中国银行：两税合一的最大受益企业

 

    董思毅   银河证券

 

    中国银行（601988）：是中国股市定海神针之一, 若以03月2日收盘为基准,中行每波动0.10元，预计影响沪综指约5.80个点位。公司2006 年前三季度的净利润已经达到315 亿元，相当于2005 年全年水平的114.73%，东方证券对中行的目标价格5.94元,而目前公司股价只有4。70元,表达出实力机构对该股的重视程度.  目前该股已经基本完成下跌调整的浪形结构，特别是公司参予投资15亿元，持有中银国际证券公司49%股权的参股券商概念，更吸引市场进行重点关注。

 

    亮点一   投资15亿元持有中银国际证券公司49%股权的参股券商概念

 

    中国银行（601988）：  目前银行股已经成为A股市值权重最大的行业。作为新年首只IPO兴业银行的发行，受到市场关注。据统计，网上网下共冻结资金1.1633万亿元，创出A股市场网上网下冻结资金的两项最高纪录。首发A股冻结资金就过万亿，引发了资本市场对2007年金融股的又一次“热议”。 而确定发行价为每股15.98元也大大拓展了市场的对银行股价格体系的想象空间，走势上，近期在大盘振荡之中，深发展牛性十足连拉涨停，民生银行五天连续大涨，累计涨幅超过30%，工商银行和中国银行两大龙头于1月4日冲高回落，并在短期出现凶猛杀跌，持续时间超过两周，短期调整幅度达到20%，因此，在兴业银行即将登陆，深发展接连涨停和龙头品种累计跌幅过大，内在反弹要求强烈的氛围之下，我们预期银行品种将出现引领指数迅速爆发的可能，其中对于业绩稳定向好，形态调整到位，随时有望放量突破的中国银行（601988）更应密切留意。

 

    亮点二   前三季的净利润已经达到315.41 亿元，相当于05 年全年水平的114.73%

 

    中国银行（601988）：  2006年三季报披露，截至2006年9月30日，公司总资产规模达52688.46亿元，较2005年底增长11.09%；总负债规模达48620.73亿元，较2005年底增长8.52%；本外币合计贷款总额为24416.19亿元，本外币合计存款总额为40500.27亿元，分别较2005年底增长9.24%、9.35%； 1 到9 月实现拨备前利润613.96 亿元，净利润315.41 亿元，每股收益0.12 元，其中三季度每股收益0.05 元，前三季度年化的净资产收益率11.12%。中行的资产质量在三季度继续得到改善，9 月末中行不良贷款余额985.99 亿元，较6 月末下降了21.89亿元，不良贷款率由6 月末的4.19%下降到9 月末的4.04%，贷款损失准备余额908.90 亿元，拨备覆盖率由6 月末的87.44%提高到92.18%。不良贷款余额和比例的下降带来拨备压力减轻，三季度中行的资产减值准备支出22.22 亿元，占同期拨备前利润的比例为10.95%，而上半年这一比例是12.54%。中国银行06 年前三季度的净利润已经达到315.41 亿元，相当于05 年全年水平的114.73%，公司盈利增长呈现爆发态势

 

    亮点三   “中国银行”是中国十大国际品牌之一

 

