国金证券：旭光股份 关注主业经营之外的影响因素

 

    摘要：公司2006年经营情况与之前报告预期基本一致..全年实现收入2.33亿元，较上年增长18.4%，比我们预期的2.48亿元低6.17%；实现净利润1225万元，较预期的1421万元低14%；主要产品包括灭弧室和发射管数据与预测基本一致；总体来看，公司2006年经营相对稳定，灭弧室行业尽管压力仍较大，但已经有所缓和；发射管仍维持了高毛利率。根据上面的假设，预计公司2007年实现每股收益0.264元，2008年实现每股收益0.342元；根据行业目前估值水平，按照公司目前盈利能力，目前价格已经基本合理；但结合公司具体情况，我们认为主业经营之外的其他相关因素也需要关注，维持公司买入评级……

 

 

    平安证券：南京医药 “药房托管”会走得很远 推荐

 

    摘要：公司药房托管模式受到当地政府的扶持，并且有在全国铺开的迹象，市场前景广阔。公司在药房托管上积累了丰富的经验，未来将在三甲医院复制推广，我们预计这种“经营模式的创新”会在南京以外的地区得到克隆，托管费率的下调是公司赢利的关键。..公司致力于打造现代化的药品批发零售体系，并已初见成效。投资要点..为了增加药房托管的可操作性，公司积累了丰富的经验。1、药品采购：借助公司强大的分销网络和巨大的医院的资源优势，在进药价格上话语权越来越强；2、药房管理：调整品种结构，改善库存管理，提高库存周转，保证药品品质、信用，保证药品的品种供应和送药的及时性；3、药学服务：借助自身的药学优势指导医生的临床用药习惯，保证用药的安全性和经济性；4、加强对临床医生的绩效考评：激励医生更加合理用药……

 

 

    东北证券：科华生物 高增长的同时实现高比例分红

 

    摘要：公司2006年主营业务收入增长了12.83%，净利润增长了32.16%，主要是公司在2006年收购了子公司实业科华47%的股权，使其成为公司的全资子公司，使得少数股东权益比2005年减少了1200万元，净利润大增。由于减少了毛利率较低的仪器代理业务，公司的主营业务利润率增加了1.15个百分点，三项费用率保持在2005年的水平，应收账款和存货有所增加，但是还是保持的合理的水平，资产负债率为17.85%，每股经营性现金流为0.62元，都显示出良好的数据。公司2006年分配为每10股派2.5元送2股转赠3股，保持了很高的分红派现比例，虽然有管理层的需要，但是高增长的同时能实现高比例的分红还是给投资者提供了双重的回报……

 

 

    兴业证券：用友软件 厚积薄发 主要产品进入成熟期

 

    摘要：2006年，公司的管理、经营策略都进行了较大的调整，但是，主营业务收入仍然取得了行业的平均增长率。对于主业的发展，我们认为未来3年年均增幅30%以上是可以期待的。2005年公司净利润（扣除非经常性损益）恢复正向增长，2006年公司净利润（扣除非经常性损益）继续快速增长45%，对应于主营业务收入20%的增速，我们发现，公司效益化经营取得的成绩是明显的。预计，未来三年公司净利润将继续保持40%以上的快速增长势头……

 

 

    光大证券：上电股份 业绩符合预期 成长仍然继续

 

    摘要：投资收益同比增加31%公司2006年投资收益达到5.76亿元，同比增加31%。其中上海锅炉厂投资收益贡献325.93元，占净利润的比重达到61%。其余上海西门子开关、西门子高压开关、上海阿海珐变压器等合资公司净利润增长较快，上海施耐德配电电器、上海施耐德工业控制、上海ABB变压器净利润保持平稳，而日立家用电器亏损，减少投资收益2142万元。我们认为上海锅炉厂在未来三年内的业绩会好于市场预期，下属的输变电合资大部分已完成了创建初期的产品试生产和市场开拓期，进入比较稳定的发展期。而唯一亏损严重的日立电器公司今年有望剥离出去。由于这些合资公司都是外方控股，给公司的投资收益带来了一定的压力。目前公司新成立合资企业已逐步转为中方控股，如2007年3月，公司与加拿大森瑞克斯有限公司组建了上海电气森瑞克斯电力电子有限公司，其中公司占有51%的股权。公司也有意在今后成立输变电领域控股的合资公司……

 

 

    华泰证券：珠海中富 居国内PET瓶领域龙头地位

 

    摘要：公司目前主要的海外子公司为中富曼谷，但由于可口可乐是唯一的客户，因此经营情况会随着可口的销售而变动，存在一定的风险。我们认为公司在短期内不会改变海外公司被动的局面。随着外资入主，加大海外市场的开拓，才有可能改善客户单一的局面。此外，公司相继关闭了东莞热灌装、东莞容器、营口容器几家公司，这三家公司去年的投资损失合计为3000万左右，这将使得07年公司业绩得到一定的改善。关于以前出现的子公司走私一事，我们再次询问了公司。主要原因是由于操作的人员对相关法律不了解，将只能在昆山生产的外国设备运往了上海投入生产，造成了无意识的走私，公司也及时的补足了税款……