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强行平仓可能成股指期货最大风险

强行平仓可能成股指期货最大风险

[ 作者：股金资讯部 | 来源：证券时报 | 更新时间：2007-12-20 | 编辑：ts108-sheng ]

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强行平仓正成为众多期货公司老总们担心的一个问题，这个问题甚至被认为是股指期货最大的风险。如果发生极端行情，如何强平，是采取手动还是电脑强平？如何通知客户？如何打消客户的误解？这些问题都成为困扰期货公司的难题。

　　“我们公司前期的股指期货仿真交易中，每天强制平仓的笔数达到了400次，公司根本来不及通知客户。这如果发生在真实的交易中，其后果是不可想象的。”日前深圳一家期货公司的负责人告诉记者。广州一家期货公司进行仿真交易大赛时，每日强平数也超过了100笔。

　　“这不是一家或几家期货公司的个别现象，而几乎已成为一种普遍的行为。”该负责人表示。据了解，仿真交易中频频出现强平事件的期货公司并不在少数，在仿真交易的运行中，相当多的期货公司频繁遭遇客户保证金不足的情况，不得不采取强制平仓的手段。

　　由于出现强平的事件众多，采取什么方式告知客户成为一个难题。“在商品期货中，出现穿仓风险的时候，期货公司都会有专门的人员提前通知和提醒客户，这样做避免了以后的纠纷。但是股指期货推出后，客户数量将成倍增长，比如这次仿真交易，一天有四五百笔要强平，每个人都通知到，按公司目前的人力几乎做不到。”深圳一家期货公司的总经理告诉记者。

　　“如果不提前通知客户就执行强平，可能会产生很多纠纷。”该位总经理指出，仿真交易中出现大量强平有特殊性，如资金是虚拟的，客户操作比较随意等，但这也给期货公司敲响了一个警钟。

　　据业内人士介绍，股指期货交易实行保证金制度，保证金分为交易保证金和结算准备金。如果当日结算准备金余额小于0，投资者在下一交易日开市之前没有将保证金补足，期货经纪公司就会对投资者的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求，强行平仓的损失由投资者自己承担。

　　如果不进行强平，就可能出现客户爆仓事件。这意味着保证金不仅全部亏空，而且还倒欠期货公司一笔钱。投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。

　　“当要出现强行平仓的情况时，真实交易中公司一定会提前通知客户，确保每个客户除了能从交易系统中得到提前通知之外，还能以至少一种以上其他方式得到通知。”广发期货风险控制相关负责人告诉记者。

　　据了解，广发期货通知客户的方式包括：交易系统通知、短信通知、电话通知、电子邮件通知或者在期货保证金监管中心网站上，通过客户账户进行通知；在强平方式上采用电脑强平，控制风险的效果很好。

　　这位负责人介绍，在股指期货仿真交易初期广发期货曾采用手工平仓，导致出现过穿仓情况；2006年12月以来，该公司采用半自动强平，穿仓比例大幅降低；2007年8月以来，广发期货采用批量全自动强平，此后未有一例穿仓案例发生。

　　他指出，强平虽然风险大，但完全可以事前防范，使客户不至于穿仓。具体措施如跟踪行情波动幅度，提前上调交易保证金率；以及执行两级强平制度：业务部门执行第一层次的强平，交易风控部执行第二层次的强平。“控制风险还要加强投资者教育，严把开户关，一对一进行现场讲解，重点是把风险讲透。”他说。

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