八一钢铁：宝钢收购 整体上市

 

     东海证券

 

    八一钢铁作为集宝钢并购、整体上市和军工背景等诸多重大实质性题材于一身的绩优低价钢铁蓝筹股，合理估值应在15—16元，目前价位投资价值被严重低估，值得重点关注。

 

    一、宝钢收购为公司的业绩增长和股价上升提供了极其巨大的想象空间。

 

    今年1月16日，八一钢铁(600581)公告，宝钢集团以现金30亿元、新疆维吾尔自治区ZF以土地使用权约3.3亿元对公司控股股东新疆八一钢铁集团公司增资，新疆国资委和宝钢集团分别持有八钢集团15%和69.61%的股权。宝钢集团由此控股八钢集团，进而成为公司实际控制人。宝钢集团入主后无疑将会加大其优质资产注入和整体上市预期。

 

    宝钢收购对于提升公司的业绩水平和投资价值提供极其巨大的想象空间。宝钢作为中国最大、世界名列前茅的钢铁公司，实力雄厚且拥有众多的优质资产，而这些资产将可能注入到八一钢铁中去，因为其上市公司宝钢股份已经在前两年增发过A股，且增发数量高达50亿股，再度增发需要较长的时间。所以宝钢集团将八一钢铁作为资本运作的另一个重要平台是必然的选择。从股本数量上看，宝钢股份的总股本和流通股本分别是八一钢铁的30倍和18倍，八一钢铁如此小的股本，宝钢集团的巨额优质资产一旦注入，其业绩将呈现几倍甚至十几倍的增长，股价涨幅应不亚于沪东重机。

 

    二、区域钢铁龙头，竞争优势明显。

 

    公司是我国西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一，占据了新疆钢铁市场70％以上的份额。公司具备年产钢300万吨的生产能力。作为新疆唯一一家大型钢铁联合企业，占据着新疆市场份额的70%以上，是我国西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一。近年来公司产品在兰新铁路复线、南疆铁路、宝兰二线和黄河上游青海公伯峡大型水电站和青藏铁路线等多项国家重点工程中连续中标。公司将继续立足新疆，辐射西北，挺进中亚市场，不断扩大市场占有率，从而占据更有利的市场战略位置，2006年，公司产钢362.09万吨、产材354.43万吨，同比增长27.55%和27.94%。2006年三季度，公司板带工程热轧带钢生产线热试成功，结束了新疆不生产板材的历史。另外公司主要发起人八钢集团的前身新疆八一钢铁总厂始建于1951年，是由中国人民解放军驻疆部队创建，具有难得的军工概念。

 

    公司除了拥有地缘优势外，还有令所有钢铁企业都为之心动的铁矿石资源。新疆的铁矿石“十一五”期间有望形成1000万吨以上的矿石产量。与新疆接壤的吉尔吉斯斯坦发现了几个巨大的铁矿，探明储量几亿吨到十几亿吨。其中仅一个矿点的铁矿石探明储量就已经超过4亿吨。公司所在地新疆与俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦等多个独联体国家以及蒙古、巴基斯坦、阿富汗接壤，使公司具有出口便利。目前中国钢材的价格远低于国际水平，外销的价格优势和地缘优势大大提高了八一钢铁竞争力。

 

    三、07年一季度业绩大幅增长已成定局。

 

    公司06年一季度亏损，利润为负值，而07年一季度则不可能出现亏损，所以其业绩大幅度增长已成定局，同时公司的每股净资产、每股资本公积金和每股未分配利润分别高达4.11元、1.45元和0.86元。具有极强的送配能力。

 

    四、有望成为第二个沪东重机，投资价值被严重低估。

 

    由于宝钢的并购和优质资产的注入预期，公司的估值将发生革命性的变化，其业绩增长的幅度将可能超过想象，就象当初的沪东重机，在股改和整体上市之前，其股价最低在5元左右，而整体上市后的股价高达近百元。这种大股东实力雄厚、而股本又很小的上市公司往往会造就业绩暴增和股价暴涨的奇迹，而周五该股在大盘大幅低开的情况下，高开后迅速冲击涨停，也意味着该股将有重大的利好消息，而主力则强行打压，给投资者造成出货的假象，一方面可以在低位再收集一些筹码，同时利用打压强力洗盘，便于以后更加轻松的连续拉升。从沪东重机的走势我们看到八一钢铁股价未来的上涨趋势，对此应引起高度的关注。

 

 

 

大唐电信：TD江湖上演“苦肉计”

 

