三爱富：“绿色奥运”环保题材 有望爆发

 

    许斌   国泰君安

 

    21世纪经济报道刊登的《节能金牌与碳减排商机》一文中指出，08年北京的奥运的主题将是“绿色奥运”，奥组委已经在未减少碳排放展开努力。不难看出，沾上奥运这个造钱机器的碳减排行业的未来必然商机无限。而且通过奥运的途径，碳减排行业也必然会成为市场的焦点。600636三爱富，CO2排放概念股，其CDM项目已经正式获得联合国注册，公司的减排环保题材在今后有望成位市场焦点，值得关注。

 

    CDM市场前景广阔

 

    《京都议定书》签定之后，CMD项目已经进入了黄金发展期。2006年是<京都议定书>欢庆一周年生日之时，也是全球碳交易市场最为火爆的一年。全球碳交易去年的交易额达到280亿美元，交易的二氧化碳达到13亿吨。如果按照《京都议定书》中规定，到2010年，所有发达国家二氧化碳的排放量，要比1990年减少5.2％。各个发达国家都有相应的减排指标。可见，未来CMD项目发展前景良好。

 

    目前公司控股的子公司常熟三爱富中昊化工新材料有限公司HFC-23 分解项目作为清洁发展机制（CDM）项目，在联合国CDM 执行理事会注册成功。目前公司的项目是在联合国成功注册的规模最大的CDM 项目，根据中昊化工与世界银行签订的减排购买协议，世界银行将购买中昊化工在2007-2013 期间产生的HFC-23减排量，减排总量相当于每年10,437,249吨二氧化碳，减排总量约为7305.9707万吨，协议确定减排价格为每吨6 欧元。据测算，三爱富每年的HFC23产出量排放权价值约达6262.2606万欧元。根据三爱富公告，公司的CDM项目收入65%将上交国家，余下的35%归企业所有。因此，预计中昊公司每年在CDM上的所得收入为2191.79万欧元；以70%的股权比例计算，三爱富的收入所得将是1534.2538万欧元。再扣除所得税的因素，预计公司每年的新增利润将近亿元。而目前公司06年全年净利润为10995.31。因此，可以认为，公司的CDM项目将会给公司带来长期稳定的巨额收益。

 

    CFCS减产将获巨额补偿

 

    除了碳减排会成为奥运关注的焦点外，在《奥运工程环保指南》中也规定了工程建设中各种环保材料的使用，比如不允许使用以氯氟烃（CFCS）物质为制冷剂量的空调设备，可见氟化工也是环保所关注的地方。

 

    三爱富是目前国内最大、品种最全的集科研、生产、经营一体化的有机氟化工企业。根据CFCs削减计划，需要削减其CFCs产量。目前公司加大了CFCs 替代品的开发和研究力度，一些新产品已经作为商品销售，06 年CFC替代品的主营收入占比为41.09%。常熟子公司及内蒙古子公司的替代产品改扩建项目的成功，公司PVDF 项目成功开车，同时与杜邦配套建设的TFE 项目及本部改造扩建的PTFE 项目年末已进入系统调试阶段，公司实现了产品结构调整和产业升级。未来公司的CFC 替代品、含氟聚合物业务将为公司业绩增长奠定坚实的基础。

 

    更为重要的在于，根据CFCs削减计划，常熟三爱富CFCs削减总量为1.6万吨。而06年下半年的公司公告中已经表明，其已有8649万元补偿赠款转入补贴收入，粗略测算，这两部分的减产量为6500吨左右，而余下的9600吨削减量的补偿赠款有望在07年后分阶段获得审核、转入补贴收入。一旦补偿收益全部进入公司，那么将极大的提升公司的盈利能力。

 

    从二级市场上看，该股近期量价配合，有明显的资金运做迹象。短期来看，该股调整充分，下跌空间有限，在均线的支撑下有望强势爆发。

 

 

 

天通股份：业绩翻番+3G+军工新材料引爆涨停

 

   长城证券

 

