国金证券：中材科技 继续看好公司的投资价值 买入

 

    摘要：公司今天公布2006年年报：实现主营业务收入62,309.17万元，较上年同期增长13.10％；实现净利润5,683.29万元，较上年同期增长20.01％，EPS0.38元/股，基本符合我们对公司收入和利润的预期。利润分配方案为每10股派现金股利2.00元人民币（含税）。公司主营业务收入和净利润增长的主要驱动因素在于特种纤维复合材料制品的快速增长，其在公司主营业务中的地位更加突出，符合公司一直坚持的发展特种纤维复合材料思路。PPG工业公司是世界上最大的连续玻璃纤维生产商之一，在美洲和欧洲地区具有一定的市场影响力，我们认为此次中材科技联盟PPG开拓高强业务的全球市场，迈开了高强业务国际化的关键一步，而且，十年的协议期限夯实了公司高强玻纤业务的高速增长通道，我们对公司未来在高强玻纤领域不断取得突破性进展充满期待……

 

 

    招商证券：恒瑞医药 季报业绩超预期 维持强烈推荐评级

 

    摘要：主营利润率明显提高。1季度公司的主营利润率从06年同期的80.3%提高到84.9%，环比也有大幅提高。主营利润率的变化原因有而：1、公司通过节能降耗压缩成本，使得公司生产成本下降。2、公司通过调整产品结构，压缩了低毛利率的抗感染的销售，同时提高了高毛利率抗肿瘤药的销售。主营利润率的提高使得公司净利润率达到18.42%的近期最高水平。收入增长的质量很高。公司的营业收入只增长18.96%，但实际上公司的多西他赛等核心品种同比增长幅度都超过了30%，缓慢增长的只是低毛利率的品种……

 

 

    东方证券：东方明珠 未来新媒体的旗舰 首次谨慎推荐

 

    摘要：由于东方明珠各业务差异较大，因此我们对于其进行分拆，分别给予估值分析。首先由于东方明珠塔本身的特殊观光地位，东方明珠塔成为国内外客人到达上海游览的首选旅游项目之一，具有一定的垄断性特征，给予旅游业务35倍PE；其次，传输业务属于公司的现金流业务，且发展比较平稳，我们给予其25倍市盈率；第三，新媒体业务是公司发展的重点，而且也是公司的主要看点之一，新媒体业务中包含了具有区域垄断性的移动电视媒体、数字化平移等诸多业务形式，因此我们给予新媒体业务65倍PE；贸易类业务是公司传统业务，增加也比较平稳，我们给予其16倍市盈率。综上所述，08年对应的合理估值应该18.57，对应目前股价上有空间，首次给予“谨慎推荐”评级，并提请关注新媒体业务发展、数字化平移、资产注入等相关事项对于公司整体的影响……

 

 

    中投证券：广电网络 适合长期投资的品种 推荐

 

    摘要：投资要点:有线网络企业在建设初期机顶盒及接入器件的成本摊销基本上等同于基本收视费提价所带来的收入增加额，短期内不可能带来较大收益，在未来三到五年时间后，随着数字电视企业、市场、产品走向成熟起来，数字电视网络的价值才真正能得以体现为有线电视网络企业带来丰厚的收益。收购全省网络资产过程和新领导班子的确定能否在二季度顺利完成对上市公司目前最需要解决的问题，有线网络企业由于区域性及市场化运作不够，其资源价值尚未完全挖掘。北京歌华有线用户集中度较高，管理成本具有优势，用户发展方面不如各省，湖南电广传媒具备集团优势，全省有线网络资源收购远没有陕西广电网络顺利，中信国安不属于广电系统的企业，发展空间受到限制，陕西广电网络目前应该是上市公司方面资产最好、潜力最大的上市公司……

 

 

    中投证券：健康元 业绩增长亮点多 未来值得期待

 

    摘要：由于营销改革及退货计提，公司06年保健品收入大幅下滑。预计07年公司有望获得直销牌照，保健品将获得恢复性增长。海滨制药美罗培南出口8030万元，亚安培南上市，攻克了基本原料4AA生产瓶颈，未来业绩有望大幅增长。丽珠集团主打产品销售增长迅速，重要新产品即将上市，以及新会计准则实施有望推动公司业绩快速增长。公司是国内首家采用酶法技术生产7-ACA的企业，生产成本降低20％，符合环保要求，该项目有望成为新的利润增长点。金冠电力将贡献3500万元净利润。公司股票投资收益增长迅猛，预计07年将接近1亿元。公司希望向境外战略投资者定向增发1.5亿股，此举有望提升公司估值水平……

 

 

    平安证券：华北制药 大宗原料药进入持续景气周期

 

    摘要：以华北制药为首的大型大宗原料药生产企业进入持续景气周期，产品价格将会在高位维持2年以上。做出这一重要判断的主要原因在于：1、国外企业由于成本因素，国内小企业因为环保因素纷纷停产，导致竞争趋缓；2、同类竞争者变得日趋成熟，不再一味血拼价格；3、市场的需求稳定增长；4、环保等因素使进入壁垒明显提高。通过跟踪调研，我们了解到：1、青霉素价格已经从06年中期的5美元/bou大幅反弹至目前的11美元；2、VC的价格从06年中的2.8美元，反弹至4.3美元；3、与DSM的合资随时有可能得到国家的批准；4、整体搬迁和新生产基地建设紧锣密鼓地进行；5、按照股改承诺，公司正积极推进生物能源丁醇项目的建设，在上海与美国杜邦签订了生物丁醇供应协议；6、集团目前正逐渐剥离“医院、幼儿园、学校”等非经营性资产，达到主辅分离，我们判断，这是集团为整体上市所做的准备工作……