联合证券：华胜天成 蓝海战略奠定未来持续发展基础

 

    摘要：公司此次非公开增发及募集资金项目将奠定未来持续转型和增长的基础。我们认为移动信息化项目“蓝海”广阔，公司借助和中移动集团的合作将建立自己独特的赢利模式，不过整体市场的成熟还需要时间；与国际领先的BI解决方案厂商NCR合作建设邮政及电信运营商行业商业智能软件（BI）项目，顺应了BI的“王榭堂前燕”平民化趋势。IT专业服务外包市场增长迅速，不过由于竞争者众，公司的优势并不十分明显。与同类公司相比华胜天成是相对高P/B，高ROE的公司，我们预测公司07年，08年的EPS（增发摊薄后）为0.8元和1.29元，如果按08年动态PE35倍，华胜天成6个月内目标价为45元，我们谨慎性给予“增持”评级……

 

 

    中银国际：中国石化 盈利同比增长28-30% 优于大势

 

    摘要：维持优于大市评级。中国石化06年业绩情况与我们预期相符。我们维持盈利预测不变，等待公司于周一公布07年1季度业绩。该股仍然是我们在石油天然气板块的首选。盈利同比增长28-30%。国际财务报告准则下，公司06年盈利同比增长30%至539亿人民币，与我们预期的531亿人民币基本相符；中国会计准则下盈利同比增长28%至507亿人民币，也与我们预期的520亿人民币基本相符。盈利增长的主要原因在于勘探和生产业务以及销售业务经营利润得到改善，同时几个附属公司私有化后少数股东权益有所降低……

 

 

    中银国际：招商银行 税收优惠将推动06 年净利润增长

 

    摘要：税收优惠将推动06年净利润增长。招商银行于今日公告获得相关税务部门批准，员工计税工资可于税前扣除。招商银行是H股中最后一家获此优惠政策的上市银行，预计公司可因此少交所得税约9.05亿人民币。我们将招商银行06年净利润预测上调13%至69.8亿人民币，每股收益预测上调0.07元人民币。上调07年和08年盈利预测。零售业务稳步前进。截至06年底，我们预计招商银行信用卡用户数应提高至1,200万。同时我们认为招商银行可从银行卡业务交易量增长中获得较多的手续费收入。未来，虽然我们承认外资银行07年进入中国将加剧银行业竞争，但是我们仍然相信卓越的品牌、优良的管理和目前的客户基数将有助于招商银行在市场竞争中获胜……

 

 

    海通证券：华仪电气 成功上市 明日之风电王者

 

    摘要：公司借苏福马之“壳”成功上市后，电气设备业务受益于行业景气快速成长，年增速50%以上，风力发电业务采用“自建风电厂+销售风机”的盈利模式今后几年将爆发式增长，成长性非常突出。“得风电者得天下”，如果说造船业成长性可以持续10年，那么风电业成长性可以持续20年。高压开关业务具有规模优势和地源优势。电网建设作为电力投资的重点将是今后几年电力供需平衡之后的主基调，与电源建设相配套的高压开关行业面临巨大发展机遇，年需求200亿元以上。公司凭借温州当地完善的电器行业配套环境和规模优势在相对垄断的国内高压开关市场占领了一席之地，真空断路器和12KV高压开关市场份额位居前列，预计公司该业务未来3－5年将保持年均35%以上的复合增长率……

 

 

    长城证券：长江电力 否极泰来 并购助力 推荐评级

 

    摘要：长江电力2007年第一季度公司所属总发电量约57.75亿千瓦时，下属葛洲坝电站2007年第一季度完成发电量约21.83亿千瓦时，较上年同期减少8.74%；三峡电站2007年第一季度完成发电量约83.9亿千瓦时，公司分配约35.92亿千瓦时，较上年同期增长6.35%。总体来看，与上年同期基本持平。我们预计随着来水情况的好转，主营业务有望好于去年。2007年公司计划三峡—葛洲坝梯级枢纽年发电量786亿千瓦时，含中国三峡总公司委托管理机组的发电量，公司拥有的发电机组计划发电量464亿千瓦时，比06年将增长30%，充分显示了公司对未来前景的信心和乐观。展望远景，三峡电站共设计安装26台70万千瓦巨型机组，左岸14台，右岸12台，总装机容量1820万千瓦。电站单机容量、总装机容量居世界第一。目前，已投产的装机容量约占中国水电装机容量的10%。2008年底三峡工程全部建成后，26台机组全部投入使用，年均发电量将达到847亿千瓦时，相当于6个半葛洲坝电站和10个大亚湾核电站……

 

 

    招商证券：S阿胶 公司实施提价等价值回归工程

 

    摘要：阿胶保健食品继续保持翻番增长的良好势头，进入北京和香港地区的华润超市已经启动。07年有望在06年8000万元销售额的基础上，达到1.6 亿元，2010年将达到6亿元。我们看好公司建立养驴基地、多层次加紧控制和扩大驴皮资源、设立高端产品专营店的长期发展战略，未来将通过对原料的垄断最终实现对阿胶产业的掌控和收编。业绩预测和投资建议：公司2006年制订了“5年再造一个阿胶”的五年目标，在公司强化营销、实施阿胶提价等价值回归和资源控制等策略推动下，以及股改完成后12个月内将推出管理层股权激励方案，我们预计07—09年公司将保持30%左右的复合增长，07年销售收入和净利润将分别同比增长21% 和30%，实现EPS0.50元，给予40倍PE估值，短期目标位20元……