    股指在冲击3500点的整数关口支持力度后，继续震荡向上，表明目前市场中多方仍掌握着主动权。因此寻找目前市场中比价偏低而未来基本面又向好的股票介入，就能安心地享受牛股指突破3000点整数关后的投资盈利机会！虽然涨升速度没有加快，但这种震荡的稳步攀升走势，更利于行情的持久发展和个股的轮流活跃。对手持现金的投资者来说，目前介入基本面成长性较好而股价尚未大涨的个股，积极做多仍是首要策略。个股建议关注（600330）天通股份：该股已预告06年业绩将增长100%以上，公司是国家软磁铁氧体材料标准制订单位之一，目前已经进入LCD、汽车电子、航空航天、3G通讯等领域。公司表示在2006年要实现软磁"行业规模世界第一、技术水平全球领先"的目标。公司技术储备较多，随着CRT向LCD转变及通讯市场的复苏，航天军工等用品的快速发展，其行业发展前景诱人。特别是公司抓住产品供不应求的时机，调高了其主导产品的出厂价格，因此未来业绩有望更上一层楼，而作为科技成长股极具中长投资价值。技术上，该股已处在飙升临界点，投资者可重点把握以分享其主升浪行情！

 

    科技新材料龙头   供不应求产品提价

    股指站上3000点后，前期涨幅一直落后大盘的科技板块明显开始活跃，因此3000点后的行情里，黑马极有可能在科技股板块中涌现。当然黑马的首要条件离不开“成长”两字，只有基本面上行业向好业绩开始翻番增长的个股后市才有牛股动力，如科技新材料股长园新材能从8元涨到目前43元就是如此。我们认为（600330）长园新材就符合黑马潜质！司是目前国内最大的软磁铁氧体生产厂家之一，公司产品在质量品质上具有与国际一流公司相当的水平，而在成本上具有较强的竞争优势。未来几年，公司将通过加快投入和行业整合，做大做强磁性材料主业，实现软磁磁性材料全球规模第一、水平领先的战略目标；力争在3—5年内把公司建成有国际影响力的电子材料产业研发、生产基地；力争在3年内建成产业带动力和整合力强的电子制造服务以及新型电子元器件研发和制造基地。公司开发的功率MnZn铁氧体TP4S材料、高频导率MnZn铁氧体TL30材料等十三项新产品，成功通过浙江省省级新产品鉴定。公司在全球软磁行业排名第三，在高端软磁行业，公司目前年生产能力达15000吨，为国内最大的软磁铁氧体生产制造企业之一。公司现可生产14大材料系列、68种材料牌号、1100多种规格的软磁磁芯，产品性能达到国际先进水平，处于国内同行业领先地位。公司计划2006年新增16条锰锌产品生产线，产能提升35%，目前处于边建设边生产状态，目前已有6条生产线投入使用。公司增发募集的资金将投入双高一优项目高频磁电子器件生产线、国家级重点项目液晶显示器用锰锌磁芯生产线、电子专用材料新型装备生产技术引进项目等。公司科学技术储备较多，随着CRT向LCD转变及通讯市场的复苏，非民用品的快速发展，公司将受惠于上述领域，给公司提供较多的市场发展和盈利机会。目前公司的锰锌软磁产品处于供不应求状态。由于产品供不应求，公司开始进一步调整客户结构，并开始调高其主导产品——锰锌软磁产品的出厂价格，调价幅度从5%-50%不等，加权平均后的调价幅度在8%-12%左右。公司预计调价所产生的积极效益将在06年三季度开始体现，因此未来的业绩将有望更上一层楼。

 

     业绩翻番 进军3G、军工引爆巨大投资价值

     一只股票能不能成为黑马，看的是业绩能不能翻番增长！一个公司的业绩能不能增长，看的是新利润增长点和产品是否供不应求！（600330）天通股份公司软磁产品处于供不应求状态，月订单金额近亿元，尽管公司已扩产，但供给缺口仍有50%左右。而且公司在去年下半年还上调其主导产品--锰锌软磁产品价格8-12%。这是公司行业优势竞争力产生效益的标志事件之一。同时，司业务总体呈增长阶段，发展态势良好。公司的主营业务是软磁铁氧体MnZn和NiZn磁芯的生产和销售，公司表示2006年是天通实现第二次创业的开始之年，也是天通实现软磁“行业规模世界第一、技术水平全球领先”目标的关键之年。按照公司2006年度目标，公司以加快拓展国际、国内二个市场为突破口，积极提升主业生产效能，计划在2006～2007年,投资2.5亿元于锰锌产品,投入产出比在1.5左右,新增销售收入3.7亿元左右.目前相关的设备和其它方面已经明确。从2006年下半年开始,计划扩充镍锌产品产能从现有的1000吨到10,000吨。公司已预告今年净利润将比去年增长100%以上，就是其发展良好的有力证明。尤其是，公司已开始进军3G和军工电子材料两大产业。在3G方面，公司拟建设年新增6000吨高频低失真3G通讯及平板显示器用锰锌磁芯生产线技改项目。该项目将形成年产高频低失真3G通讯及平板显示器用锰锌粉料6000吨、磁芯4200吨的生产能力。21世纪是信息产业高速发展的时期，仅短短10几年，手机、电脑、视频会议等概念以从鲜为人知到家喻户晓。3G产业是通讯事业和信息技术发展到一定阶段的必然产物，这个时代将有力地推动3G产业的高速发展。3G产业也将会带领其他相关产业在21世纪迅速增值，并且中国现在的3G产业和国际水平相比还处于一个很好的发展阶段，因此在这个时机进军3G产业绝对是一最大的商机！可见天通股份的真知灼见！此外公司第一条“软磁铁氧体磁芯生产线”军品线，通过了中国军用电子元器件质量认证委员会的认证。同时，公司正凭借雄厚的技术实力，完成了多项军工科研项目，充当了民用企业向军品领域发展的先锋。根据西方发达国家的成功经验，军工科研民企化绝对是历史的必然趋势，现在国家和企业都已经认识到这一点，只有军工科研展开强烈的竞争和交流才能快速地推动军工业的发展，这不论对企业还是对国家国防必然是十分有利的。因此天通股份在这一点上，又抢占了先机，可谓是先人一步高人一筹！可以看出，公司已经踏上了企业发展的高速列车，目前不到10元的股价自然就极具投资价值，后市想象空间自然巨大！