   黄硕   东方智慧

 

    兵不厌诈，商场如战场。最近商场上有两宗事特别透着股蹊跷，一是娃哈哈掌门宗庆后突然自曝家丑称自己上了达能在合资过程中的圈套；二是正值中移动TD招标红红火火之际，大唐电信（600198）突然摆出一付衰兵之势预告2006年亏损。哇，顿时给A股市场上的3G概念当头一棒。回过头来细思量，“苦肉计”乎？此时再加上虚虚实实的《华为有望介入大唐移动重组 增加双方TD实力》，哇，一时间，TD江湖好热闹哟。

 

    一、大唐电信的“苦肉计”？

    妙就妙在对时间的精确度把握上，做到分毫不差。4月4日《中移动TD招标初步结果出炉 中兴大唐居前》的消息于媒体亮相，中兴通讯应声而涨5.86%，但当天大唐电信却停牌；4月5日大唐电信公告称，尽管公司2006年度主营业务规模和主营业务盈利能力大幅提高，但鉴于公司无线、光通信等传统通信设备产业历年经营留存的大量资产给公司带来预期的收益能力有限，依据会计审慎的原则，仍需对整合后的无线、光通信资产大幅计提减值准备，由此将造成公司2006年度财务报告亏损。这意味着它将被*ST特别处理，难怪4月5日当天大唐电信跳空低开至跌停，4月6日一度再跌5%。但妙就妙在4月6日尾盘突然急拉，最终仅下跌3分钱。此情此景，难怪有媒体如是猜测——2007年04月06日《第一财经日报》在《大唐电信突发预亏公告 哀兵姿态期待重组》中称：“一证券分析机构人士表示，大唐电信在TD-SCDMA上马形势明朗，自身处于重组前敏感期时突然改以“哀兵”姿态出现，其意味值得揣摩。在大唐电信“嗷嗷待哺”的情况下，其通过重组能获得多大支持值得关注”。

 

    二、华为的说法是虚是实？

    此前媒体虽然也曾猜测过普天与大唐集团间的重组，但说实话，依二级市场的口味来说，普天的诱惑未免太小。但，这一次不一样了，这一次绯闻的主角是华为，是我国通信行业的骄傲，无论是虚是实，都足以使市场心为之一动——2007-04-05《第一财经日报》在《华为有望介入大唐移动重组 增加双方TD实力》一文中称：“TD-SCDMA设备商格局之变暗流不断。昨日，记者从大唐移动内部人士处获悉，华为有可能加入到大唐集团内部重组之中，与大唐移动进行技术或股权上的合作，增加双方在TD设备市场中的实力。《第一财经日报》就双方合作一事向大唐移动和华为官方求证，双方公关部均表示不知情”。

 

    三、华为的平衡术

    既高科技，又不是上市公司，又低调，这使得掌门人任正非与华为特别神秘。近期出版的一本书〈华为的世界〉一书值得一阅，书中最精彩的一段是描绘华为的合资艺术——华为、3COM、西门子和北电的四重奏中，任正非的平衡术相当成功，在合作中把握短期和长期利益的平衡，如同与3COM合作的进程一样，华为一定会选择在时机成熟之后采取金蝉脱壳的方式扬长而去，这与GE、IBM等世界级企业在发展过程中通过不断的“吞吞吐吐”完成的蜕变过程并没有本质的区别。任正非在2002年就说过“我们可以举起右手支持思科，赚拥护思科客户的钱；举起左手反对思科，赚反对思科客户的钱”，2005年12月，在思科撤销华为诉讼的1年半之后，思科CEO钱伯斯到访了华为。正所谓“没有永远的敌人，只有永远的利益”。从这本书上我们多多少少可以明白一点华为的技巧。

 

    当然，从大唐通信的苦肉计说到华为的平衡术，这所有的一切都只是绿叶，不过是TD江湖的风风雨雨而已，本文最想突出的红花是任正非的这一句话——“三代人之内，华为不说要进世界500强。这三代，不是说华为的三代领导人，而是华为垮了再起来，再跨、再起来的三代”。呵，这才是真正的领袖风范。

 

 

 

同济科技：上海本地地产 连续涨停爆发

 

   曹艳平   国诚投资

 

