厦华电子：甩开包袱进入爆发增长拐点的平板之王

 

    北京首证

 

    两市延续升势，资产注入及重组题材个股持续走高，葛洲坝、东方电机等冲击涨停，资产注入引发的价值重估行情将贯穿整个07年行情，投资者可重点关注厦华电子（600870）：06年世界五大液晶厂商之一的台湾中华映管成功入主公司，主业上实现了脱胎换骨般的变化，具有自主知识产权的“全能微晶”平板电视正走俏国内外市场。06年公司因清理历史包袱而导致业绩亏损，但07年后产能的大幅扩张则推动业绩进入爆发增长期。东方证券预计07-08每股收益将分别达到0.22 元及0.52 元,其合理价值在10元以上，目前股价上涨空间广阔。

 

    行业龙头 中国创造世界领先

    公司是国内最早涉足等离子电视研制并是国内拥有自主数字信号电路设计能力的企业。近年来公司坚定的走高端机战略，加快数字高清电视、液晶电视、高亮度背投电视等的开发，目前其数字高清晰度电视、液晶电视、等离子电视在国内市场的占有率位居行业前列。公司是中国平板电视的产业先锋,其行销服务网络遍及世界五大洲119个国家和地区。该公司的技术研发实力厚重，总部拥有1个国家级技术中心,1个博士后工作站,全球设有16个研发平台。2006年引进全球五大液晶面板商之一的中华映管战略入股后, 厦华利用独有的产业链整合优势, 率先创造性地实现上下游技术研发的无缝对接,使得厦华平板电视的品质性能的优越性更加凸显,其具有自主知识产权的“全能微晶”平板电视正走俏国内外市场。日前, 联合国项目采购机构UNOPS向厦华电子公司正式颁发了平板电视供应商资质证书，这是中国自有品牌平板电视获得联合国采购的第一张“绿卡”。据悉，早在2005年底,厦华电子凭借卓越的综合实力,击败日本,韩国,欧洲等老牌国际彩电巨头,首次中标联合国采购订单。值得注意的是,所中标产品都是厦华自有品牌PRIMA的高端大尺寸平板电视。对于为何选中来自中国厂商的厦华,联合国UNOPS表示,厦华PRIMA平板电视在终端市场颇为畅销,有着完善的售后服务体系和突出的性价比优势。

 

    台资入主  蜕变成蝶

    06年中期，世界第5大液晶厂商台湾中华映管成功入主公司，中华映管是行业的巨无霸，在收购厦华后，便完成了LCD-TV产业的垂直整合。厦华近期大幅清理资产，其不相关产业均列入了清理之列，受此影响公司预计06年将出现亏损。事实上，新的大股东进入必将对前期遗留的包袱进行清理，以便轻装上阵，而这正是借助利空出尽建仓的最好机会。东方证券由此预测07年公司将获得重生，08年将获得质的飞跃，而其每股收益也将分别达到0.22元及0.52元，因此，具备了实质性外资并购题材的厦华电子其价值已日益凸显，并将受到超级主力的关注。

 

    产能扩张10倍 业绩进入爆发拐点

    由于平板电视今后几年将呈现高速增长，因此公司将是彩电升级换代的最大受益者。公司在厦门开始建设平板电视生产基地，投资13亿，年产平板电视800-1000万台，而中华映管也在同一工业园中投资30亿建立面板模块生产基地，为厦华提供面板。随着新生产基地的投产将使公司产量跨越式增长，其业绩增长前景将极为可观。

 

    随着台资的入主，公司不仅在主业上实现了脱胎换骨般的变化，而且其前两大股东的持股比例也较为接近，这为公司的进一步并购打下了伏笔。二级市场上，该股前期走势十分稳健，沿5日均线放量走强，主力资金介入迹象十分明显。近日该股呈现平台蓄势整理态势，量能萎缩，筹码锁定性较佳，周三尾市放量收高，突破拉升行情一触即发，可重点关注。

 

 

 

柳化股份：受益产品涨价 蓄势待发

 