    中国银行（601988）： 英国《银行家》杂志发布2006年度全球1000家大银行排名报告，按一级资本排序，中国银行以304亿美元排名第17位。在美国《财富》2006年全球企业500强排名中位列第255位。被国家工商行政管理总局授予“中国驰名商标”。“中国银行”是中国十大国际品牌之一。还被指定为北京2008年奥运会银行合作伙伴。  作为国内最大的国际业务银行，中国银行成立于1912年。在1994年之前，中行是中国外汇专业银行，在国内率先经营外币贷款、外币转贷款、国际银团贷款、项目融资及出口信贷。由于这一长期的外汇专业地位，中行在海外的分支机构数、海外资产比重以及海外资产的利润贡献等指标均列全部国内银行首位。2005年中行的外币贷款、外币存款业务的市场份额分别为43.3%和40.9%，按业务量计算，其国际贸易结算业务的市场份额约为32.6%。公司拥有全球化的经营网络：公司在全球27个国家的地区设有600多间分行、子公司及代表处。覆盖了纽约、伦敦、东京、香港、法兰克福和新加坡等主要国际金融中心。公司拥有完善的海外分支机构网络，可与境内机构共同实现对境内客户提供基于同一平台下的境内、外金融服务。这一资源构成了公司吸引国内优质客户的重要砝码，是公司与同业相比最具特色和最明显的竞争优势。在国内拥有32家一级分行，288家二级分行及10698家分支机构，11600部自动服务设备，超过580个自助银行，其中有45％集中在长江三角洲，珠江三角洲和环渤海地区，63.9％的境内分支机构分布在城市地区。同时中国银行也是国内银行外汇业务的绝对领先者，截止05年末，集团外币贷款余额7571.87亿元(占贷款总额的33.9%，其中美元3582.89亿元)，外币存款余额11718.99亿元(占存款总额的31.6%，其中美元4402.52亿元)。外汇贷款和存款的市场占有率分别为43.3%和40.9%。中国银行的最初经营定位重点是外汇业务，因此相对于其他国有银行，中国银行的外汇业务相对突出。

 

    亮点四    中行盈利呈现增长态势

 

    中国银行（601988）：在中行盈利呈现增长已经国内外资本大力追捧金融资产之下，公司股票得到了国内外主力机构的重点配置，2006年三季报披露，前十大流通A股股东合计持仓48534万股，占总流通盘的11.21%，其中，新进QFII-CITIGROUP持有7345万股为第一大流通A股股东，广发策略优选基金持仓5131万股，中国人寿集团持有4715万股，太平洋人寿两个帐户分别持有3806万股、3517万股。06年三季度基金投资组合显示，基金合计持有39731.78万股流通股，占流通A股11.50%。06年四季度基金投资组合显示，基金合计持有26196.9037万股流通股，占流通A股6.048%。

 

    亮点五   有望迎来最具爆炸力的第三主升浪

 

    中国银行（601988）：二级市场上，该股在1月4日冲高到5。97元回落后，已经走出了一个旗型的调整形态，历时一个半月，调整已相当充分，从60分钟分时图看已基本构筑了一个非常明显的w底部形态，现时投资者可在4。80元以下大胆介入，上升目标位在5。50元至关重5。90元。如果该股能够冲破5。97元，该股将是最具爆炸力的第三主升浪，如果不能有效突破5。97元的阻力，那么，该股将进入第三主升浪的蓄势阶段，无论该股是否进入第三主升浪。目前股价都是中长线建仓的绝佳时机，因此，投资者可在4。80元以下大胆介入，止损位可放在半年线的下方4。28元。只要该股不跌破4。28元，那么就可以中长线持股。中国银行见底大市就会跟随见底。

 

 

 

高鸿股份：3G龙头 连续飘红 不断走高

 

     东海证券

 

    大盘虽然陷入大幅震荡，但个股行情依然非常活跃。消息面上，中邮器材获中移动订单，合作建八城TD试验网，这表明价值百亿元的TD-SCDMA设备招标工作悄然启动，整个3G板块有望受到刺激，此外中移动今日在香港市场表现也较好。可重点关注3G龙头股000851高鸿股份，作为历史上最具人气的3G科技板块，在政策大力支持，成长性突出的大背景下，有望率先走出突破行情，值得重点关注。

 

    大股东实力强劲 业绩有望持续大幅增长

 

　　随着3G产业前景的明朗化，公司依托控股股东电信科技研究院的雄厚实力和产业背景，有望获得更大的市场份额，尤其是在TD-SCDMA领域将具有绝对优势。通过一系列的资产置换，电信科学技术研究院成为公司第一大股东，是我国最大的从事电信前沿技术研究和电信系统装备开发的科研单位，为中央大型科技企业集团。旗下还有大唐等通信领域具备较强竞争力的上市公司，对比大唐电信13元多的股价，也存在较大上涨空间。在新的大股东入主之后，通过战略合作，公司为中国移动提供电信增值业务平台，并成为中移动的彩信平台提供商之一。另一方面，与联通、铁通的电信增值业务形成良好的合作关系，经营全面扩张，将保证业绩的稳步增长。公司控股股东电信科学技术研究院是中国第三代移动通信标准（C3G）TD-SCDMA的主要发起者，大唐电信科技产业集团围绕TD-SCDMA标准做了精心的产业布局，构筑集团整体解决方案。围绕大唐集团的TD-SCDMA战略分工，公司主要负责3G传送网。此次募资项目针对3G两种主流3G无线技术标准：WCDMA、TD-SCDMA的数据传送网开发宽带数据接入设备AM100-3GTC，并进一步实现该产品的产业化生产，最终实现年产AM100-3GTC600台，年销售收入10000万元的产业规模。在这样的全新市场环境下，公司的业绩想不增长都难。可以说其投资价值才刚刚被市场认同。