 

    在股市投资中，业绩快速成长是黑马的发动机。在全球社会发展中科技创新消费下，各行业对科技新材料的需求日益增多，由此也使市场中产生了众多的新材料牛股。如星新材料、长园新材等在产品消费旺盛业绩增长的情况下，股价也是从几元涨到目前的几十元。（600330）天通股份产品供不应求，07年还有多条生产线和新项目投产，因此未来业绩继续增长应该在情理之中，其股价也自然有望大幅走牛！二级市场上，该股已处在飙升前的临界突破点，投资者可重点把握，分享其爆炸性的主升浪行情。

 

 

 

祁连山：水泥龙头 加速喷发

 

     金美林投资

 

    祁连山(600720)：祁连山为甘肃省最大的水泥企业和西北地区特种水泥生产基地，现年水泥生产能力达680万吨，可生产21个品种的水泥系列产品，生产的“祁连山”水泥为“国家免检产品”甘肃省名牌产品。公司先后中标青藏公路、西部大开发十大重点工程、西气东输等国家特大重点工程，在甘肃、青海、西藏三个地区具有70%以上的市场份额。根据公司的发展规划，在“十一五”末，公司产能要达到1000万吨以上，从而提高公司在区域内的行业控制力和定价能力， 进一步巩固公司的行业龙头地位。

 

    公司于2007年2月12日的股东大会表决通过：同意公司非公开定向发行不超过1.5亿股（含1.5亿股），发行对象：香港惠理基金不超过5500万股，甘肃宝能不超过2000万股，北京奥福环保不超过1500万股，募集资金主要用于在垄南武都新建一条2000T/D的新型干法生产线；平凉新建4.5MW的纯低温余热发电项目。同时通过定向增发，公司基本解决了“十一五”期间战略实施所需的资金，即新建三条水泥生产线及再收购2家水泥企业，主要包括武都一条2000T/D生产线、青海西宁2500T/D生产线及白银2500T/D生产线，收购寿鹿山水泥（水泥产能80万吨）及青海水泥（水泥产能100万吨），公司计划在今年上半年谈青海水泥、寿鹿山的收购事宜，今年下半年青海西宁2500T/D生产线将正式动工，公司整个战略规划正在有条不紊的推进中，通过新建生产线及收购水泥企业，以进一步整合甘青藏水泥市场，公司计划到2010年的水泥产能做到1200万吨，年销售收入在20亿元以上。 　

 

    公司与瑞典能源署达成购买永登公司纯低温水泥余热电站项目温室气体减排额协议，瑞典能源署将购买该项目产生的第一个计入期的减排额，公司每年可获得20万欧元左右的温室气体减排额收入，不仅获得新的利润增长点，也使公司具有了独特的外资合作和新能源题材。　

 

    公司2006年业绩增长39%，发展势头良好。平安人寿保险公司、兴业全球视野股票型基金等实力机构进行了大幅增仓，可见其投资价值正在得到大机构的高度关注。该股一直在走一个平稳的上升通道，相对于大盘和许多翻番的个股而言，涨幅滞后，多方能量有待进一步喷发，而其绝对价格相对较低也更显优势。该股目前反复洗盘已近尾声，后市有望走出强势向上突破行情。