首钢股份：钢铁巨头 整体上市

 

      首创证券

 

    一、整体上市提升公司投资价值。

 

    公司高层在两会期间明确表示，首钢要实现整体上市。日前，首钢股份（000959）与控股股东首钢总公司签署协议，拟以所持有的生命人寿保险股份有限公司13.25％股权、北京中关村软件园发展有限责任公司46％股权、北京首钢凯思软件技术有限公司71.25％股权、博奥生物有限公司6.64％股权和北京清华科技创业投资有限公司12％股权，以及5.2亿元现金，置换首钢总公司所持有的北京汽车投资控股有限公司23.62％的股权。 北京汽车投资有限公司成立于2002年6月28日，注册资本为人民币257014.11万元。该公司是华北地区最有实力的汽车投资商。自2002年以来，其与韩国现代合资设立的北京现代（双方各占股50％），汽车产能已从投产时的5万台发展到目前的30万台，并正在筹划实施第二工厂计划。在近三年中，北汽投经营业绩良好，2006年1-9月净资产收益率为11.68％，2005年为17.59％，2004年为23.49％。06年前三季度，实现净利润45，523.58万元。

 

    首钢股份表示，北京汽车投资有限公司与公司正在加紧建设的冷轧薄板项目和精品钢战略具有极强的相补性。因此，此次收购有助于促进公司所生产的高等级的汽车板、家电板和建筑板的市场开发，实现“十一五”期间精品钢战略，巩固公司冷轧产品在华北地区所占有的地缘优势，培育形成紧密的上下游产业链。据了解，首钢股份冷轧薄板生产线项目于2005年7月正式开工建设，预计2007年底可建成投产。该项目是目前华北地区投资规模最大，装备水平、技术与产品定位最高的板材生产线项目。其所生产的高等级的汽车板、家电板和建筑板的市场开发，是“十一五”期间首钢股份精品钢战略重要组成部分，收购北汽投股权是该战略构想中的一个重要环节。首钢股份认为，公司采用资产置换方式收购北汽投的部分股权，进一步优化公司的资产配置，有助于把经营生产的重心和资金集中到提高钢铁主业核心竞争力方面，有利于公司持续健康快速发展。并且，置入资产的收益率比置出资产的收益率高，按权益法计算的投资收益将有所提高。

 

    二、奥运地产概念升值空间巨大。

 

    首钢还具备正宗的奥运地产概念，其搬迁题材受世人瞩目。公司是国内规模最大的线材生产企业。北京将在2008年奥运会前新建大量体育场馆，这些体育场馆将全部采用钢结构，对于作为地处北京的一家大型钢铁企业来说，北京奥运会将为其钢铁主业带来机遇。随着2008年奥运会的临近，公司整体搬迁正在进行之中，河北曹妃甸生产基地正在全面动工建设。值得注意的是，公司目前厂址地理位置得天独厚，所处的石景山区域将变成北京绿化率最高、环境最好的城区，将成为北京高档楼盘区集中区域，现时土地均价在15000元/平方米左右。而首钢股份目前在该区域拥有162万平方米土地，相当于四个天安门广场大，极有可能成为各大地产商的争夺对象，升值空间巨大。此外，曹妃甸项目虽然是首钢搬迁的载体，但是由首钢联合唐钢设立联合公司共同建设，这也为今后的并购重组带来一定想象空间。在曹妃甸新建的钢铁项目设计年产钢970万吨，主要生产高档板材，建成投产后可以达到国际一流水平。

 

    三、持有保险公司股权将有数倍的增值空间。

 

    首钢股份出资1.8亿为生命人寿第一大股东，去年以来在港上市内地保险股翻几番暴涨创暴富神话，首钢股份对生命人寿出资理论上的保守获利预计将接近10个亿。同时据媒体报道首钢股份还计划增持生命人寿股权。随着保险行业的快速发展，未来我国保险行业的保费收入和资产总额将保持高速增长的态势，其中以来自寿险方面的保费收入增势将更为迅猛，由此在未来几年内，首钢股份将大为受益，资产增值不容小视。

 

    二级市场上来看，该股一直呈波段上升形态，量能持续放大，主力吸货迹象明显，本周五放量突破并创出近四年以来的新高，上升空间被完全打开，短期将加速上行，而中长期则有望挑战12.69元的历史高点，可重点关注。

 

 

中铁二局：第六次铁路大提速 股价奔腾

 

     东海证券

 

    第六次铁路大提速将于4月18日正式实施，因此整个铁路板块将成为热点。铁龙物流，南方汇通近期盘面非常顽强。可重点关注铁路题材股，600528中铁二局，公司是我国大型国有工程建筑企业，也是铁路系统唯一一家从事铁路工程施工的上市公司，曾两度位居“中国500家最大建筑工业企业”之首。可以看出公司铁路题材非常突出。

 

    铁路题材龙头 成长性突出

 

　　公司是我国大型国有工程建筑企业，也是铁路系统唯一一家从事铁路工程施工的上市公司，曾两度位居“中国500家最大建筑工业企业”之首。公司主业结构重点较为突出，铁路施工收入一直占据主业收入的七成左右的比重。更为重要的是，公司对于青藏铁路的贡献将远不止一个10标段。根据有关预测，青藏铁路的延伸线已纳入了ZF的视野。青藏铁路建成后，还将投资数百亿元人民币，以拉萨火车站为中心向外辐射，再兴建三条支线铁路。这三条铁路是：拉萨至林芝、拉萨至日喀则、日喀则至亚东三条青藏铁路支线，力争十年内全部建成通车。届时，青藏铁路将和这三条支线形成一个大大的Y字形，总长度将达到2000多公里。公司以出色的行业地位必将在这些项目中占有一席之地。

