江生化（600796）作为环保型农药龙头，有望分享这个百亿元的大蛋糕，前景极为看好。

 

    二级市场来看，该股作为国家政策扶持下生物农药龙头，在其良好的成长性预期下，价值明显低估。该股周一一举放量突破整理平台，上升空间已经被打开，可重点关注。

 

 

 

长春高新：生物地产 业绩进入翻倍增长拐点

 

    北京首证

 

    指数的稳步上扬，使个股热点轮番登场,具有业绩高成长预期的品种相继进入井喷爆发行情，投资者目前可重点关注长春高新（000661）：公司投资的生物制药资产金赛药业、百克药业已成为生物制药行业中的明星企业, 艾滋病疫苗取得我国乃至亚洲的突破性进展，多项生物制药产品的推出将使公司业绩进入爆发增长拐点。国信证券预测公司07～09 年每股收益分别为0.23,0.49,0.78 元，目前市场价值仍被低估。

 

    公司控股的长春百克药业有限责任公司，主要承担混合型艾滋病疫苗项目的研究申报工作，其科研实力和研发水平居于国内领先水平。合作方美国霍普金斯大学的vital公司早在1996年就开始从事亚洲型艾滋病疫苗的研究，研究实力极为突出，在中国的广西借助DNA和痘苗在猴子身上进行研究试验，取得了较好的研究成果。目前已经完成I 期临床总结和II 期临床准备工作,正在等待ZFII 期临床批件。 由于该疫苗是专门针对人口绝对数量庞大的亚洲人群感染艾滋病的特点而开发的疫苗，这在我国乃至全亚洲也是一个突破性的进展。目前我国已经进入了防治艾滋病蔓延的关键时期，国家将投入大量资金用于控制艾滋病的快速传播，相信在不久的将来我国自产的艾滋病疫苗将有广阔的市场空间。此外, 百克生物的水痘疫苗也有望获得批文,未来面临广阔的市场发展空间。

 

    公司旗下金赛药业是专业化的基因重组人生长激素龙头企业,该公司连续6年盈利大幅增长。2006 年销售额约1.8 亿元,净利润约7200 万元,每年投入研发费用1000 多万元，产品高达92%的销售毛利率, 40%的净利润率,真正显示了基因药物超强盈利能力,堪称国内基因制药产业成功经营的典范。相关资料显示，金赛药业70%股权所贡献的每股收益远超长春高新整体每股收益,金赛药业可谓被埋没的“金子”。

 

     在股改过程中, 2006 年随着下属非核心子公司的剥离和房地产资产盈利, 公司实现了报表盈利。未来公司还将继续梳理资产结构,释放核心资产价值。同时，随着长春市房地产业复苏,以及经过股改进一步解决公司的历史负担,过往拖累业绩的低效物业和房地产业开始改善和盈利；制药产业也进入稳定成长期。整体业绩在06 年扭亏基础上07 年有望大幅增长,拐点明确。国信证券预测公司07～09 年每股收益分别为0.23,0.49,0.78 元，成为我国生物医药企业高成长的典范。同时公司目前股本规模极小，未来具有极强的股本扩张能力，使其成为投资机构重点关注的品种。

 

    从走势上看，前期该股股改复牌后即有机构拉高建仓迹象，近日股价蓄势整理充分，技术指标调整到位，一旦有成交量配合则突破拉升行情即将展开，值得重点关注。

 

 

 

丰乐种业：农业绝对人气龙头 蓄势爆发！

 

    方江   方正证券

 

    本周一，股指继续向上推进，盘面活跃度进一步提高，个股的大面积涨停更是极大的刺激了市场的作多欲望，逼空气势一目了然。热点方面，10元以下的个股，尤其是部分行业龙头，具备成长性的品种出现大幅走强格局。在此背景下，我们认为，后市投资者可积极关注部分成长行业龙头，同时具有比价优势的品种，该类个股一旦爆发，势不可挡。000713丰乐种业：种业龙头，行业竞争力突出，成长性较好。该股技术上目前处于慢牛阶段，近几个交易日来温和放量异动，加速拉升行情或将随时到来，建议密切关注。