    凌俊杰   杭州新希望

 

    近期有色金属板块整体走势非常强劲，是目前比较明显的一个领涨板块，该板块的走强主要受益于相关产品近期市场价格大涨，依此思路我们研究发现近期国际化肥价格最近五个月内上涨超过60%，有望刺激二级市场上相关个股走强，个股可重点关注（600423）柳化股份，该股进行了为期3个月左右的中期调整，而短期技术上也充分蓄势，后市放量突破可能性大。

 

    公司是一家中等合成氨生产企业，合成氨产能规模为25万吨，但待壳牌项目新生产线达产后，合成氨产能有望达到45万吨，同时联产甲醇8－10万吨，公司将成为区域优势显著的煤化工龙头企业。从销售范围来看，公司主要产品销售市场集中在两广、云贵等地，运输半径最为经济，区域内竞争对手相对较少，拥有显著的地理优势。值得关注的是，公司的硝酸尾气减排项目已经与英国益可环境国际集团公司、日本三菱公司在CDM项目方面达成了合作意向，具备突出的清洁节能题材，2006年上半年公司总投资超过5亿元的合成氨节能挖潜清洁生产技术改造项目全面完成，该项目采用先进的壳牌粉煤加压气化技术，投产后将使公司能利用当地廉价粉煤，吨氨煤耗下降300公斤，提升公司的盈利能力，业绩将在2007年开始出现显著提升。近5个月来国际氮肥、磷肥价格大涨，公司也将受益。

 

    该股作为成长性龙头股，其环保与新能源等题材也很突出，06年全年每股0.63元的收益在当前的市场中，依然对股价具备良好的支撑作用，性价比显著，而走势上该股自1月份以来进行了反复多次的震荡洗盘，近期再度上行至前期高点附近，且进行了多个交易的蓄势，后市一旦获得大盘的继续支撑的话，有望向上突破。

 

 

 

丰原生化：巨资参股金融股权打造新能源龙头新升浪

 

   杨敏   广发证券

 

    3495．22点！上证综指在三个交易日就暴涨170余点，充分彰显出目前A股市场的牛市背景，如此背景也意味着具有题材预期的个股极有可能获得新多资金强有力的追捧，因为题材预期往往是股价的催化剂，尤其是那些基本面极为轧实的个股更是如此。反观目前A股市场，市场最为青睐的题材莫过于金融股权，一方面因为股指期货脚步声越来越近，另一方面则是目前火爆牛市的推动力正是来源于金融股，正因为如此，凡是拥有金融概念的个股，在近期均有不俗的走势，故作为行业龙头且拥有金融股权的（000930）丰原生化有望得到新多资金买盘的追捧，从而出现新的主升浪，故建议投资者密切关注。

 

    巨资参股金融股权 股价迎来催化剂

 

    据公开资料可知，丰原生化拥有三大金融股权资产，一是持有徽商银行2.976％股权，二是安兴期货28.5％股权，三是持有国元证券1亿股，持股比例约为5%。目前徽商银行正在增资扩股，中国人寿计划巨资认购，随着人民币的不断升值和我国商业银行上市浪潮的出现，公司投资有望出现大幅增值。同时，我国证券期货业牛市开始出现，尤其是随着金融期货的创新，期货业将成为未来发展的一个亮点，公司的期货题材也有望被市场深度挖掘。

 

    值得指出的是，同处安徽的皖维高新，仅仅因为参股国元证券而持续暴涨，而在长期做多动能的角度来看，皖维高新弱于丰原生化。在参股金融题材上，丰原生化的微商银行股权、安兴期货以及国元证券的股权也并不弱于皖维高新。尤其是期货题材更是十分出色，一方面是因为股指期货脚步声越来越近，从而推动着场内资金关注着期指期货题材。另一方面则是公司持有的安兴期货质量上乘，是我国期货业协会首批会员单位，拥有上海、郑州和大连三家期货交易所全权席位。因此，一旦股指期货顺利出台，公司很可能将因具有期货公司股权而获得巨大的交易性机会。

