招商证券：宝钛股份 业绩基本符合预期 维持强烈推荐

 

    摘要：宝钛股份06年净利润同比增长115%左右。公司06年生产钛材为4684吨，实现钛材销售4488.08吨，同比增长10.18%；主营业务收入17.21亿元，同比增长48.99%；实现主营业务利润4.16亿元，同比增长35.13%；实现净利润3.42亿元，同比增长115.76%；EPS为0.84元，扣除非经常性收益后EPS为0.72元，基本符合（略低于）我们之前的预期，主要原因是产成品存货增加和消化高价原材料库存所致。07年以来原材料海绵钛价格大幅回落。国内海绵钛价格从20万元/吨快速回落到目前的10万元/吨左右，有些海绵钛企业的报价甚至跌到了9万元/吨，这种局面不仅使宝钛股份未来的海绵钛供应得到了充分的保障，而且也大幅降低了公司的生产成本……

 

 

    国金证券：星新材料 双酚A反倾销实施 毛利将恢复

 

    摘要：本次反倾销后果不同于2004年的反倾销。当时国内双酚A产能不足需求的10％，反倾销后，过高的双酚A价格对下游企业造成了严重的损害，而利润大多被国外公司赚取。目前，国内双酚A需求量35万吨/年左右，且以5～6%的速度增长。而到2007年底，国内产能可达30万吨。本次反倾销，受益明显的为国内的双酚A生产企业。对公司的影响：偏好。我们预计反倾销措施实施后，双酚A毛利会有一定的提升，但公司双酚A主要用于下游3.5万吨的环氧树脂生产。我们猜测，本次反倾销，完全是为提升下游产品环氧树脂的价格寻找理由。由于国内其它环氧树脂企业没有双酚A－环氧树脂产品链，因此反倾销后，环氧树脂在原料双酚A的成本推动下，价格会有所上扬，而公司将从中受益……

 

 

    兴业证券：恒生电子 积极成长中的金融软件龙头

 

    摘要：软件外包盈利超预期：前述报告中我们预期软件外包业务将处于盈亏平衡状态，从公司了解到，经过数年的努力，软件外包业务2006年度将首次出现盈利。由于去年该项业务去年为亏损，在扭亏为盈的情况下，对业绩的增长贡献较大。公司目标是2007年软件外包业务收入增幅依然达到50%以上，到2010年外包队伍由目前的300人增加到1000人。作为专业软件公司，在开发技术以及项目管理方面的优势有利于公司承接并作大软件外包业务。我们判断公司软件外包业务未来将保持快速发展态势。投资收益增长明显：2006年公司实现投资收益2762万元，较往年增加2300万元。其中出售诚丰数码的股权转让收益1868万……

 

 

    银河证券：泰豪科技 业绩略低预期 不改长期增长势头

 

    摘要：2006年，公司增发募资3.23亿元投入目前三大业务，确保公司未来可持续发展；推出股票期权激励计划（草案），如顺利实施将使股东和经营层利益紧密相连，共同关注公司长远发展。..主要业务显示良好的发展势头：公司三大主业有望全面增长；根据公司业务发展势头，公司制定了更加激进的计划，2007年计划完成主营收入14.60亿元，较06年增长三成。给予“谨慎推荐”评级：预计公司07和08年的每股收益分别为0.49和0.66元，对应市盈率分别为28和21倍。考虑公司良好的成长性和规范的管理，目前价位给予“谨慎推荐”评级……

 

 

    招商证券：中青旅 业务板块表现良好 发展架构清晰

 

    摘要：业绩增长动力主要来自股权转让收益及风采科技、山水酒店权益利润的增加；..各项业务表现良好，旅行社业务品牌优势突出。旅行社、酒店、技术产品及服务等业务板块都取得了20%以上的增长，主营收入增长24%，综合毛利率提升2个百分点。（1）出境、入境业务分别增长43%、54%，突显品牌优势。全年组织接待游客达到102万人次，增长15%。但由于包机业务出现819万元的亏损等原因，旅行社业务毛利率仍比去年下降了1.5个百分点；（2）山水酒店单店净利润达到450万元，06年贡献权益利润688万元，目前开业门店达到5家；（3）风采科技彩票销量达到37亿元，增长49%，贡献权益利润约3672万元；（4）乌镇景区接待游客159万人，实现营业收入8812万元；（5）三个房地产项目已售和现有可销售面积共73.7万平方米，预售超过50%，累计预收款达到4.57亿元……

 

 

    广发证券：中远航运 行业基本面持续向好 评级买入

 

    摘要：公司净利润下降主要受杂货船和多用途船业务拖累，其中杂货船受运价下跌和油价上升的双重影响，收入和利润同比分别下降了20%和74%，期租水平同比则下降了26%；多用途船运价虽有提升，但由于燃油成本高企、部分港口受基础设施不足及季节性气候影响导致塞港，使得相关利润和期租水平分别下降21%和8%。公司其他船型的利润贡献均有不同程度的上涨。短期内公司业绩增长受运能不足影响在目前航运业处于高景气的市场环境下，公司发展的最大瓶颈就是运能不足。由于公司新造船(4艘2.7万吨级多用途船)预计要2009年才能投入运营，而07年半潜船、重吊船的造船计划如能顺利实施，交付时间也不会早于09年，再加上近两年公司还将不断淘汰老旧船舶，因此短期内公司的业绩增长将受运能不足的制约……