 

    定向增发 扩大生产

 

　　公司拟定向增发不超过3500万股A股，募集资金投资具体包括：预计投资4800万元的3G传输网项目、预计投资5000万元的VOIP产业化项目、1200万元计划用于补充流动资金。公司今后主要的盈利增长点如3G传输网项目、VOIP的产业化、ATM在传统领域中的应用都和此战略挂钩。这些领域目前市场的投资总值并不算高，但公司的份额显著，且毛利率均在50％到70％之间。公司募资的VOIP产业化项目项目属于扩大再生产型项目，是对公司VOIP产品的研发定型及投资产业化，以形成大批量的生产能力。通过本次募集资金投资，公司将形成具备全系列VOIP产品的自有生产能力，降低产品的制造成本，在未来VOIP产品市场的大规模成长和普及应用的背景下建立自身的成本优势和技术优势。实施本项目后，公司将实现年生产软交换平台500套、中继网关15000个E1容量、综合接入设备50万线的生产能力。可见，公司通过扩大生产为未来业绩的进一步提升奠定了扎实的基础。

 

    二级市场上， 该股去年9月在底部连续放量涨停，大资金拉高建仓抢筹迹象明显，随后该股一直运行在一上升通道内，筹码锁定性良好。目前需要题材股表现的时候，该股将随时爆发出列，密切关注。

 

 

 

亿利科技：资源优势 蒙药龙头

 

    余雷   东北证券

 

    公司拥有储量丰富的芒硝、天然碱、盐等资源，其中芒硝储量1.8亿吨、碱600万吨、盐500万吨。公司实现年产硫化钠13万吨、元明粉30万 吨、日晒硝25万吨、结晶硝80万砘、工业盐8万吨的优良业绩。公司生产的硫化 钠国内市场占有率已达到35%，占国内出口量的60%以上。另外还拥有丰富的煤炭储备，总储量达24亿吨。

 

    公司完成中蒙药现代化制药工业园区建设，形成25条生产线 、国药准字481个品种、490台套生产设备的生产规模，现已形成年产2000吨甘草浸膏、200吨甘草抗氧灵、100吨甘草素的生产能力。生产企业全部通过GMP认证，年生产能力为片剂20亿片、蜜丸1900万盒、胶囊20亿粒、软胶囊2亿粒、滴丸60亿粒。公司生产的中成药已占据内蒙市场约50%的份额。

 

    亿利集团拥有庞大的矿藏和项目，该集团宣称要充分利用集团煤炭、天然气、矿盐等自然资源，采取重组、购并等措施，使PVC以及下游高附加值产业达到国内行业领先地位，实现销售收入超100亿元，要从战略的高度出发，把亿利科技整合和发展为其主导产业集团。因此亿利科技未来有望上演"蛇吞象"实现整体上市。

 

    该股每股净资产高达4.83元，三季度每股收益0.07元，以目前7.5元的价格计算市净率极低，而其历史最高价在24元以上。从走势看，该股去年5月至今年1月一直在5元至6.4元之间振荡整理，2月初向上突破形成上升通道，目前正好在通道下轨，从中线看，该股具有翻番的潜力。

 

 

 

中国联通：3G大蓝筹 酝酿发动三千攻势

 

    深圳新兰德

 