 

    种业龙头  成长性突出

    公司是国内第一家种业上市公司，其种子的年产销量位居全国第一，年供种量占全国三分之一以上。目前公司正在积极着手扩建种子基地，而未来3年中公司计划基地面积建设将扩大到50万亩，基地投资将达到1亿元，目前包括酒泉张掖玉米基地、合肥双墩基地、海南三亚基地、湖北荆州基地有望在两年建成，提升公司主业的竞争实力。公司在中国种业的霸主级地位有望在未来行业大发展中获得巨大的收益！公司的“丰乐”牌西甜瓜种子在全国占有40％市场份额，自主研制和合作开发的杂交水稻、转基因抗虫棉花等新品种居国内领先水平。“丰两优一号”、“国丰一号”、“浚单18”、“皖油18”等大作物新品种市场反应良好，已成为公司主要的利润品种。

 

    受益行业景气  涉足酒店再添看点

    自06年下半年以来，国内外农产品期货都出现大幅上涨走势，尤其是玉米品种。由于国际玉米燃料乙醇业发展迅猛，玉米作为替代能源乙醇的生产原料，其总需求上升的预期十分强烈。而玉米类种子的经营占了丰乐种业主营业务的36.45％，公司将直接受益玉米价格上涨。06年公司玉米种子实现销售收入16262.77万元，比去年同期增长42.48％，创历史最好成绩！子公司丰乐种业香料公司是国内香料行业唯一获得《原产地标记准用证》的企业，其多层分离技术生产的薄荷脑，深加工技术生产的薄荷素油荣获省级科技成果奖，填补了国内空白，是目前国内天然薄荷醇产销量最大的公司！子公司丰乐农化已进入全国农化行业百强，并在06年6月，农化公司被国家科技部认定为国家火炬计划重点高新技术企业.在去年上半年，该公司克服化工原料大幅上涨的不利因素，实现销售收入8976．67万元，比前年同期增长近三成，产品市场占有率稳步提升！目前公司的酒店经营包括合肥丰乐国际大酒店（丰乐大厦）和北京丰乐金港大酒店（安徽大厦），两者都按四星级标准装修，特别是北京丰乐金港大酒店坐落在亚运村东侧，紧临正在建设中的奥运村，08年北京奥运会将使公司直接受益。另外，06年公司逐步启动“西海花园”，“南艳湖花园”商业性开发项目，形成了新的利润增长点。

 

    量能放出  加速拉升到来

    二级市场上看，该股于06年5月启动连续涨停攻势，成为当时的农业板块绝对人气龙头，股性也被彻底激活。随后，该股在06年11月14日开始，启动向上行情，期间量价齐升，实力机构运作迹象明显。近日来，该股量能出现异动，慢牛格局有望被打破，走出加速行情，值得我们密切关注。

 

 

中国国航：中国航空霸主

 

    杨城   新升资讯

 

    上周五尾盘股指虽有短暂的跳水，但今日一开市股指就高举高打，让人迅速淡忘股指跳水的恐惧，盘面上金融板块涨幅居前，特别是券商股在经过几日的调整后有走强迹象，另外市场对题材股的炒作依然如火如荼，如受益铁路提速的中铁二局（600528）涨停、受益参股银行而资产重估后大幅增值的东方集团（600811）涨停、受益国际化工产品涨价的吉林化纤（000420）也涨停，而最引人瞩目的则属受周末公布2008年北京奥运会门票开售的消息刺激，今日奥运板块全线走强，如路桥建设（600263）、中体产业（600158）、国栋建设（600321）、北新建材（000786）等纷纷涨停或大涨，而我们注意到作为承载2008北京奥运空运重担的中国最大的航空公司中国国航（601111）仅上涨2.60％，而其目前仅8.69元不到10元的股价，可谓严重低估，随着今日该股的再创市场新高以及市场资金向蓝筹股的集中，该股有望步入新一轮主升浪，后市值得投资者重点关注。

 