    在股指历史新高不断被重新改写的市况下，大盘继续上行，势必需要有人气品种的支持。而金融和地产作为推动本轮行情持续上行的主力军可谓功不可没，特别是近期以中信证券、吉林敖东为代表的金融板块成为大盘叠创新高的最大功臣。当然，除了金融股之外，作为本轮牛市的最大主力军之一的地产板块也不该被市场遗忘，保利地产除权后经过短暂调整就迅速拉出涨停板充分说明了地产板块有望步金融股后尘发起总攻。而名流置业这样的地产股从3元启动涨到了21元，涨幅高达600%给了我们启示：低价地产股可以说是牛股的摇篮。而今天我们推荐给投资者朋友的同济科技（600846）股价仅仅只有6元多，正是大牛股的起步价，依托上海本地地产股的题材，后市有望走出一波凌厉的上攻行情，投资者可以重点关注。

 

    首先，上海本地地产股、人民币长期升值的最大受益者。在人民币持续升值的大背景下，金融股和地产股担当了本轮波澜壮阔的大牛市行情的中流砥柱，股指也从2005年6月的998点上涨到了3300点之上，众多的金融股、地产股都走出了翻几倍的大行情，如中信证券、万科A、泛海建设等等，特别是近期，地产股沉寂多时、调整相当充分后，随时都可能接力金融股爆发新一轮上涨。我们认为，低价地产股的上涨爆发力将是最为强劲的。同济科技（600846）这样一家股价仅6元多的低价地产股就走进了我们的视野。同济科技虽然冠以科技之名，但实际上公司很早以前就确立了以房地产业为主体，以教育产业、机电科技产业为两翼的"一体两翼"的发展战略。目前公司参股或控股了上海同济房地产有限公司、上海同徐房地产开发有限公司、上海同泽房地产经营开发有限公司、上海同鑫房地产开发有限公司、上海索埃置业有限公司、上海同诠置业有限公司和山东万鑫房地产开发有限公司等7家房地产公司，公司的房地产业务在上海可谓是根深叶茂，可以称得上是正宗的上海本地地产股。值得注意的是，同济科技公司集中房产建设领域的优势，较好完成了古北路"同诠大厦"项目的收购、建设和销售工作。对四平路"同济联合广场"项目、漕宝路"同济华城"项目在完成收购的基础上，较为顺利地推进各项开发建设工作；国康路"上海国际设计中心"项目的土地使用权，建筑规划许可证等手续也基本完成。今后几年当中，"上海国际设计中心"、"同济华城"、"同济联合广场"等主要项目将会为公司取得较好的效益。二级市场上，上海本地地产股一向是市场的人气板块，如陆家嘴、外高桥等都是市场一呼百应的品种，这为同济科技后市带来丰富的想象空间。

 

    其次，环保新能源概念、股价直追天威保变。经环保总局测算，在"十一五"期间，全社会环保投资预计达到13,750亿元；其中城市环境基础设施投资约6,600亿元、工业污染源治理投资约2,100亿元、新建项目"三同时"环保投资约3,500亿元、生态环境保护投资约1,150亿元，环保产业前景十分广阔。而同济科技的新能源环保题材也是相当突出的，公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技有限公司组建中科同力化工材料有限公司，该公司开发的质子交换膜制造出我国首台燃料电池电动汽车，超越国际同类水平，引领未来汽车高效节能环保新能源的先潮，成为市场新亮点。据了解，"超越"系列采用的是其中的一种新能源——氢能源。汽车的动力是通过由氢气燃烧转换成电力并储存于"氢动燃料电池"提供的，其基本原理有点类似目前的电动自行车，只是它的电由氢气而来，将完全替代了日益紧缺的石油。最可贵的是，氢气车排放的仅仅是纯水，且可以被汽车本身回收利用，无污染性。氢能源不仅能否解决日益紧张的石油能源的危机，还具备环保的作用，这与国家大力发展环保产业的政策是密切吻合的。再加上我国年产氢气800万吨，居世界第二，拥有大规模用氢的经验，这成为了发展燃料电池汽车的产业基础。目前通用集团、大众汽车等纷纷在上海设立新能源汽车研发中心，并与同济大学展开了密切合作，其未来的成长性值得我们期待。沪深两市的新能源龙头天威保变（600550）目前股价已经在40元以上，而同济科技的股价不过6元多，与天威保变相比，同济科技更容易吸引大机构的青睐，从而展开连续涨停的走势。

 

    二级市场上，该股经过一个多月的耐心整理，清洗浮筹后，本周五以巨量封住涨停，一举创出本轮行情新高。涨停板住的买单高达1100多万股，显示出极强的做多动能，后市该股有望凭借低价的优势和重磅的题材展开加速拉升，中短期上涨空间广阔，建议投资者重点关注同济科技（600846）。