 

    新能源龙头 中粮入驻打开成长空间

 

    而从目前盘面来看，凡是具有扎实基本面的个股，如果再配备上述的题材催化剂，那么，股价的上升空间将极乐观。反观丰原生化，其公司的基本面非常扎实，是农业产业化的龙头企业，而且在新能源业务方面具有极强的竞争力，据公开资料显示，丰原生化为全国四家燃料乙醇重点推广企业之一，主要负责安徽、山东、江苏、河北等四省近30个地市的市场供应。目前拥有44万吨/年燃料乙醇生产能力，因此，随着新能源业务的拓展，丰原生化的业绩有望迎来爆发式的增长。

 

    更为重要的是，丰原生化的控股股东变更为中粮集团，而中粮收编丰原生化之前，就已经涉足燃料乙醇领域并具有一定的生产能力和市场规模。据悉，中粮旗下的黑龙江中粮酒精有限公司现有生产能力25万吨，在建产能15万吨；规划为30万吨产能、以红薯为原料的的燃料乙醇生产厂，目前在河北正处于建设中；在广西，中粮也拟建设燃料乙醇装置，设计产能达到40万吨。在目前同业竞争、关联交易渐成监管重点的背景下，所以，不排除未来中粮将这些新能源业务注入丰原生化的可能性，难怪有业内人士称，中粮收编丰原生化的目的很明确，就是不断将燃料乙醇的版图扩大，成为生物能源行业的霸主。如此不难看出，中粮入驻将打开丰原生化的成长空间。

 

    新资金发力铸就新升浪

 

    在二级市场上，该股股性极为活跃，有着长期资金关照的股价走势特征。而从三季度季报来看，第三季度前十大流通股东增仓2000多万股，其中社保基金107组合大举增仓800万元成为公司第一大流通股东，而同属华夏基金管理公司旗下的华夏2号基金和华夏平稳基金也联袂建仓，这充分说明其投资价值已经得到实力机构的高度认同，筹码锁定性极佳。而目前新多资金也持续涌入，形成新的买盘力量，从而打开了丰原生化的井喷行情的上升空间。因此，该股在突破后有望出现持续飙升行情，建议投资者重点关注。

 

 

 

标准股份：筹码快速集中蕴藏大涨玄机

 

    王安田   国海证券

 

    近日各行业龙头强者恒强，不断上演精彩。如钢铁行业龙头宝钢股份、石化行业龙头中国石化、机械行业龙头三一重工，有色金属龙头驰宏锌锗，多以连续强劲上扬的方式展开加速行情。标准股份（600302）是我国工业缝纫机的龙头企业，市场占有率第一。受益于中国崛起，消费升级，国内服装纺织行业快速增长、低廉的劳动力成本使中国成为新的世界制造中心，从而对缝纫机构成强劲需求。同时产品远销欧美、东南亚、非洲等100多个国家和地区，目前该股市盈率仅28倍多，作为业绩稳定的绩优小盘股，该股明显价值低估。年报中，该股其股东人数由06年三季度21665人快速下降至06年四季度的15566人，说明主力抢筹速度极快，这往往是大行情的特征。技术上，该股在4月3日以连续放量的方式脱离上升通道，近日连续保持高换手，加速上攻态势明显，关注。

 

    投资要点之一：筹码快速集中  让空头走开

    从年报中，往往可以捕捉一些大牛股。其中一个重要特征就是股东人数剧减，而人均持股快速增加。标准股份（600302）的06年报显示，目前一些机构以基金为首的机构投资者已经悄然入驻，其中QFII花旗银行也买入277万股，其股东人数由06年三季度快速21665人下降至06年四季度的15566人，人均持股则由7182股飙升至9996股！经验上，股东人数如此快速减少，人均持筹快速增加，往往是大行情展开的前奏。

 