    自3月初以来的这轮缓步攀升走势，其主要领涨品种是中低价股票，没有号召力的品种来进攻3000大关是不够的，我们认为，大盘有望在大盘蓝筹股热点的合力推动下，短线把3000点挑落于马下。今天市场呈现普涨格局，但与前期不同的是，权重股板块也群体而动，他们持续调整的时间已经长达两个月之久，不仅技术指标已经调整到位，而且大部分都处于一个合理的甚至低估的价值区域，因此，我们认为，权重股的启动，预示着多方已经吹响了超级牛市又一轮主升浪的冲锋号角。因此我们建议投资者可关注（600050）中国联通：公司是我国唯一的综合电信服务运营商，也是全球第二大CDMA网络运营商，同时在上海、香港和纽约等三地同时上市。因为为了备战奥运会我国3G牌照发放也进入倒计时，作为最主要的3G运营商，3G牌照的发放必将对其股价产生深远影响，所以此潜在大利好支持其股价中长线走牛。 　

　

    主流机构看好新基金配置首选 比价偏低 　　

 

　　股票市场中股价的涨跌，就是来自于市场中个股相互比价效应。本栏一直而来能够挖掘出众多牛股，其理念就寻找被市场忽视而比价严重偏低的品种，奉献给广大投资者。（600050）中国联通特别是作为垄断经营有着庞大消费群体的大蓝筹股，其发展前景具备长期投资条件。该股是最为典型的3G概念龙头，更是沪深两市目前最重要的权重蓝筹品种。随着中国移动的回归，中国联通的内在价值后市就面临着重新挖掘的空间。作为沪深两地上市股票中目前流通盘最大的股票，对指数的影响也举足轻重，尤其是公司3G题材所带来的想象空间，为市场提供了新的炒作思路。截止2月5日，共有27家机构对联通业绩做出预测，其中中信证券调研报告买入评级目标价为6.00元长城证券跟踪报告中目标价保守情况5元，乐观情况8元，公司目前股价4.73元，27家机构中7家强烈看涨，14家看涨，5家看平。可见主流机构对该股看好的程度！而我们根据中国联通在海外上市股价看，截止2月13日，中国联通在美国资本市场的股价为13.34/股；在香港资本市场的股价为10.22/股；同行业的中国移动在香港股价更是高达72.65/股；相比之下A股市场上的中国联通股价不到6元/股，比价严重的偏低！所以其后市也就必将成为新资金的投资首选，尤其是管理层又新审批500亿新基金后，新基金的配置行动中也必将引发联通股价飙升！ 　　

 

    盈利能力继续提升 未来发展值得期待

 

    中国联通拥有GSM和CDMA两张网络：截至2005年12月底，GSM网络与118个国家或地区的248家运营商、CDMA网络与15个国家或地区的18家运营商开通了国际漫游；GSM和CDMA网络无线接通率分别达到98.7%和99.8%。在广度覆盖和深度覆盖上全面达到与竞争对手“旗鼓相当”的精品网络目标，部分地区实现超越。CDMA用户可以享受到基于先进的CDMA1X平台的丰富多彩的增值业务，在2.75G的先进网络上得到准3G的享受。公司实际控股的联通运营公司是中国唯一一家获准运营CDMA业务的公司，截至05年底CDMA无线容量累计超过7000万户，为世界上规模最大的CDMA网络；截止06年11月30日,公司的GSM用户达10497.1万户,CDMA用户达3613.2万户；另外，公司以“世界风”为品牌的GSM和CDMA双模手机业务于04年内成功推出并快速发展，截至05年12月31日止，“世界风”双模用户达到25.4万户。06年10月，中国联通(澳门)拿下澳门3G牌照，将获准经营当地的CDMA2000 1X公共地面流动电信网络及提供相关的电信服务，有效期至2013年值得注意的是对未来发展有重要意义的无线数据增值服务以及3G业务，中国联通近来也有巨大的进展。因此新增用户的增加以及无线数据业务的顺利拓展，增强了中国联通的盈利能力，未来发展值得期待。

 

    二级市场上，公司股价经过连续的调整后，在大蓝筹群体已经成为战略稀缺资源，在大量活跃资本眼中其战略地位仍然非常突出。因此在主力资金重点攻击下一目标不仅是攻克（600050）中国联通,更重要的是带领大蓝筹直接攻克3000点关口。后市蓝筹股仍将是大资金的主战场，有着后续利好支持服务亿万人民的中国联通，前景相当值得看好，股价未大涨之前，基金忙于建仓，建议投资者应密切关注！