    北京奥运助推 航空业迎来大契机

    受2008奥运会推动，航空业需求增速将高于运力扩张5.89个百分点，行业客座率和综合载运率将获得明显提升。因此首都机场将迎来大发展契机，为配合2008年北京奥运会的召开，首都机场三期将在2008年第二季度启用，届时将增加1条4F跑道，1座设计年旅客吞吐量4300万人次的航站楼，预计2008年首都机场的飞机起降架次将达到52.6万架次，同比增长18.5%，旅客吞吐量将达到6647万人次，同比增长20.5%。

 

    中国国航（601111）拥有北京首都机场这个极具竞争优势的航空枢纽基地，同时公司还是2008年北京奥运会唯一航空客运合作伙伴!因此值得我们重点关注！

 

    中国航空霸主 奥运运输第一股

    公司是我国航空领域的绝对霸主，目前拥有北京主基地和上海、成都、杭州等共10个营运基地，总共拥有207架飞机，在北京客运和货运市场分别占有43.8％和51.8％的市场份额，领先优势非常明显。

此外，公司还是2008年北京奥运会唯一航空客运合作伙伴!年报透露，公司制定了奥运工作三年规划，包括机上营销、海外营销、渠道销售和员工激励等13类共54项活动，推出创新服务产品，宣传国航奥运品牌形象，强化客户和公众对国航的认知度。公司是绝对的奥运受益龙头！

 

    业绩快速增长 优质蓝筹典范

    公司在06年年报中指出，按照国内的会计准则，公司06年实现主营业务收入达到470亿元，获得31.91亿元净利润，同比增长86.71％，并取得每股0.26元的良好业绩。客运方面：2006年公司实现旅客周转量603.22亿收入客公里，同比增长15.1％；运输旅客3150万人次，同比增长13.8％；公司可用座位公里达到794.42亿，同比增长12.4％；平均客座率为75.9％，同比提高1.8个百分点；每收费客公里收益水平为0.61元，同比提高2.93％。货运方面：2006年公司实现货邮周转量32.85亿收入货运吨公里，同比增长19.0%；运输货邮84.46万吨，同比增长15.2%。

 

    此外，我国新的《企业所得税法》已经颁布，国内企业所得税率将降低到25％，这对于中国国航这样的大企业来说无疑是一个巨大利好，将大幅提升公司的净利润水平。

 

    中国航空业巨头 价值明显低估

    中国是全球民航市场增长最快的国家之一。目前已初步形成了以三大航空公司（国航、南航、东航）为主导，多家航空公司并存的竞争格局。以运输总周转量计算，中国国航的市场占有率居全国第一位。公司在国内最繁忙的20条航线上占有最高的市场份额，在国际航线上占有50％以上的市场份额。目前，公司的国际航线覆盖全球23个国家的34个主要城市和1个地区，在国内的业务覆盖72个主要城市。

截至2006年6月30日，公司及国货航客货运航线共计331条。根据公司的航线发展计划，到2008年公司将新增国际通航国家9个，城市14个，新增国际航线17条；新增国内通航城市15个，航线30条；地区航线新增通航城市3个，航线6条。

 

    机构集中青睐 嘉实基金重仓

    公司的战略投资价值得到了主力机构的青睐，前十大流通股东全部为机构投资者，包括开放式基金、QFII、保险公司以及社保基金等多种类型，其中嘉实主题精选基金更是在第四季度大举增仓9785万股，总持股数量得到1.48亿股，占公司流通A股股本的12.73％，投资金额占该基金总额的9％，这充分说明嘉实基金公司对中国国航的重点追捧。

 

    去年12月，嘉实策略基金发行规模高达400亿！我们有理由相信中国国航也将是嘉实策略的重点建仓对象，甚至可能投入更为庞大的资金投资于该股，这将带动中国国航出现持续性的主力扫筹行情。

 

    二级市场上，该故上升通道良好，各均线也完全呈多头排列，今日该股再度创出新高，随着市场对奥运题材股及蓝筹股的炒作再度升温，该股有望步入新一轮主升。