    如此对应的是，标准股份（600302）在06年四季度频繁震荡，成交量不规则放大，而到了06年12月中旬则迅速拉升，疑为主力拔高建仓，此前经过主力频繁震荡洗盘煎熬的投资大众，此时松了一口气，迅速抛出筹码，然而这正中了主力收集筹码的“局”。主力凶残的洗盘手法，在1月中旬更是表现淋漓尽致，该股当时高换手阴线串成串，相信多数投资大众难以承受，能证明该阶段为主力洗盘的是，当时该股频繁震荡洗盘发生在6元至7.5元之间，在2月中旬,该股运行该区域时,小量轻松越过，且持续稳健盘升，此特征表明筹码沉淀在主力手中。

 

    投资要点之二：正宗行业细分龙头  受益消费升级与技术换代

    标准股份（600302）：公司是工业用缝制设备行业龙头企业，主要生产工业用缝纫机，公司主要产品包括普通单针平缝、双针平缝、绷缝、包缝、机电一体化缝纫机、电子缝纫机、特种工业缝纫机等10多个系列、100多个品种，市场占有率11％，主导产品的国内市场占有率达到30％以上。公司目前具备年生产约8万台缝纫机的生产能力，同时，公司配股募集资金"无油电脑缝纫机和特种工业缝纫机的扩建项目"将于07年达产，届时将成为国内最大的"无油电脑缝纫机和特种工业缝纫机"生产企业。由于国内缝纫设备产业加快升级，工业缝纫机正向高档次和特种机型转移，国内高端机市场需求快速上升。公司顺应时势，致力于提高产品结构，加大高端产品产量，公司作为工业用缝纫机行业的龙头公司，凭借着技术装配、品牌、营销上的优势，将成为行业快速的增长的最大受益者之一，未来公司将加大高端机的产品产量，其中机电一体化产品由目前的5－6万架将逐渐提升至20万架左右，05年配股募集资金项目投产后将特种机产能将达到7－8万架。

 

    投资要点之三：并购预期产生溢价

    今年年初，标准股份一度传出中捷股份收购的传言。甚至在1月8日，公司因可能被收购而停牌一天。1月8日公司公告称，因市场出现公司可能遭遇举牌的传闻，公司股票因此停牌一天。中捷股份（002021）1月9日发布提示性公告称，近期市场存在一些有关中捷股份的传闻，对此，中捷股份作如下声明：公司一直有在缝纫机行业内进行横向扩展的意愿，近期公司存在增持一定数量的西安标准工业股份有限公司股份的意向，但到目前为止，公司尚没有形成一套切实可行的实施方案，且该事件存在较大不确定性，请投资者充分关注投资风险。此举使得标准股份较为紧张。标准股份董事长翁锡明向媒体强调标准股份不可能被中捷收购，同时修改了公司章程，出台了反收购措施。市场常常有个规律，当一个公司有价值，特别是行业地位突出的公司，越是容易引发收购。从中捷股份的提示性公告中，可以看了其态度相当暧昧，即中捷股份有行业并购的欲望，而标准股份是行业老大，若展开并购，目标很容易联想到龙头身上。退一步想，在未来标准股份获得流通权后，为了反收购，其不敢轻易减持股份。在当前大牛市当中，这些恰恰为二级市场提供了溢价机会。而当前标准股份的市盈率仅28倍多，以其形象，定位明显偏低，即使是站在投资的角度，也是可以参与的。

    技术上，该股06年12月20日涨停启动，此后盘中成交活跃，但阴线打压的现象十分突出，特别是中旬至1月底，6日，该股连续带量阴线打压，这种利用K线组合的方式打压，往往是大行情的特征。如中国国航在06年11月下旬曾出现连续阴线打压，当时给人一种强烈的恐惧感，而到了12月27日国航以连续涨停的方式展开拉升。标准股份1月份连续残酷打压后，2月份轻松越过打压时的大量区，此后稳定盘升，目前主力做多的意图已经暴露，加上该股价值低估明显，结合大形态，中短期均线和技术指标，该股均符合进入强势加速期的技术特征，建议重点关注。