 

    奥运地产 想象空间无限

 

　　值得注意的是，公司前期发布公告，将定向发行A股，募集不超过15亿元资金。主要用于收购中铁二局集团有限公司持有的所属8家房地产开发公司的股权。中铁二局几十年来辗转全国各地承揽工程，在计划经济时代低成本储备了不少土地。此次收购的北京高盛房地产开发有限公司开发的北京沿海赛洛城批准预售总面积26.98万平方米，已签约销售面积15.49万平方米，尚有可售面积8.86万平方米。以目前的售价预计仅未售面积在未来即有7.27亿元的销售收入，按10％的销售净利率则可产生0.727亿元的净利润，而整体销售收入约为22亿元，净利润约为2.2亿元。2006年北京高盛房地产开发有限公司项目利润有望进入股份公司，按10％的销售净利润率计算，50％的股权约为公司带来1.1亿元左右的利润；到了2007年众多房地产项目也将逐步产生效益，我们保守的预计将给公司带来2亿元的净利润。考虑到公司增发收购资产后，房地产项目给公司带来的利润将占据净利润的半壁江山。

 

    大订单概念 提升价值

 

    公司04年、05年分别获订单合同106.4亿元、118.27亿元；06年计划新签合同110亿元，实现主营收入90亿元，预计主营成本79.79亿元；06年1-9月公司承揽任务67项，金额75.88亿元，同比增长28.98%；截止06年9月30日公司已完未结算工程余额18.77亿元。自06年1月1日至12月1日，公司已中标工程项目81项，金额97.625亿元；自07年1月1日至2月27日，公司已中标工程项目6项，金额为9.3亿元。重大工程有总投资10亿元以上的京津城际轨道交通站前工程1标段、7.31亿元的青藏铁路10标段、7.14亿元的杭州湾跨海大桥、27.77亿元的广州至珠海城际轨道交通工程总承包ZH-2标段、6.08亿元的广西岑溪至兴业高速公路工程项目土建施工第3合同标段，7.24亿元的太原至中卫(银川)线绥德至靖边段工程等。

 

    二级市场，该股中线资金介入迹象明显。见到13元之后，该股陷入调整，目前整理非常充分，均线支撑有力度，有望爆发有力反弹，建议密切关注。

 

 

 

中国联通：超级蓝筹 与机构同抢

 

     汇正财经

 

    《期货交易管理条例》将于4月15日正式实施，相关细则也有望在近期陆续出台，股指期货概念股已经成为主力资金大举抢筹目标。中国联通（600050）公司是目前两市中唯一一只权重通信股，具备无可替代的市场地位，将成为股指期货时代最具抢筹价值的个股之一，值得投资者重点关注。

 

    热点题材一：权重通信股，股指期货大蓝筹概念。

    中国联通（600050）公司是目前两市中唯一一只权重通信股，其流通市值和总市值分别居目前市场第七和第十四位，在沪深300指数中具备重要的战略地位。从香港股市多年的历史经验分析，金融股和通信股历来就是决定股指期货最后走向的重要筹码，而目前我国股市金融股相对较为丰富，但大盘通信股却只有中国联通一家，这就使得中国联通具备了无可替代的市场地位，随着融资融券的施行和股指期货的临近，中国联通必然成为股指期货时代最具抢筹价值的超级蓝筹股之一。

 

    热点题材二：通信垄断龙头，具备3G核心题材。

    公司是我国两大移动运营商之一，目前拥有GSM和CDMA两张网络，通信信号基本覆盖全国，其中GSM网络与170个国家或地区的260家运营商、CDMA网络与16个国家或地区的22家运营商开通了国际漫游。更值得关注的是，公司在3G通信建设中已经领先一步，去年10月份率先获得澳门3G通信服务牌照，并开始建设基于CDMA 2000 1X EVDO技术的网络，将在一年内推出3G服务。同时，公司目前已经完成上海地区2.75G通信网络升级，一旦3G业务开放，公司可在短时间内正式进入3G商用阶段。此外，公司近期还与中央电视台联合推出手机电视业务，并就2008年奥运会的手机电视等无线新媒体业务结成了全面战略合作伙伴关系，抢占了奥运通信转播的制高点。

 

    热点题材三：业务发展迅猛，业绩大幅提升。

    公司去年以来业务发展极为迅猛，实现主营业务收入804.8亿元，同比增长5.7%，实现净利润36.44亿元，同比大幅增长28.23%，每股收益达到0.17元，目前市盈率仅为30多倍。其中，公司的CDMA业务效益明显改善，首次实现全年盈利，这将为公司未来业绩的持续增长提供强劲助力。截至2007年2月，公司GSM电话用户达到1.08亿户，CDMA电话用户达到3725万户，拥有极为突出的用户优势，数据表明2007年用户数量增长速度大大高于2006年，发展势头良好。

 

    热点题材四：主力机构大举抢筹，后续空间广阔。

    二级市场上，该股得到了主力机构的集中青睐，2006年底前十大流通股东全部为机构投资者，其中中国人寿和广发策略基金持股数量均超过2亿股，而中国平安、社保102组合等四家机构持股在1亿股以上，前十大流通股东合计持股数量超过12亿股，占流通股本的14%以上，此外还有众多基金将其列入十大重仓股名单之中，大机构集中锁仓现象相当明显。从走势上分析，该股近期在5元附近完成强势整理，新主力资金不断介入，后市有望在股指期货影响下连续爆发，建议投资者重点关注。